銀監(jiān)會于4月18日下發(fā)的一份《關(guān)于開展進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資情況快速調(diào)研的通知》(下稱“通知”)在近日內(nèi)流出,引起了軒然大波。銀監(jiān)會下達(dá)的這份通知,旨在全面掌握進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資情況,防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上,從2013年下半年開始融資礦風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。在《華夏時(shí)報(bào)》記者在采訪中了解到,鐵礦石港口庫存往年正常為7000萬噸,而目前一些港口庫存高達(dá)1.1億噸,超出的4000萬噸和貿(mào)易融資存在一定關(guān)聯(lián)。
隨后有消息稱,“五一”之后鐵礦石貿(mào)易信用證保證金比例或?qū)⒋蠓岣叩?0%以上,一時(shí)間鐵礦石價(jià)格承壓、貿(mào)易商資金鏈斷裂的預(yù)測滿天飛,鐵礦石期貨主力合約一度大跌4.52%。
4月29日,銀監(jiān)會在其一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會上提及,商業(yè)與金融機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)梳理分析進(jìn)口商品貿(mào)易融資基本情況,推動(dòng)商品貿(mào)易融資健康發(fā)展。
與被稱為“中國雷曼兄弟”的融資銅相比,融資礦是否也隱藏巨大風(fēng)險(xiǎn)?
“在岸+離岸”融資鏈條
記者根據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至4月25日,41個(gè)港口庫存總量為1.13億噸。其中包括《通知》提及的14個(gè)區(qū)域分別為天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、廣西、大連、寧波、廈門、青島和深圳,都是沿海港口地區(qū)。同時(shí),截至4月25日,進(jìn)口礦港口庫存總量仍保持在11263萬噸的高位,比前一周上漲了205萬噸。居高不下的鐵礦石庫存現(xiàn)象持續(xù)。
同時(shí)根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì),2013年,全球一半的鐵礦石出口到中國,進(jìn)口量達(dá)到8.19億噸,總價(jià)值高達(dá)6384億元,在大宗商品中進(jìn)口總值規(guī)模僅次于原油。
但相互矛盾的是,根據(jù)中國鋼鐵協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,今年一季度粗鋼的產(chǎn)量環(huán)比下滑了約2%,鋼材價(jià)格指數(shù)也已經(jīng)跌至2009年5月以來的最低點(diǎn)。此時(shí),進(jìn)口與產(chǎn)出互為矛盾。
“這是典型的融資礦。”一位長期從事貿(mào)易融資的業(yè)內(nèi)人士告訴記者,與銅一樣,鐵礦石融資一樣借道銀行信用證。
所謂信用證,就是買方企業(yè)可以先不交付給賣方企業(yè)貨款,而是買方拿雙方簽訂的買賣合同,去銀行(進(jìn)口方銀行,也稱開證行)繳納一定比例保證金之后,申請開出信用證,由開證行先墊付貨款,直到信用證承兌日到期,買方企業(yè)再將貨款支付給開證行。
一位長期從事此類交易的貿(mào)易商魏剛(化名),給記者解釋了整個(gè)操作流程。第一步,國內(nèi)貿(mào)易商A與離岸公司B簽訂進(jìn)口合同,隨后在岸A在國內(nèi)銀行開立信用證,以離岸B公司為受益人。
根據(jù)本報(bào)記者了解,在實(shí)際操作中,銀行的信用證承兌日可以分兩種:90天和180天。而銀行根據(jù)企業(yè)不同的信用,會在開立信用證時(shí),讓企業(yè)繳納一定比例的信用證保證金。一般信譽(yù)好的企業(yè),保證金比例大約在15%-20%。
第二步,離岸B公司利用自己為受益人的信用證,在離岸銀行抵押開出背對信用證,受益人為鐵礦石第三方供應(yīng)商。隨后鐵礦石供應(yīng)商在審核完信用證子證后,按規(guī)定發(fā)貨,開出匯票,并在信用證有效期內(nèi)要求離岸銀行墊付貨款。
“但值得注意的是,企業(yè)利用遠(yuǎn)期信用證可以購買出口方現(xiàn)貨,或者是正在運(yùn)輸途中的準(zhǔn)現(xiàn)貨!蔽簞偢嬖V記者,然后通常進(jìn)行兩種操作:一是在拿貨后迅速脫手套現(xiàn),這樣有兩個(gè)多月的時(shí)間窗口使用這筆資金;二是B公司取得信用證后在境外直接貼現(xiàn),以相對低的成本融入外幣或人民幣資金轉(zhuǎn)回境內(nèi)。
至此,“融資礦”鏈條完成。在這個(gè)鏈條中,以1億元人民幣的信用證為例,扣除2%左右的利率和財(cái)務(wù)費(fèi)用,企業(yè)可以獲得9800萬元的凈現(xiàn)金流,而這部分已變現(xiàn)的資金將在90天后,償還給銀行之前為其墊付的貨款,但在此期間,企業(yè)的這部分貨款就相當(dāng)于