在阿根廷天氣干旱的不斷炒作之下,國(guó)內(nèi)食用油期現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨美盤調(diào)整,粕強(qiáng)油弱格局明顯,資金推動(dòng)與基本面需求不足的矛盾明顯,國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)延續(xù)終端需求低迷的狀態(tài)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月份的偏多報(bào)告未能繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)漲勢(shì),國(guó)內(nèi)食用油庫(kù)存連續(xù)數(shù)周下降,終端備貨不足,為食用油市場(chǎng)后期漲勢(shì)奠定了基礎(chǔ)。

　　豆油市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)有補(bǔ)貨需求

　　阿根廷干旱如果加劇,預(yù)計(jì)將對(duì)市場(chǎng)形成利多支撐。截至3月8日,巴西大豆收割率為48%,落后于去年同期的56%,高于5年同期的46%,巴西大豆產(chǎn)量即將創(chuàng)紀(jì)錄新高,將彌補(bǔ)部分阿根廷減產(chǎn)。

　　市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),由于養(yǎng)豬業(yè)飼料需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁,2017/2018年度國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆將超1億噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2月份我國(guó)進(jìn)口大豆542萬(wàn)噸,較去年同期減少2.2%,并創(chuàng)下2016年10月以來的最低進(jìn)口量。

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆港口庫(kù)存約687萬(wàn)噸,較前期略降,油脂加工企業(yè)開機(jī)率仍在恢復(fù),挺粕心理抑制豆油價(jià)格上漲。中華油脂網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前天津一級(jí)豆油貿(mào)易商報(bào)價(jià)為5730元/噸,張家港5790元/噸,大連5790元/噸。預(yù)計(jì)未來兩周油廠開機(jī)率將繼續(xù)增加,節(jié)后豆油需求較為疲軟,但豆油商業(yè)庫(kù)存水平繼續(xù)下降,在116萬(wàn)噸左右,加上節(jié)前貿(mào)易商及終端備貨不足,預(yù)計(jì)會(huì)有補(bǔ)貨需求,油粕比也處于歷年來低位,預(yù)計(jì)將對(duì)豆油市場(chǎng)形成支撐。

　　菜油市場(chǎng)短期內(nèi)利空或有限

　　國(guó)內(nèi)菜油加工企業(yè)開工率提升,但成交良好,菜油庫(kù)存水平下降,油廠庫(kù)存約18.3萬(wàn)噸,周環(huán)比下降2萬(wàn)噸。隨著進(jìn)口油菜籽到港,港口庫(kù)存水平進(jìn)一步提升至70萬(wàn)噸左右,周環(huán)比增加1.5萬(wàn)噸。加上后期臨儲(chǔ)菜油出庫(kù)量將會(huì)增加,預(yù)計(jì)菜油供應(yīng)將保持充足狀態(tài)。

　　由于豆菜粕價(jià)差擴(kuò)大,菜粕的提貨速度加快,庫(kù)存水平略有下降。中華油脂網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)進(jìn)口四級(jí)菜油報(bào)價(jià)集中在6440～6600元/噸,菜粕報(bào)價(jià)為2400～2580元/噸。國(guó)內(nèi)氣溫相對(duì)偏低,水產(chǎn)養(yǎng)殖需求還未明顯啟動(dòng),預(yù)計(jì)將限制菜粕市場(chǎng)漲幅,相比之下,短期內(nèi)菜油市場(chǎng)利空有限,將對(duì)國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)提供一定支撐。

　　棕櫚油市場(chǎng)已處于價(jià)格洼地

　　MPOB數(shù)據(jù)顯示,2月底馬來西亞棕櫚油庫(kù)存為248萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.9%,創(chuàng)下去年10月份以來新低,但高于市場(chǎng)預(yù)期,對(duì)市場(chǎng)略微利空。3月份,棕櫚油將進(jìn)入復(fù)產(chǎn)期,但印度等需求國(guó)的政策明顯不利于其出口。SGS數(shù)據(jù)顯示,3月1日～10日馬來西亞棕櫚油出口量較上月同期減少19.29%,整體看,馬來西亞棕櫚油面臨供應(yīng)壓力。

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存水平約65.5萬(wàn)噸,較上月同期增加4.9%,終端需求疲軟,市場(chǎng)成交清淡,豆棕價(jià)差擴(kuò)大,對(duì)棕櫚油市場(chǎng)形成一定的支撐。國(guó)內(nèi)24度棕櫚油港口報(bào)價(jià)整體穩(wěn)定,局部上漲10～20元/噸,其中天津港5150元/噸,張家港5150元/噸左右,日照5170～5180元/噸,棕櫚油市場(chǎng)已處于價(jià)格洼地,繼續(xù)下跌的空間縮小,預(yù)計(jì)將偏強(qiáng)震蕩。

　　4月有望重返油強(qiáng)粕弱格局

　　整體來看,國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)庫(kù)存仍處于高位,但豆油、棕櫚油、菜油庫(kù)存水平都出現(xiàn)不同程度的下降,國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)需求清淡,節(jié)前貿(mào)易商及終端備貨不足,預(yù)計(jì)將會(huì)有補(bǔ)貨需求。

　　據(jù)了解,4月份國(guó)內(nèi)食用油將進(jìn)入庫(kù)存相對(duì)緊張階段,油粕比也處于歷史低位,食用油市場(chǎng)有望重返油強(qiáng)粕弱格局。綜合市場(chǎng)因素來看,短期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已具備反彈條件。