作為大股東，他們對(duì)付守業(yè)公司的走向、辦理等凡是起決議感化。即使是天使投資機(jī)構(gòu)如立異工廠等，彼時(shí)也多為這類股權(quán)布局。

　　天下沒(méi)有收費(fèi)的午飯。固然天使投資人每每在守業(yè)者唯一一個(gè)設(shè)法或產(chǎn)物未成型時(shí)，便早早伸出橄欖枝，從概況上看他們根本自擔(dān)危害，但終極仍需從所投名目中回籠資金。這此中，有依照規(guī)矩處事的天使投資人，也有乘虛而入、長(zhǎng)于造假的所謂“天使”。

　　“想太輕松的糊口太累了”在微博中稱：“前段時(shí)間被借主叫人打了，但是這一年我也還了五六萬(wàn)了，今朝我奉還的本領(lǐng)也只能如斯了。什么叫誠(chéng)意我真不曉得什么叫誠(chéng)意了，天天我吃的根本便是這些饅頭，小孩我根本沒(méi)有寄錢回野生過(guò)[淚]。這是我的守業(yè)失敗后的價(jià)格�！�

　　都說(shuō)“人在江湖漂哪能不挨刀”，而一名微博名為“想太輕松的糊口太累了”的守業(yè)者就真的挨了投資人一頓毒打。

　　日前，他在新浪微博上透露，本身由于守業(yè)失敗而被投資人，也是他口中的“借主”，打到滿身發(fā)痛、意識(shí)含糊。他說(shuō)本身失敗后，只啃饅頭都沒(méi)有寄錢養(yǎng)家。但此番談吐并無(wú)引來(lái)憐憫，反而受到網(wǎng)友挖苦—只要低能的人才會(huì)乞貸守業(yè)。隨后，他刪除相關(guān)微博。

　　機(jī)遇微風(fēng)險(xiǎn)同在。投資人的一筆拯救錢可所以鑄成將來(lái)成倍報(bào)答的基石，也能夠是貧苦的起頭。問(wèn)題的關(guān)頭是守業(yè)者是否選對(duì)了投資人，而這暗地里則是天使投資行業(yè)尚處低級(jí)階段中，表現(xiàn)的紊亂不勝的一面。

　　從最后的行動(dòng)協(xié)定和“餐巾紙上的許諾”到現(xiàn)在流水線似的協(xié)定條目，天使投資在中國(guó)，履歷了從無(wú)到有的階段，在走著一條從紊亂到范例的門路。

　　紊亂之象

　　他的微博署名則是“今朝是失敗的守業(yè)者！”。上述談吐在微博上一時(shí)激發(fā)一番爭(zhēng)論。@老牟的微博以為他有三宗罪，一是借印子錢來(lái)守業(yè)，二是拋下家人和孩子，三是沒(méi)有承當(dāng)義務(wù)的意識(shí)。網(wǎng)友也援用聞名投資人MarkCuban的話—“只要低能的人才乞貸守業(yè)”來(lái)評(píng)估他。

　　“不要企圖一時(shí)的廉價(jià)找一些浮躁不講理的所謂投資人或合股人的錢，更不要借印子錢！”@天使投資唐如是說(shuō)。

　　一名不肯具名的投資人兼守業(yè)者向新浪科技透露，有個(gè)體基金所投的名目重要依靠炒作上位，大概守業(yè)公司是賠本狀況，現(xiàn)金流也不畸形，可是卻經(jīng)由過(guò)程買數(shù)據(jù)來(lái)刷成就，也能拉到美國(guó)去講故事，美方投資人卻較難到海內(nèi)溯源來(lái)找到漏洞。

　　而除“不講理”的投資人，另有“不靠譜”的守業(yè)者。上述行業(yè)人士稱，今朝行業(yè)中也有很多守業(yè)者特地忽悠天使投資人，把拉投資當(dāng)做經(jīng)商，拿了錢便跑路，投資人的錢也只能有去無(wú)回。

　　江湖門派

　　固然天使投資行業(yè)存在上述亂象，但不能否認(rèn)的是，現(xiàn)在突起的多家互聯(lián)網(wǎng)公司離不開(kāi)天使投資在資金、辦理和人脈等方面的支撐。

　　在2014第二屆天使投資大會(huì)上，中關(guān)村管委會(huì)副主任馬勝杰說(shuō)：“今朝一些挪動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，如搜狐、小米、聚美優(yōu)品等，都有天使投資和天使投資人的支撐。中關(guān)村敏捷突起的多個(gè)新興財(cái)產(chǎn)初具范圍，與天使圈有著密不可分的聯(lián)系�！�

　　而天使投資在中國(guó)，垂垂從無(wú)到有，步入開(kāi)端繁華。今朝，硅谷具有7萬(wàn)多活潑的天使投資人，而中國(guó)則有1000多活潑者。比擬之下，真格基金開(kāi)創(chuàng)人、天使會(huì)主席徐小平評(píng)估說(shuō)：“毫無(wú)疑難，中國(guó)天使投資成長(zhǎng)階段處在低級(jí)階段�！�

　　“天使投資像個(gè)江湖，而江湖上有不少分歧的門派�！彼�說(shuō)。那末，今朝著名的天使投資人如蔡文勝、徐小平、雷軍等都有著怎樣的做派？

　　此中，蔡文勝偏好投資草根守業(yè)者，多為坐長(zhǎng)，今朝為美圖秀秀董事長(zhǎng)。業(yè)界廣泛以為他有一種江湖氣息，直覺(jué)靈敏但對(duì)其投資氣概批駁紛歧。他投資的名目包含439九、58同城、CNZZ和美圖秀秀等。

