螺紋利多出盡 或價格回落

      行情回顧：上周我們判斷期鋼價格可能回落,但實際走勢與預(yù)判相反。上周螺紋鋼期貨主力合約價格大幅上漲,期螺周度上漲200元每噸,螺紋鋼現(xiàn)貨價格漲幅不及期貨,上海螺紋鋼現(xiàn)貨價格僅上漲130元每噸,北京螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲50元每噸,廣州螺紋鋼價格上漲80元每噸。期卷上周主力合約上漲126元每噸,而上�，F(xiàn)貨僅上漲了70元每噸。通常來說,旺季期貨強(qiáng)于現(xiàn)貨是比較不合常理的。原因在于期貨是未來的價格,季節(jié)性需求旺盛對未來的影響要弱于現(xiàn)在。周五收盤后宏觀數(shù)據(jù)出爐,也印證了本周的上漲是不同尋常的,因為三月宏觀數(shù)據(jù)非常利好,改變了一部分人對未來大周期走勢的預(yù)期。

　　后市展望：宏觀面上來說,3月貨幣數(shù)據(jù)的利多已經(jīng)體現(xiàn),但本周仍然有一些重要數(shù)據(jù)出爐,包括4月中旬出爐的房地產(chǎn)及相關(guān)數(shù)據(jù)以及粗鋼3月下旬的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。從市場公布的克爾瑞50城市3月新房成交來預(yù)測本周的房地產(chǎn)數(shù)據(jù),預(yù)計環(huán)比會大幅增加,但是同比預(yù)計銷售持平,不會太大增加；從而房屋新開工不太可能增長超預(yù)期。而鋼材的高利潤持續(xù)較長時間,產(chǎn)量仍會增加,環(huán)保雖然會有影響但邊際力度預(yù)計減弱。預(yù)計期鋼本周利多出盡,下跌為主。建議操作上逢高沽空,僅供參考。

　　鐵礦石：高位震蕩

　　行情回顧：鐵礦石期價上周收漲。港口庫存方面,上周全國45個港口鐵礦石庫存為14186.13萬噸,周環(huán)比下降657.3萬噸；分品種看,澳洲礦庫存大幅下滑400萬噸左右,巴西礦庫存也有160萬噸左右的降幅。發(fā)貨量方面,上周澳洲巴西發(fā)貨總量為1604萬噸,環(huán)比增加381.1萬噸,其中澳洲方面發(fā)往中國的量為1181.2萬噸,環(huán)比增加565.7萬噸；巴西鐵礦石發(fā)貨總量為205.7萬噸,環(huán)比減少261.2萬噸。供應(yīng)方面整體來看,澳洲方面颶風(fēng)的影響已經(jīng)差不多結(jié)束,上周發(fā)貨出現(xiàn)明顯反彈,目前處于正常發(fā)運(yùn)水平；而巴西方面受暴雨及港口檢修的影響,發(fā)貨進(jìn)一步下滑；本周港口檢修整體有所減少,預(yù)計發(fā)貨量小幅走高。關(guān)注大宗內(nèi)參,不錯過每篇精彩內(nèi)容

　　鋼廠方面,上周全國163家鋼廠高爐開工率69.48%,環(huán)比增1.8%；高爐產(chǎn)能利用率77.69%,環(huán)比增1.62%；鋼廠盈利率79.75%,環(huán)比增1.84%；上周復(fù)產(chǎn)高爐多集中在華北和西南地區(qū),本周預(yù)計高爐開工率將繼續(xù)小幅增加。鋼廠庫存方面,與3.27日相比,上周燒結(jié)粉礦庫存增加37.46萬噸至1590.05萬噸,同時鋼廠日耗繼續(xù)小幅增加,由于目前燒結(jié)粉礦庫存處于相對低位,未來鋼廠仍有一定剛性補(bǔ)庫需求。

　　后市展望：整體來看,上周鐵礦石外礦發(fā)貨回暖,雖然巴西發(fā)貨下滑至近年來低位,但澳礦發(fā)貨大幅回升至正常水平。到港量方面,受前期澳礦發(fā)貨下滑的影響,上周下降較多,同時預(yù)計本周仍將維持低位。鋼廠方面燒結(jié)粉礦庫存仍處于相對低位,對鐵礦有一定補(bǔ)庫需求。目前鐵礦供需仍然處于緊平衡狀態(tài),但我們認(rèn)為鐵礦近期的利好已經(jīng)逐漸兌現(xiàn),供應(yīng)方面的影響或已經(jīng)大部分體現(xiàn)在了目前的盤面價格上；雖然短期市場情緒偏強(qiáng)或仍能支撐礦價高位震蕩,但投資者需注意礦價高位回落的風(fēng)險,建議投資者暫時觀望為主,僅供參考。

