國內(nèi)菜籽及菜油進(jìn)口政策的不確定性,仍是支撐近月菜油價格走高的主要原因,豆油需求疲軟和棕櫚油增產(chǎn)壓力傳導(dǎo),使得油脂價格整體上漲的預(yù)期落空,關(guān)注多菜油空棕櫚油的策略。

　　美國新季大豆播種情況開始引起市場關(guān)注,當(dāng)前密西西比河流域降雨偏多,可能存在洪澇災(zāi)害影響玉米和大豆播種,3月底美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布種植意向報告。

　　3月份豆粕提貨好轉(zhuǎn),但4月份面臨大豆集中到港、生豬存欄大幅下降的不利影響,預(yù)計豆粕價格下行壓力依然較大。

　　進(jìn)口政策不明菜油將獲支撐

　　周三,國內(nèi)沿海地區(qū)四級菜油報價6800～6900元/噸,一級菜油報價7000～7100元/噸,個別貿(mào)易商報價較期貨價格高100元/噸,下游追漲謹(jǐn)慎,成交清淡�！　�

　　監(jiān)測顯示,3月18日,華東地區(qū)進(jìn)口菜油庫存約38.5萬噸,較上周減少3萬噸,同比增加21萬噸,過去5年同期均值為22萬噸。東南沿海油廠菜油庫存約11萬噸,較上周減少0.5萬噸,高于去年同期的4.5萬噸。

　　周三,4月船期加拿大菜籽對我國港口CNF報價419美元/噸,折合完稅成本約3410元/噸,以期貨1905合約菜油6970元/噸、菜粕2200元/噸測算,油廠套保盈利612元/噸,較上月增加18元/噸。

　　盡管壓榨利潤豐厚,但能否順利進(jìn)口存在風(fēng)險,近期無新的菜籽買船。根據(jù)船期監(jiān)測,3月份我國進(jìn)口菜籽到港約60萬噸,但4月至5月有船期取消,后期到港低于預(yù)期或影響市場心態(tài)。如果4月份后進(jìn)口菜籽仍不能順利到港,菜油價格將獲得支撐。

　　近日消息稱,進(jìn)口菜油商檢嚴(yán)格,通關(guān)時間可能延長,市場擔(dān)憂5月份之前到港的菜油數(shù)量低于預(yù)期,且貨源較為集中,導(dǎo)致菜油價格再度拉升。盡管周三消息稱有企業(yè)取得菜油自動進(jìn)口許可證,但并不能保證商檢和GMO證書也順利,短期菜油價格或繼續(xù)偏強(qiáng)。

　　豆油需求疲軟豆棕價差回落

　　周三,國內(nèi)沿海地區(qū)一級豆油市場報價5460～5620元/噸,較上周下滑40～60元/噸。

　　其中,華北地區(qū)5530～5600元/噸,山東5550～5580元/噸,華東地區(qū)5580～5620元/噸,華南地區(qū)5460～5520元/噸。市場信心不足,豆油價格持續(xù)走低。

　　上周國內(nèi)大豆壓榨量回落至151萬噸,豆油產(chǎn)出量減少,但由于當(dāng)前處于油脂需求淡季,貿(mào)易商提貨緩慢,豆油庫存繼續(xù)上升。3月18日全國主要油廠豆油庫存為138萬噸,周環(huán)比增加1萬噸,月環(huán)比增加7萬噸,同比減少2萬噸,比近3年同期均值增加24萬噸。本周油廠開機(jī)率依然不高,下周大豆到港增加,預(yù)計開機(jī)率將回升。

　　進(jìn)口棕櫚油在下調(diào)增值稅預(yù)期下,貿(mào)易商報價堅挺,豆棕價差縮小。豆油繼續(xù)下跌空間不大,長期看豆棕價差繼續(xù)走擴(kuò)概率較大。

　　棕櫚油供應(yīng)足繼續(xù)震蕩尋底

　　3月20日,大商所棕櫚油主力合約期價收盤上漲0.95%,至4486元/噸,較上周同期反彈26元/噸,現(xiàn)貨跟盤上漲10～30元/噸。其中,天津24度棕櫚油報價4500元/噸,山東日照4480元/噸,江蘇張家港4430元/噸,廣東廣州4340元/噸。

　　3月20日,國內(nèi)沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存75萬噸(加上工棕88萬噸),周環(huán)比減少1萬噸,月環(huán)比減少2萬噸,同比增加10萬噸,比過去3年同期均值增加2萬噸。其中,天津17萬噸,張家港29萬噸,廣東28萬噸。

　　3月20日,馬來西亞4月船期24度棕櫚油CNF報價550美元/噸,合到港完稅成本4460元/噸(增值稅率10%),比1905合約收盤價低26元/噸;馬來西亞6月船期棕櫚油CNF報價568美元/噸,合到港完稅成本4600元/噸,比1909合約低158元/噸。近月棕櫚油進(jìn)口利潤改善,買家持續(xù)增加買船,預(yù)計4月至5月到港量增加。3月份24度棕櫚油到港量預(yù)計為39萬噸,4月份到港將增至42萬噸,后期棕櫚油庫存將繼續(xù)增加。

　　3月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將呈季節(jié)性增產(chǎn),預(yù)計產(chǎn)量環(huán)比上升13%,至175萬噸。船運機(jī)構(gòu)SGS和ITS數(shù)據(jù)顯示,3月1日至20日,馬來西亞棕櫚油出口量分別為92.5萬噸和88.2萬噸,月環(huán)比分別增加0.8%和-4.1%,預(yù)計3月份馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增加15%,至152萬噸。3月份馬來西亞棕櫚油庫存將繼續(xù)升至307萬噸,高于上月的304萬噸。

　　進(jìn)口利潤改善刺激買船增加,國內(nèi)4月份到港集中,現(xiàn)貨去庫存進(jìn)程艱難,預(yù)計棕櫚油價格繼續(xù)震蕩尋底。

　　大豆集中到港豆粕供應(yīng)承壓

　　周三,國內(nèi)沿海地區(qū)43%蛋白豆粕市場報價2520～2600元/噸,部分地區(qū)較上周上漲10～30元/噸。其中,華北地區(qū)2560～2600元/噸,山東2550～2580元/噸,華東地區(qū)2520～2550元/噸,華南地區(qū)2560～2600元/噸。

　　上周國內(nèi)大豆壓榨量為151萬噸,比前一周減少8萬噸,同比減少31萬噸,比過去3年均值減少13萬噸。近期大豆到港量增加,預(yù)計本周壓榨量將升至155萬噸左右。

　　上周末全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存為541萬噸,比前一周減少62萬噸。3月15日,國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為66萬噸,周環(huán)比減少3萬噸,月環(huán)比增加8萬噸,同比減少16萬噸,比過去3年均值減少14萬噸。

　　3月份以來,國內(nèi)豆粕成交明顯好轉(zhuǎn),但飼料銷量并不樂觀,豬料消費預(yù)期持續(xù)下滑,需求疲軟短期難以改變。4月份進(jìn)口大豆集中到港,豆粕供應(yīng)壓力將增,價格在反彈后仍面臨下行壓力,建議下游企業(yè)隨采隨用。