雞蛋2018年第一、二季度走勢(shì)分析

　　雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入去年12月后一直在高位區(qū)間震蕩,并沒有表現(xiàn)出春節(jié)前的價(jià)格上漲趨勢(shì),主要是雞蛋價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行,食品和加工企業(yè)對(duì)高價(jià)雞蛋多持觀望和等待的態(tài)度,節(jié)前備貨的動(dòng)作不明顯,另一方面當(dāng)時(shí)養(yǎng)殖利潤相當(dāng)可觀,養(yǎng)殖戶擔(dān)心價(jià)格有回落的風(fēng)險(xiǎn),多積極出庫,這段時(shí)間雞蛋價(jià)格在高價(jià)區(qū)內(nèi)震蕩偏弱調(diào)整。進(jìn)入今年2月份后,剩余的備貨已經(jīng)不能再推遲,各地紛紛啟動(dòng)了最后一輪備貨,蛋價(jià)在6天內(nèi)上漲了6.64%,均價(jià)也在2月6日達(dá)到了年前的高點(diǎn)4.49元/斤。備貨結(jié)束后價(jià)格迅速回落,在節(jié)后也是明顯的下滑,在2月23日達(dá)到年后的首個(gè)低點(diǎn)3.58元/斤,價(jià)格回落0.91元/斤,歷時(shí)17天。截止3月6日,雞蛋市場走貨緩慢,蛋價(jià)承壓再次下行,均價(jià)形成年后新低3.18元/斤。

　　短期內(nèi)的雞蛋價(jià)格主要考慮供需兩端的動(dòng)態(tài)平衡,在消費(fèi)需求方面,雞蛋正處于春節(jié)后的消費(fèi)淡季,表現(xiàn)在銷區(qū)走貨變慢,價(jià)格上行承壓,供給方面主要考慮新增開產(chǎn)量對(duì)市場的補(bǔ)給作用,延淘老雞的產(chǎn)能持續(xù)問題,和節(jié)后補(bǔ)庫這三個(gè)問題。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,2月份新增開產(chǎn)量環(huán)比增加,而節(jié)前淘雞集中淘汰量較大,月度在產(chǎn)存欄呈現(xiàn)環(huán)比小幅下滑,在消費(fèi)持續(xù)低迷的情況下,預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)仍繼續(xù)以偏弱行情為主。從中長期來看,2018年第一、二季度的在產(chǎn)存欄量由2016年第四季度至2017年全年的雛雞補(bǔ)欄量決定,根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2016第四季度至2017年全年的蛋雛雞補(bǔ)欄量總體較上一年同期減少了9.77%,這決定了2018年上半年在產(chǎn)總存欄壓力不大,供應(yīng)端整體表現(xiàn)偏緊,雞蛋價(jià)格有望在3、4月形成低點(diǎn)后企穩(wěn)回暖,疊加6月中旬的端午節(jié)行情對(duì)消費(fèi)終端的刺激效應(yīng),5月份的雞蛋現(xiàn)貨均價(jià)預(yù)計(jì)在3.5/6元/斤或以上。

　　一、二季度雞蛋存補(bǔ)欄情況如何？

　　在產(chǎn)存欄方面,根據(jù)市場上各大機(jī)構(gòu)提供的在產(chǎn)存欄數(shù)據(jù),2017年第四季度補(bǔ)欄量持續(xù)同比增加,這部分新產(chǎn)能將在2018年一、二季度逐步釋放,2月份在產(chǎn)蛋雞環(huán)比繼續(xù)小幅下滑,主要是2月新增開產(chǎn)量小于淘汰量。截止2018年3月6日,雞蛋價(jià)格再次加速下跌,利潤的縮減將會(huì)刺激養(yǎng)殖戶再次啟動(dòng)淘汰,如果蛋價(jià)下跌帶來的淘汰集中量大,3、4月份的在產(chǎn)存欄可能繼續(xù)環(huán)比減少,如果淘汰正常釋放,則3、4月份的在產(chǎn)存欄會(huì)環(huán)比小幅增長,基于2016年下半年和2017年上半年的低補(bǔ)欄量,2018年上半年總在產(chǎn)存欄量不高,供應(yīng)端整體表現(xiàn)偏緊。在雛雞補(bǔ)欄方面,根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),繼2017年12月雞蛋在高價(jià)區(qū)震蕩走低后,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎,2018年1月雛雞補(bǔ)苗量出現(xiàn)回落,2月份受春節(jié)影響,多數(shù)養(yǎng)殖戶避免在春節(jié)前后補(bǔ)欄,因此月度補(bǔ)欄量繼續(xù)小幅下滑。目前雞蛋價(jià)格繼續(xù)下跌,局部地區(qū)報(bào)價(jià)跌破3元,養(yǎng)殖利潤縮減明顯,上周利潤相對(duì)可觀時(shí)對(duì)補(bǔ)欄情況所做的積極預(yù)期需進(jìn)行調(diào)整,后期需關(guān)注蛋價(jià)的跌幅和時(shí)長。

　　雞蛋期貨市場的操作機(jī)會(huì)

　　雞蛋1805合約自上市以來,多處在3660-3900元/500千克區(qū)間震蕩運(yùn)行,進(jìn)入去年12月后,因?yàn)闄C(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示2017年第四季度補(bǔ)欄量高企,市場對(duì)5月份雞蛋價(jià)格持悲觀態(tài)度,盤面也從12月的高點(diǎn)4086,跌至2月的低點(diǎn)3580,臨近春節(jié)因?yàn)榈皟r(jià)高企和對(duì)現(xiàn)貨市場的存欄預(yù)期發(fā)生改變,盤面出現(xiàn)了底部反彈。截止2018年3月6日,1805合約繼前一日下跌后低開走高,預(yù)計(jì)短期內(nèi)1805合約會(huì)繼續(xù)跟隨現(xiàn)貨向下運(yùn)行,在現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到低點(diǎn)或之前拐頭向上。單邊的交易策略,建議在現(xiàn)貨的低點(diǎn)輕倉買多,不過需要注意的一點(diǎn)是,1805合約在4月就開始限倉,個(gè)人投資者參與交易的倉位和時(shí)間都會(huì)受到限制,在交易過程中需留意此類風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合對(duì)5月份現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期,考慮到雞蛋的交割成本,05合約交割月的合理區(qū)間為3800-4000點(diǎn)。