因美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增幅好于預(yù)期,美元年內(nèi)加息預(yù)期增強(qiáng),國(guó)際石油市場(chǎng)對(duì)于減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度,國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì),原油及成品油庫(kù)存穩(wěn)步下滑,沙特及俄羅斯已經(jīng)明確表態(tài),將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2018年底,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升提振油價(jià),外圍市場(chǎng)上漲利好國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格走勢(shì)。

　　豆油庫(kù)存消化尚需時(shí)日

　　美豆收割快速推進(jìn),將進(jìn)一步推高庫(kù)存,美國(guó)總統(tǒng)率團(tuán)訪華,市場(chǎng)預(yù)計(jì)將會(huì)簽訂大豆出口協(xié)議,也對(duì)本周大豆市場(chǎng)形成支撐。當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存大豆在640萬(wàn)噸左右,比上周同期減少40萬(wàn)噸左右；本周油廠開(kāi)機(jī)率提高,豆油庫(kù)存約132萬(wàn)噸,庫(kù)存水平高企,制約短期豆油市場(chǎng)上漲。

　　據(jù)中華油脂網(wǎng)監(jiān)測(cè),國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油出廠價(jià)集中在6000～6230元/噸,略有上漲,12月交貨的南美進(jìn)口豆油到岸價(jià)838美元/噸,到中國(guó)口岸完稅后總成本6991元/噸,較去年同期下跌150元/噸,處于明顯倒掛狀態(tài)。

　　國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存進(jìn)一步下降,油廠短期對(duì)豆粕的看漲心理仍然存在,前期豆棕價(jià)差縮小,有利于豆油庫(kù)存降低,對(duì)國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)形成支撐。短期來(lái)看,做擴(kuò)豆棕價(jià)差也對(duì)豆油市場(chǎng)形成支撐,但豆油庫(kù)存消化尚需時(shí)日。

　　菜油將呈近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局

　　進(jìn)口油菜籽占據(jù)當(dāng)前原料供應(yīng)的主導(dǎo)地位,國(guó)際油菜籽供應(yīng)量的變化將是影響國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)仍相對(duì)充足,廣東、廣西及福建地區(qū)的油菜籽庫(kù)存水平略有提升,臨儲(chǔ)菜油啟動(dòng)拍賣的時(shí)間未定,其中2013年菜油庫(kù)存約30萬(wàn)噸,2014年菜油庫(kù)存還有90萬(wàn)噸左右,短期對(duì)菜油市場(chǎng)形成壓力。

　　近日,菜油與棕櫚油的價(jià)差略有擴(kuò)大,與豆油的價(jià)差略有縮小。中華油脂網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,進(jìn)口四級(jí)菜油價(jià)格集中在6550～7000元/噸,其中安徽及四川地區(qū)相對(duì)較高,國(guó)產(chǎn)95型報(bào)價(jià)12000～14400元/噸,華南地區(qū)菜油庫(kù)存約10萬(wàn)噸,較上周同期略有下降。遠(yuǎn)期供應(yīng)基本面向好,菜油市場(chǎng)將呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局,菜粕與豆粕價(jià)差的擴(kuò)大有一定支撐,預(yù)計(jì)走勢(shì)將以跟隨豆粕為主。

　　棕櫚油進(jìn)口將進(jìn)一步提高

　　馬來(lái)西亞棕櫚油船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示,10月份馬來(lái)西亞出口棕櫚油137.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.5%。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,10月份馬來(lái)西亞庫(kù)存將繼續(xù)增長(zhǎng),達(dá)到220萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)9.6%,因?yàn)楫a(chǎn)量可能創(chuàng)下兩年來(lái)最高水平,北半球即將進(jìn)入冬季,棕櫚油市場(chǎng)需求可能下滑,將影響后期馬來(lái)西棕櫚油的出口速度。

　　當(dāng)前我國(guó)棕櫚油港口庫(kù)存略有增加,約為46萬(wàn)噸,但整體仍處于低位。港口24度棕櫚油報(bào)價(jià)集中在5750～5880元/噸,較上周略有上漲。12月交貨的馬來(lái)西亞24度進(jìn)口棕櫚油到岸價(jià)725美元/噸,到中國(guó)口岸完稅后總成本5902元/噸,進(jìn)口情況略好,將刺激進(jìn)口商進(jìn)口,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口水平將進(jìn)一步提高。短期來(lái)看,與豆油及菜油的價(jià)差縮小,將抑制棕櫚油的消費(fèi),棕櫚油市場(chǎng)已經(jīng)明顯受到供需變化及市場(chǎng)心理影響的壓力。

　　整體來(lái)看,國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)短期仍將受到美豆集中上市帶來(lái)的外盤壓力,以及國(guó)內(nèi)食用油庫(kù)存高企和臨儲(chǔ)菜油即將拍賣的壓力影響,但四季度為國(guó)內(nèi)食用油消費(fèi)旺季,短期將受到資金推動(dòng)、特朗普訪華、價(jià)格優(yōu)勢(shì)等方面的支撐,預(yù)計(jì)本周將會(huì)出現(xiàn)反彈行情,豆油強(qiáng)于菜油,菜油強(qiáng)于棕櫚油,中長(zhǎng)期看,菜油強(qiáng)于豆油,豆油強(qiáng)于棕櫚油。