4月末以來(lái),隨著美伊矛盾凸顯、OPEC減產(chǎn)支撐效應(yīng)弱化及中美經(jīng)貿(mào)摩擦再起波瀾等,國(guó)際原油價(jià)格承壓下行,截至記者發(fā)稿,5月Brent和WTI價(jià)格均較4月跌超2.5%。

　　采訪中記者了解到,目前全球原油供需處于緊平衡格局。但鑒于未來(lái)OPEC+繼續(xù)減產(chǎn)和中美經(jīng)貿(mào)摩擦存在不確定性,且今年全球經(jīng)濟(jì)的下行態(tài)勢(shì)近期不斷被證實(shí),受訪專(zhuān)家表示,5月原油價(jià)格大概率繼續(xù)振蕩,短期缺乏有效上行支撐。

　　“自去年年底開(kāi)始出現(xiàn)的油價(jià)回升主要是受OPEC+減產(chǎn)的支撐�！睎|海期貨能化研究員李婉瑩告訴期貨日?qǐng)?bào)記者,雖然減產(chǎn)計(jì)劃一路上也碰到過(guò)成員國(guó)退出等挫折,但交出的成績(jī)單還是較為亮眼的�！疤貏e是以沙特為主導(dǎo)的部分成員國(guó)甚至超額完成減產(chǎn)目標(biāo)�！�

　　以沙特為例,鴻網(wǎng)能化研究員周永樂(lè)補(bǔ)充道,早在今年3月沙特就超額減產(chǎn)到982萬(wàn)桶/天,成果十分顯著。

　　究其原因,李婉瑩認(rèn)為,一方面是沙特在整個(gè)減產(chǎn)過(guò)程中占據(jù)主導(dǎo)地位,話語(yǔ)權(quán)強(qiáng)。另一方面則是因?yàn)樵跍p產(chǎn)開(kāi)始前,油價(jià)長(zhǎng)期低迷,而大部分OPEC成員國(guó)國(guó)家財(cái)政收入與原油出口相掛鉤。

　　“然而,這一支撐近期略顯乏力�！敝苡罉�(lè)說(shuō)。

　　李婉瑩認(rèn)為,雖然從當(dāng)前形勢(shì)看,沙特方面因當(dāng)前油價(jià)暫未超過(guò)其目標(biāo)價(jià)位,態(tài)度傾向于繼續(xù)減產(chǎn),但考慮到俄羅斯態(tài)度捉摸不定以及美國(guó)減產(chǎn)無(wú)望,未來(lái)恐怕只能夠選擇犧牲一部分市場(chǎng)份額來(lái)推動(dòng)供需平衡。

　　據(jù)盛達(dá)期貨高級(jí)研究員李世平介紹,若不考慮地緣政治的問(wèn)題,實(shí)際上,目前的原油市場(chǎng)整體供需緊平衡。雖然從2—3月份可以看到美國(guó)和ARA地區(qū)石油產(chǎn)品庫(kù)存整體處于持續(xù)下降趨勢(shì),但3月底之后庫(kù)存出現(xiàn)累積跡象。特別是在布倫特價(jià)格沖高至70元/桶以上之后,價(jià)格更是對(duì)需求產(chǎn)生了抑制效應(yīng)。

　　鑒于此,他認(rèn)為,如果供應(yīng)進(jìn)一步趨緊、價(jià)格繼續(xù)向上,需求很可能會(huì)受到抑制,同時(shí)也就無(wú)法如沙特所愿允許其在更高的價(jià)格水平上實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)。

　　總體來(lái)看,李婉瑩認(rèn)為當(dāng)前OPEC減產(chǎn)推進(jìn)過(guò)程中成員國(guó)的選擇方向與心理變化可以說(shuō)是陷入了“囚徒困境”。“實(shí)際上,一旦油價(jià)突破當(dāng)前的平衡,深化減產(chǎn)的路也會(huì)遇到新的坎坷,屆時(shí)不排除再次出現(xiàn)成員國(guó)退出協(xié)議的情況�！�

　　至于最近市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)——美國(guó)對(duì)伊朗的制裁,在李世平看來(lái),此前Brent上已過(guò)度體現(xiàn)其預(yù)期�！隘B加按照目前市場(chǎng)普遍預(yù)估的情況,伊朗的出口量更可能是從之前的110萬(wàn)至130萬(wàn)桶/天壓縮到80萬(wàn)桶/天,并沒(méi)有直接被‘零封’,因此美國(guó)對(duì)伊朗的制裁豁免終止在近期不但不是利多反而成為利空。”

　　“實(shí)際上,五一小長(zhǎng)假之后油價(jià)的進(jìn)一步下跌,除了是受美伊問(wèn)題的影響外,更是因?yàn)槲逡黄陂g美國(guó)EIA周報(bào)顯示美原油庫(kù)存再度大增990萬(wàn)桶,原油產(chǎn)量1230萬(wàn)桶/天再度刷新紀(jì)錄,且鉆井平臺(tái)數(shù)據(jù)再增2臺(tái),總體評(píng)估后市場(chǎng)普遍認(rèn)為美國(guó)國(guó)內(nèi)供需局面開(kāi)始惡化。”某貿(mào)易國(guó)企研究員表示。

　　李世平認(rèn)為,投資者追高需要格外謹(jǐn)慎。在他看來(lái),“75美元/桶的Brent在目前的經(jīng)濟(jì)和供需局勢(shì)下處于絕對(duì)價(jià)格的高位區(qū)間,剔除伊朗問(wèn)題激化、霍爾木茲海峽打仗這樣的小概率事件來(lái)看,看不到太大的繼續(xù)向上空間”。

　　他表示,整體來(lái)看,全球范圍內(nèi)供應(yīng)的潛力是較大的,美國(guó)和加拿大產(chǎn)能恢復(fù)、非OPEC國(guó)家增產(chǎn)、OPEC閑置產(chǎn)能都會(huì)抑制價(jià)格向上的想象力。