　　徐小平則寵愛(ài)海歸者，是個(gè)理性派，現(xiàn)為真格基金開(kāi)創(chuàng)人，曾是新西方的開(kāi)創(chuàng)人之一。今朝他從所投名目獲得很多報(bào)答，從有去無(wú)回到漸漸上軌道。他所投資的名目包含大姨嗎、超等課程表和似顏繪等。

　　而雷軍則長(zhǎng)于結(jié)構(gòu)財(cái)產(chǎn)鏈，整合行業(yè)生態(tài)圈和投資圈，經(jīng)由過(guò)程投資來(lái)為守業(yè)輸血，而他則身兼小米科技、金山軟件、歡聚期間和獵豹的董事長(zhǎng)。他的投資名目還包含UCWeb、凡客誠(chéng)品等。

　　投資架構(gòu)

　　天使投資，重要指觸及資金在100萬(wàn)美元之內(nèi)A輪以前的初期投資，而100萬(wàn)元群眾幣之內(nèi)的也可稱為種子投資。一般環(huán)境，天使投資的占比不跨越30%。

　　詳細(xì)的投資金額則以守業(yè)者的資格、布景和名目的階段作為評(píng)判根據(jù)，盤踞的股權(quán)比例也不盡雷同，從10%到30%不等，其余部門為期權(quán)池，賜與守業(yè)者和預(yù)留人員的股分。

　　唱吧CEO、天使投資人陳華以為，今朝海內(nèi)的天使投資氣概為分為兩種：一種是境外形式，以美元結(jié)算；另外一種為境內(nèi)形式，是海內(nèi)傳統(tǒng)的群眾幣架構(gòu)。

　　在他眼里，依照境外天使投資的法子，投資人重要投給守業(yè)者，“只需守業(yè)者具有守業(yè)精神和立場(chǎng)，產(chǎn)物標(biāo)的目的由他決議，危害共擔(dān)”；而群眾幣氣概則是出錢占股分，股分比例由出資幾多決議，同時(shí)還大概用KPI目標(biāo)進(jìn)行稽核。

　　糖護(hù)科技CEO李承志暗示，之所以拔取分歧的架構(gòu)，是參照公司對(duì)付將來(lái)加入機(jī)制的考量，如果籌劃在外洋IPO，便偏向于告竣VIE架構(gòu)，如果籌算在海內(nèi)抉擇群眾幣則更費(fèi)事。別的，群眾幣架構(gòu)略守舊，重要看實(shí)業(yè)的業(yè)務(wù)額和成本；而美元架構(gòu)重要吸收科技股，估值更高。

　　對(duì)付群眾幣和美元架構(gòu)，大姨嗎CEO、天使投資人柴可以為，之所以分歧公司拔取分歧架構(gòu)，重要斟酌其經(jīng)營(yíng)狀態(tài)和現(xiàn)金流環(huán)境。抉擇群眾幣架構(gòu)的公司，可以避免去進(jìn)行本錢掛號(hào)，相對(duì)躲避一些分外的法令限定；而美元架構(gòu)，則有更高的流水，重要由于熱錢涌入，加入機(jī)制靈活。

　　作為雷軍和徐小平的個(gè)人投資狀師，張明若以為，對(duì)付履歷不足的天使投資人得當(dāng)依照“出幾多錢占幾多股分”的方法投資，同時(shí)協(xié)定條目中可包括一票反對(duì)權(quán)和成熟條目。

　　走向范例

　　2007年，外洋頂級(jí)VC投資機(jī)構(gòu)正涌入中國(guó)，但天使投資仍難覓蹤影。據(jù)清科團(tuán)體統(tǒng)計(jì)，2008年上半年，中、前期危害投資共召募資金493.02億美元，比2007年同期增190%，有348家企業(yè)得到了中、前期危害投資，投資總額達(dá)73.83億美元，而天使投資卻百里挑一。

　　“亞裔創(chuàng)投之父”劉宇環(huán)看到了海內(nèi)天使投資的空缺，那時(shí)便牽頭投資了李開(kāi)復(fù)的立異工廠，他的初志是但愿立異工廠率領(lǐng)中國(guó)天使投資進(jìn)入高度范圍化和財(cái)產(chǎn)化的地步。今朝海內(nèi)的投資環(huán)境漸漸步入范例階段。

　　彼時(shí)，天使投資人常常是感觸名目不錯(cuò)，沒(méi)有簽合同，只是行動(dòng)協(xié)定大概“餐巾紙上寫好分兩半”，便打款給守業(yè)者，而股分布局則按照“誰(shuí)出錢多占的股分就大”的準(zhǔn)繩。

　　而如今，天使投資在中國(guó)已具有一套尺度的操縱流程，從投資意向書(shū)(TermSheet)到失職查詢拜訪再到簽訂投資協(xié)定書(shū)。不外在股權(quán)布局上，并不是所有的天使投資股權(quán)占比是在30%如下。

　　在天使投資范例方面，尚倫狀師事件所開(kāi)創(chuàng)合股人張明若，客歲推出了《天使投融資法令文件與剖析》文件，重要參考硅谷的投融資范例，同時(shí)連系了海內(nèi)的環(huán)境，今朝較多成為創(chuàng)投行業(yè)法令規(guī)矩的參考樣本。