12月11日,中信期貨黑色研究負(fù)責(zé)人曾寧在“中信期貨2019年度投資策略會(huì)”上表示,從鋼材來(lái)看,2019年政策對(duì)于供應(yīng)端擾動(dòng)消退,需求將重新成為市場(chǎng)的主導(dǎo)邏輯。2019年面臨房地產(chǎn)、制造業(yè)、出口等各方面需求下行可能,盡管基建有所改善但空間有限。預(yù)計(jì)2019年鋼材利潤(rùn)主區(qū)間將大幅下行至0-500元/噸左右,鋼材價(jià)格中樞將逐步下移。從節(jié)奏來(lái)看,看好二季度需求,鋼價(jià)有望提前從元旦前后開始反彈,全年呈震蕩向下的“N”字型。

　　鐵礦方面,他認(rèn)為四大礦增產(chǎn)接近尾聲,供給壓力下降,而2019年國(guó)內(nèi)外仍有新增高爐產(chǎn)能投產(chǎn),將提升鐵礦石總量需求,鐵礦總量供需邊際好轉(zhuǎn)。但鋼材利潤(rùn)變動(dòng)將對(duì)鐵礦需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大影響,對(duì)低品礦需求的增加將壓制鐵礦價(jià)格。在總量供需改善而結(jié)構(gòu)供需惡化的情況下,鐵礦價(jià)格預(yù)計(jì)將低位寬幅震蕩。

　　焦炭方面,由于環(huán)保整體處于偏寬松狀態(tài),鋼材利潤(rùn)大幅下降,將帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)下滑,焦炭利潤(rùn)高點(diǎn)在今年三季度已經(jīng)出現(xiàn)。但預(yù)計(jì)在焦化行業(yè)仍然處于去產(chǎn)能大背景下,焦炭整體供需將處于緊平衡格局,焦炭將長(zhǎng)期維持一定的利潤(rùn)空間,預(yù)計(jì)主區(qū)間在0-300元/噸,可能出現(xiàn)階段性虧損,預(yù)計(jì)2019年焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)的主區(qū)間比2018年將略有下移。

　　焦煤方面,短期內(nèi)需求較強(qiáng)而供給趨緊支撐焦煤價(jià)格偏強(qiáng),但從中長(zhǎng)期來(lái)看,鋼材利潤(rùn)壓縮將從需求層面主導(dǎo)焦煤價(jià)格,焦煤價(jià)格將回歸至產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo),黑色系品種中,焦煤價(jià)格拐點(diǎn)也將最遲到來(lái)。