　　1.行情回顧

　　鐵礦石I1909合約收漲,收于653.5元/噸,周漲27元/噸,漲幅4.31%；持倉120萬手,持倉增加36.1萬手。

　　螺紋鋼RB1910合約收漲,收于3794元/噸,周漲212元/噸,漲幅5.92%；持倉224萬手,持倉增加26.7萬手。

　　2.現(xiàn)貨價格

　　鐵礦石現(xiàn)貨方面,普氏指數(shù)收于95.8美元/噸,周環(huán)比上漲3美元/噸。青島港61.5%品位PB粉礦收于667元/噸,周環(huán)比上漲13元/噸。

　　鋼材現(xiàn)貨方面,北京螺紋鋼現(xiàn)貨收于4010元/噸,周環(huán)比上漲50元/噸；上海螺紋鋼現(xiàn)貨收于4090元/噸,周環(huán)比上漲130元/噸；廣州螺紋鋼現(xiàn)貨收于4320元/噸,周環(huán)比上漲80元/噸。

　　3.基本面

　　3.1礦石庫存

　　上周全國45個港口鐵礦石庫存為14186.13萬噸,周環(huán)比下降657.3萬噸。截至4月12號,國內(nèi)礦山鐵精粉庫存為202.54萬噸。

　　3.2航運(yùn)指數(shù)與運(yùn)費(fèi)

　　波羅的海國際干散貨海運(yùn)指數(shù)收于726,周度上漲15。巴西到青島的運(yùn)費(fèi)為12.835美元/噸,周漲0.012美元/噸。澳洲到青島運(yùn)費(fèi)為4.941美元/噸,周漲0.409美元/噸。

　　3.3粗鋼產(chǎn)量及鋼材庫存

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,2018年3月中旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量190.23萬噸,旬環(huán)比上漲0.96%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量243.43萬噸,旬環(huán)比上漲1.51萬噸,漲幅0.62%；重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1385.25萬噸,環(huán)比下跌68.62萬噸,跌幅4.72%。

　　3.4高爐開工率和鋼廠盈利情況

　　截至4月12日,全國163家鋼廠高爐開工率69.48%,環(huán)比上漲1.8%；鋼廠盈利比例為79.75%,環(huán)比上漲1.84%。

　　3.5上海地區(qū)終端采購量

　　截至4月12日上海地區(qū)周度線螺采購量環(huán)比上漲7920噸至43670噸。

　　3.6鋼材社會庫存

　　截至4月12日,全國主要鋼材品種庫存總量為1426.38萬噸,周環(huán)比下跌87.64萬噸,跌幅5.79%。分品種來看,螺紋鋼庫存下跌6.24%,線材庫存下跌9.73%,熱卷庫存下跌4.55%,冷軋庫存下跌0.03%。關(guān)注大宗內(nèi)參,不錯過每篇獨(dú)家觀點(diǎn)

　　4.總結(jié)

　　礦石本周觀點(diǎn)：

　　整體來看,上周鐵礦石外礦發(fā)貨回暖,雖然巴西發(fā)貨下滑至近年來低位,但澳礦發(fā)貨大幅回升至正常水平。到港量方面,受前期澳礦發(fā)貨下滑的影響,上周下降較多,同時預(yù)計本周仍將維持低位。鋼廠方面燒結(jié)粉礦庫存仍處于相對低位,對鐵礦有一定補(bǔ)庫需求。目前鐵礦供需仍然處于緊平衡狀態(tài),但我們認(rèn)為鐵礦近期的利好已經(jīng)逐漸兌現(xiàn),供應(yīng)方面的影響或已經(jīng)大部分體現(xiàn)在了目前的盤面價格上；雖然短期市場情緒偏強(qiáng)或仍能支撐礦價高位震蕩,但投資者需注意礦價高位回落的風(fēng)險,建議投資者暫時觀望為主,僅供參考。

　　螺紋鋼觀點(diǎn)：

　　宏觀面上來說,3月貨幣數(shù)據(jù)的利多已經(jīng)體現(xiàn),但本周仍然有一些重要數(shù)據(jù)出爐,包括4月中旬出爐的房地產(chǎn)及相關(guān)數(shù)據(jù)以及粗鋼3月下旬的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。從市場公布的克爾瑞50城市3月新房成交來預(yù)測本周的房地產(chǎn)數(shù)據(jù),預(yù)計環(huán)比會大幅增加,但是同比預(yù)計銷售持平,不會太大增加；從而房屋新開工不太可能增長超預(yù)期。而鋼材的高利潤持續(xù)較長時間,產(chǎn)量仍會增加,環(huán)保雖然會有影響但邊際力度預(yù)計減弱。