中東戰(zhàn)火抬高國際能源價格.

　　需要注意的是，根據(jù)交易所的制度安排，合約的調(diào)整從1506合約開始，距今仍有相當(dāng)長的一段時間，投資者需理性對待。

　　上周，甲醇期貨1409合約在經(jīng)歷了短暫的弱勢下行后，受交易所對合約進行修改、中東地區(qū)戰(zhàn)火再起及局部現(xiàn)貨價格拉漲氛圍濃厚等多重因素影響，迎來反彈，并于上周五強勢漲停。但筆者認為，此次甲醇期貨的拉升，是在偶發(fā)利好因素刺激下的過激反應(yīng)，其持續(xù)性值得懷疑。

　　合約修改點燃甲醇上漲激情

　　近期，鄭州商品交易所對甲醇期貨合約和交易交割業(yè)務(wù)細則進行了調(diào)整，包括將指定交割廠庫的貼水標準上調(diào)50—100元/噸、將交易單位和找訂單最小交割單位由50噸/手下調(diào)至10噸/手、將最低交易保證金由6%改為5%、將交割標準倉單由通用倉單調(diào)整為非通用倉單等。

　　交割廠庫貼水標準的提高將導(dǎo)致廠庫賣出套保成本線的整體上移，對于抑制生產(chǎn)企業(yè)利用廠庫優(yōu)勢打壓甲醇價格具有明顯作用。此外，交易單位的大幅減小及保證金的下調(diào)，將吸引更多的中小投資者進入市場，進而有效增強甲醇期貨的活躍度。尤其是在現(xiàn)貨價格調(diào)漲氛圍濃厚的背景下，甲醇期貨出現(xiàn)漲停板也就不足為奇了。

　　近期，伊拉克安全局勢持續(xù)惡化，引發(fā)市場對于原油供應(yīng)的擔(dān)憂情緒，從而刺激原油價格大幅上升。甲醇作為基礎(chǔ)能源化工產(chǎn)品和能源產(chǎn)品，與石油具有較強的替代性和找訂單比價關(guān)系，國際原油價格的高位盤整和大幅飆漲會對甲醇市場的做多情緒形成一定提振效應(yīng)。但是，從甲醇市場與原油價格的歷史走勢看，國際原油價格的波動對我國甲醇現(xiàn)貨市場的短期影響有限。

　　現(xiàn)貨市場依然疲弱運行

　　近日，在西北地區(qū)部分廠家陸續(xù)檢修及下游階段性補庫需求的支撐下，山東、江蘇、安徽等地部分廠家甲醇出廠報價有所上調(diào)，幅度在20—50元/噸。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年4月我國甲醇產(chǎn)量高達291.89萬噸，同比增長23.93%；今年前4個月累計產(chǎn)量高達1110.57萬噸，同比增長19.31%。但整體來看，甲醇市場供應(yīng)依然較為充足，價格尚不具備大幅拉漲的條件。伴隨著產(chǎn)量的找訂單增加，甲醛、二甲醚及醋酸等主要下游行業(yè)的需求卻未出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，各行業(yè)開工率基本維持在50%，市場供求格局不容樂觀。

　　港口方面，受下游需求不足及進口甲醇大幅增加的影響，我國華東、華南地區(qū)甲醇庫存量持續(xù)攀升。截至6月12日，華東港口庫存量約為20.8萬噸，華南港口庫存量約為17.2萬噸，均處于一年來的較高水平。

　　總的來說，河北、山西等地陸續(xù)進入麥收季節(jié)，南方梅雨季節(jié)逐步臨近，我國甲醇行業(yè)也將進入傳統(tǒng)消費淡季，預(yù)計近期的補庫預(yù)期對甲醇價格的提振作用有限。在行業(yè)下游需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的背景下，甲醇期貨1409合約大幅上漲的行情難以持續(xù)，后市仍將以弱勢運行為找訂單主。