2014年以來(lái)，甲醇市場(chǎng)持續(xù)熊市行情，且呈現(xiàn)出沒(méi)有任何階段性反彈的單邊下跌走勢(shì)。目前，西北地區(qū)甲醇出廠價(jià)僅2000～2300元(噸價(jià)，下同)，華北2200～2400元，東北2500～2700元，華東2600～2750元，華南27500～2850元。與年初相比，跌幅在15%左右。與去年同期相比，微跌4%。

    由于跌幅較大且熊市行情持續(xù)較長(zhǎng)，近期一些業(yè)內(nèi)人士紛紛表態(tài)說(shuō)：甲醇價(jià)格已經(jīng)跌無(wú)可跌，反彈行情一觸即發(fā)。但筆者認(rèn)為，后期甲醇價(jià)格還將繼續(xù)探底，市場(chǎng)反彈尚需時(shí)日。

    首先，產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張。一季度華電榆林60萬(wàn)噸/年、中石化長(zhǎng)城能源化工(寧夏)有限公司50萬(wàn)噸/年、中煤能源鄂爾多斯蒙大60萬(wàn)噸/年等合計(jì)210萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目投產(chǎn)后，二季度將有河北金石10萬(wàn)噸/年、山西同煤廣發(fā)60萬(wàn)噸/年、青海桂魯化工80萬(wàn)噸/年、延長(zhǎng)中煤靖邊能化180萬(wàn)噸/年等350萬(wàn)噸項(xiàng)目投產(chǎn)，從而使上半年國(guó)內(nèi)甲醇新增產(chǎn)能達(dá)560萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩更加明顯，打壓甲醇價(jià)格。

    其次，需求依然不旺。受房地產(chǎn)市場(chǎng)回潮以及南方持續(xù)陰雨天氣影響，人造板材企業(yè)開工率近期不足60%，大幅減少了甲醛需求，繼而減少了該領(lǐng)域甲醇消耗；春末夏初相對(duì)充足的天然氣供應(yīng)，以及有關(guān)部門對(duì)二甲醚摻燒的嚴(yán)查，抑制了二甲醚消費(fèi)，使燃?xì)忸I(lǐng)域甲醇消費(fèi)量難以大幅增長(zhǎng)；由于沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利好支持，被業(yè)內(nèi)寄予厚望的甲醇汽油仍顯“雷聲大雨點(diǎn)小”，對(duì)擴(kuò)大甲醇消費(fèi)量貢獻(xiàn)不大；已經(jīng)投產(chǎn)的甲醇制烯烴項(xiàng)目，除寧波禾元外，大多配套建設(shè)了自己的甲醇裝置，目前外購(gòu)甲醇十分有限，同樣難以成為拉動(dòng)甲醇價(jià)格上漲的新引擎。

    再次，成本持續(xù)下降。2012年5月下旬開始下跌的煤炭市場(chǎng)2014年以來(lái)加速大幅下跌，與年初相比跌幅達(dá)50～100元，按平均2.3噸原煤(兩煤)生產(chǎn)1噸甲醇計(jì)算，煤價(jià)下跌使甲醇生產(chǎn)成本驟降100元以上。煤炭?jī)r(jià)格后期仍可能慣性下跌，將迫使甲醇價(jià)格中樞繼續(xù)下移。

    最后，港口囤貨增加。雖然2014年一季度，中國(guó)甲醇進(jìn)口量同比下降了66.57%，出口量同比激增95.17%，但由于國(guó)內(nèi)需求不旺，到4月底，各港口累計(jì)庫(kù)存超過(guò)30萬(wàn)噸，對(duì)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)構(gòu)成巨大壓力。尤其5月以來(lái)，國(guó)際油氣價(jià)格有所回落，北美低價(jià)甲醇大量外銷，中東、東南亞地區(qū)前期檢修的幾套大型甲醇裝置恢復(fù)生產(chǎn)，也增加了國(guó)際甲醇貿(mào)易量，打壓國(guó)際甲醇價(jià)格，進(jìn)而制約國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)。

    不過(guò)，也無(wú)須對(duì)甲醇后市過(guò)于悲觀。根據(jù)筆者研判，甲醇價(jià)格雖然仍會(huì)進(jìn)一步探底，但目前煤炭?jī)r(jià)格已有企穩(wěn)跡象，加之下游檢修裝置重啟需求放大，甲醇價(jià)格再跌空間將十分有限。另外，從近幾年甲醇市場(chǎng)變化規(guī)律看，基本呈現(xiàn)上半年“熊”、下半年“牛”的特征。考慮到前期市場(chǎng)持續(xù)單邊下跌，技術(shù)層面有強(qiáng)列的反彈訴求這一實(shí)際，預(yù)計(jì)甲醇市場(chǎng)在進(jìn)一步探底后開始企穩(wěn)，而后走出慢牛行情。