目前，一方面，由于部分城市限制牌照的政策，增加了用戶對(duì)租車的需求，使神州租車潛在用戶規(guī)模增長(zhǎng);另一方面，政策因素也成為神州租車規(guī)模擴(kuò)張的瓶頸，在獲取牌照方面有一定阻礙，可能導(dǎo)致神州租車新增牌照速度低于車輛規(guī)模擴(kuò)張速度。此外，因客戶違章，導(dǎo)致部分租賃車輛因無法年檢而停運(yùn)，不過利好消息是，中國(guó)公安部及國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局近期規(guī)定，自2014年9月1日起，于2010年9月1日或之后獲取登記牌照的私人車輛于登記后首六年將獲豁免檢驗(yàn)，且政府正著手以豁免汽車租賃公司的車輛因客戶違反交通規(guī)則而被扣分。

　　規(guī)模擴(kuò)張下，運(yùn)營(yíng)狀況穩(wěn)定，成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)有所微調(diào)

　　二手車銷售業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)，為神州租車提供現(xiàn)找訂單金流支持

　　艾瑞統(tǒng)計(jì)神州租車財(cái)報(bào)顯示，神州租車近幾年汽車租賃業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)迅速，2013年?duì)I收22.1億元，同比增長(zhǎng)41.7%，而2011年和2012年?duì)I收增長(zhǎng)率分別為448.1%和100.8%。

　　回顧2012年4月，受美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中概股的信任危機(jī)影響，中國(guó)公司估值低迷，市場(chǎng)對(duì)神州租車估值低于預(yù)期，導(dǎo)致神州租車撤回在納斯達(dá)克上市申請(qǐng)。2014年5月22日，神州租車于港交所提交IPO申請(qǐng)，再次開啟上市之路。

　　2005年神州租車創(chuàng)始人陸正耀創(chuàng)立UAA聯(lián)合汽車俱樂部，以提供汽車服務(wù)為主，積累200萬左右會(huì)員基礎(chǔ)的情況下轉(zhuǎn)型租車服務(wù)，2007年9月神州租車創(chuàng)立，截至2014Q1，神州租車擁有車找訂單輛55403臺(tái)，覆蓋城市69個(gè)，用戶規(guī)模179萬人，成為國(guó)內(nèi)最大汽車租賃企業(yè)。

　　品牌影響力及規(guī)模擴(kuò)張迅速帶動(dòng)神州租車營(yíng)收增長(zhǎng)

　　2009-2013年，神州租車汽車出租率分別為56.7%、59.0%、57.9%，出租率并未出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，而單日平均日租金分別為197元，212元和246元，可見神州租車的營(yíng)收增長(zhǎng)主要源自以下原因：1、神州租車的品牌影響力逐漸增加，品牌溢價(jià)增長(zhǎng)，單日平均租金的增長(zhǎng)是其營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因。2、汽車租賃行業(yè)重資產(chǎn)性質(zhì)明顯，神州租車2010年和2012年分別得到聯(lián)想控股及美國(guó)華平集團(tuán)的巨額投資，在2013年4月又引入了國(guó)際租車巨頭赫茲公司2.36億美元的戰(zhàn)略投資，并收購(gòu)整合找訂單了赫茲在華的租車業(yè)務(wù)。資本實(shí)力雄厚，企業(yè)采購(gòu)大批車輛，線下鋪設(shè)門店布局租車網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)張速度較快，使?fàn)I收規(guī)模高速增長(zhǎng)。

　　短租業(yè)務(wù)是神州租車營(yíng)收主要來源

　　艾瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年神州租車細(xì)分營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，租賃收入占比合計(jì)為80%，其中短租營(yíng)收占比63.4%，成為神舟租車營(yíng)收主要來源，長(zhǎng)租占比16.6%。

　　艾瑞分析認(rèn)為，從發(fā)達(dá)國(guó)家租車市場(chǎng)來看，短租是汽車租賃企業(yè)的主要營(yíng)收來源。用戶方面，租車用戶以休閑游及短期商務(wù)旅行地面交通需求為主，隨著中國(guó)租車行業(yè)的完善，相關(guān)配套保險(xiǎn)及服務(wù)體系的健全，用戶對(duì)短租需求會(huì)更加旺盛。另外，中國(guó)主要城市對(duì)個(gè)人用車牌照的限制使個(gè)人短租用戶需求增加。整體而言，目前國(guó)內(nèi)找訂單租車企業(yè)大部分以短租業(yè)務(wù)為主，短租擁有巨大的客戶群可挖掘。

　　按照大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劃分，神州租車主要營(yíng)業(yè)收入來自汽車租賃收入及二手車銷售收益，其中2013年二手車銷售收益占總收益的18.3%，同比去年增長(zhǎng)15.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　艾瑞分析認(rèn)為，中國(guó)租車市場(chǎng)目前處于發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈不夠成熟，上游汽車制造廠商一般不會(huì)為汽車租賃企業(yè)擔(dān)保折舊或者進(jìn)行二手車的回購(gòu)，二手車銷售成為汽車租賃企業(yè)巨大難題。神州租車通過自有招標(biāo)，自有拍賣系統(tǒng)及第三方銷售渠道進(jìn)行二手車的消化，為企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)帶來現(xiàn)金流。2010年神州租車得到聯(lián)想控股巨額投資用來擴(kuò)張車輛規(guī)模，2011年神州租車大量采購(gòu)車輛，而其主要車型使用周期為30個(gè)月，找訂單到2013年大批量租用車輛到達(dá)期限需要進(jìn)行售賣，使2013年神州租車二手車銷售收入大幅增長(zhǎng)。

　　從費(fèi)用率情況來看，2013年神州租車業(yè)務(wù)成本整體占銷售的比例有所上升，占比為76.7%。其中：(1)直接經(jīng)營(yíng)開支穩(wěn)定，2013年其費(fèi)用率占比31.9%，較去年略有下降;(2)租車折舊費(fèi)用仍然是神州租車成本的最主要組成部分，租車折舊費(fèi)用占比25.5%，較去年下降7.8個(gè)百分點(diǎn)，(3)二手車銷售成本增長(zhǎng)速度最快，占比19.3%，同比增長(zhǎng)16.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　總成本費(fèi)用方面，停運(yùn)車輛相關(guān)成本導(dǎo)致總成本增加。二手車銷售成本方面，2013年神州租車大批量售賣于2011年采購(gòu)的已到使用期限的汽車，使二手車銷售成本找訂單大幅增加，而二手車的銷售成本是租賃車輛購(gòu)置成本減去累計(jì)折舊的凈賬面價(jià)值。因此在二手車銷售額增長(zhǎng)的情況下，二手車銷售成本的增加導(dǎo)致神州租車銷售二手車并未帶來利潤(rùn)。此外，租車成本方面，2013年神州租車整體二手車銷售成本增加的情況下，車輛折舊費(fèi)用降低�？偟膩碚f，未來合理安排租賃汽車的使用周期，將會(huì)改善神州租車盈利情況。

　　政策成為發(fā)展雙刃劍，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)為神州租車帶來發(fā)展空間.

截至2013年12月31日，神州租車來自網(wǎng)站及手機(jī)客戶端的訂單占短租總訂單比例已經(jīng)達(dá)到63.8%，截至2014年3月31日，來自手機(jī)客戶端的訂單占比已經(jīng)達(dá)到24.4%，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)渠道的拓展為神州租車帶來一定發(fā)展空間。找訂單