國家糧食和物資儲備局公告顯示,截至4月10日,黑龍江、山東等11個主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米9024萬噸,同比減少1075萬噸。一方面,購銷數(shù)據(jù)顯示出2019年黑龍江等地玉米受天氣影響減產(chǎn)幅度較大,糧源供應(yīng)總量下降;另一方面,3月份以來,農(nóng)戶賣糧加快,余糧迅速向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移,囤糧積極性增強(qiáng),支撐產(chǎn)區(qū)玉米價格;再則,受遠(yuǎn)期需求良好的預(yù)期支撐,投機(jī)資金炒作情緒較高,支撐玉米期貨價格堅挺上漲,同時也向現(xiàn)貨市場傳遞出較強(qiáng)支撐。

　　截至4月15日,大連期貨近月2005合約收盤價格為2027元/噸,較2月底上漲103元/噸,漲幅5.4%;港口現(xiàn)貨平艙價格在2000元/噸左右,較2月底上漲100元/噸左右。

　　遠(yuǎn)月需求預(yù)期較好市場囤糧積極性高

　　3月份以來,東北產(chǎn)區(qū)余糧從農(nóng)戶快速向貿(mào)易商和渠道庫存轉(zhuǎn)移,農(nóng)戶手中僅剩一成多的自然干糧,銷售進(jìn)度顯著放緩,農(nóng)戶賣糧的供應(yīng)沖擊消失,貿(mào)易商、烘干塔庫存較多,但囤糧惜售情緒濃厚。目前,東北港口庫存量超過350萬噸,較3月初增加180萬噸以上,增幅1倍,顯示市場囤糧積極性以及渠道庫存增加的趨勢。

　　從市場需求來看,生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)對飼料原料板塊的需求逐漸好轉(zhuǎn)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測,目前全國能繁母豬存欄連續(xù)5個月回升,年出欄500頭以上的規(guī)模豬場新生仔豬數(shù)量自去年9月以來首次環(huán)比增長,生豬生產(chǎn)繼續(xù)保持恢復(fù)向好態(tài)勢。5月份之后,生豬產(chǎn)能和存欄恢復(fù)情況對飼料需求的實質(zhì)性拉動可能顯現(xiàn),玉米、豆粕等需求有望得到較強(qiáng)支撐。

　　臨儲玉米拍賣在即節(jié)奏轉(zhuǎn)換影響市場

　　從供應(yīng)角度來看,一方面,農(nóng)戶節(jié)后余糧銷售逐漸接近尾聲;另一方面,按照往年慣例,5月份之后,國家將逐步開始向市場投放臨儲玉米。按上年度臨儲玉米拍賣底價核算,東北地區(qū)臨儲玉米按拍賣底價成交出庫,到北方港口平艙成本在1880～1920元/噸之間。

　　從2019年新季玉米上市以來的現(xiàn)貨定價來看,產(chǎn)區(qū)及港口收購價格在核算倉儲、利息等后,基本參考的就是2019年臨儲玉米拍賣底價。目前東北地區(qū)臨儲玉米存量在5500萬噸左右,所以,在臨儲玉米開始拍賣前后,市場供應(yīng)充足。若2020年臨儲拍賣底價與上年底價持平不變,預(yù)計5月份前后臨儲玉米價格仍將是市場壓力位。

　　2019年臨儲拍賣明朗之前,玉米期現(xiàn)貨價格在預(yù)期支撐下堅挺上揚。在臨儲玉米持續(xù)出庫后,市場定價開始轉(zhuǎn)向臨儲底價定價,價格逐漸回歸到臨儲成本。短期內(nèi),這種供給主體轉(zhuǎn)換和節(jié)奏的變化對今年的短期行情有較大的啟示。

　　從目前生豬存欄恢復(fù)對飼料原料的實際需求以及下半年飼料需求的預(yù)期來看,整體需求恢復(fù)良好,未來前景較為看好。三季度之后,整體生豬飼料需求逐漸恢復(fù)的良好預(yù)期,疊加臨儲去庫存接近尾聲,玉米期貨和現(xiàn)貨價格均有望進(jìn)入缺口拉動的加速階段,將走出過去兩年臨儲拍賣壓頂、市場跌跌不休的怪圈。