價格下跌見底,疊加下游需求回暖,近日水泥價格迎來反彈。

　　根據(jù)公開信息,7月31日吉林亞泰水泥有限公司發(fā)調(diào)價函稱,8月1日起亞泰雙陽公司、亞泰鼎鹿公司各品種水泥客存及新開卡價格上調(diào)50元/噸。金隅冀東水泥發(fā)布調(diào)價函稱,從8月1日起,銷售到長春地區(qū)的所有品種水泥客存量和新開卡的價格統(tǒng)一上調(diào)50元/噸。白山山水水泥通知因原材料價格上調(diào),導(dǎo)致水泥成本增加,即日起對所有品種水泥上調(diào)價格30元/噸。

　　水泥企業(yè)漲價函如此密集的發(fā)布,主要還是因為今年以來水泥價格跌幅巨大,使得下半年漲價的空間較大。上峰水泥表示,近期華東水泥市場部分區(qū)域水泥及水泥熟料價格有所上調(diào),公司華東區(qū)域部分產(chǎn)品亦有隨行就市上調(diào)。

　　根據(jù)水泥價格指數(shù)走勢,最新的水泥價格到了2018年下半年以來的新低。超低的價格基數(shù),為水泥廠商提價增添了不小的底氣。國盛證券認(rèn)為,隨著持續(xù)雨水天氣影響減弱,相關(guān)區(qū)域需求開始逐漸回升,水泥價格回落、庫存上升壓力有所緩解,前期需求的壓制將帶來后期趕工下需求的集中釋放,下半年旺季提價在時點和幅度上或超出季節(jié)規(guī)律和市場預(yù)期。

　　下游需求回暖

　　上周,全國范圍降水繼續(xù)減少,使得基建開工率提升,水泥需求整體環(huán)比提升,全國水泥價格跌勢放緩,很多省市的廠商已經(jīng)開始發(fā)送漲價函,行業(yè)整體向好。

　　工信部近期發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上半年水泥業(yè)營業(yè)收入4262億元,同比下降6.1%；利潤767億元,同比下降6.1%,降幅分別較1月~5收窄2.1和3.8個百分點。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2020年1月~6月,水泥累計產(chǎn)量為99823萬噸,比去年同期減少4646萬噸,1月~6月水泥產(chǎn)量同口徑和全口徑分別回落4.8%和4.45%,同比降幅較前期收窄3.4個百分點。分月份看,6月全國水泥產(chǎn)量增速繼續(xù)上行,同比增長8.4%。

　　廣發(fā)證券研報認(rèn)為,雨季不改行業(yè)趨勢,下半年趕工可期。今年以來基建需求超出預(yù)期,下半年仍將繼續(xù)；地產(chǎn)竣工端裝修需求下半年到明年將持續(xù)復(fù)蘇。

　　對于水泥等建材來說,需求起到絕對的影響作用,基建投資是主要驅(qū)動力。隨著汛期的結(jié)束,各類基建項目開工,市場需求量有望大幅回暖。在政策的推動下,基建領(lǐng)域投資增速有望提升。

　　目前水泥價格上漲較快的主要是華東和華南區(qū)域,受益于基建投資快速增長,長三角、珠三角市場的需求量提升,基建拉動作用比較明顯。受災(zāi)比較嚴(yán)重的江西、湖北等中部地區(qū)有城市設(shè)施重建的預(yù)期,對水泥的需求也有較大的拉升作用。

　　另外,今年專項債進(jìn)一步支持基建、限制地產(chǎn),2020年專項債撬動基建投資規(guī)模將大幅提升。從1月~6月已發(fā)行專項債的投向來看,基建領(lǐng)域占比超過60%,相對于2019年專項債25%的基建領(lǐng)域投向占比提升明顯。

　　除需求大幅改善外,成本、錯峰停產(chǎn)等也是企業(yè)紛紛漲價的原因之一。根據(jù)貴州省工業(yè)和信息化廳發(fā)布的水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)停窯計劃,全省水泥企業(yè)85條熟料生產(chǎn)線均要實行錯峰生產(chǎn),每條生產(chǎn)線全年累計錯峰停產(chǎn)不少于100天,其中二、三季度需要錯峰20天/條。四川等省市對于水泥生產(chǎn)線錯峰停產(chǎn)也有嚴(yán)格要求。

　　板塊成交量顯著提升

　　近一個月來,水泥建材板塊二級市場已經(jīng)累計了較大的漲幅,成交量顯著提升。水泥板塊指數(shù)7月1日至今漲幅達(dá)26.89%,尤其近4個交易日漲幅巨大,連續(xù)刷新歷史新高。

　　從上市公司半年報業(yè)績披露情況看,水泥板塊個股業(yè)績漲略多于跌。8家公司披露半年報或業(yè)績預(yù)告,5家公司業(yè)績預(yù)喜,占比62.5%。

　　塔牌集團(tuán)(002233)上半年實現(xiàn)凈利潤9.19億元,同比增長31.15%。寧夏水泥龍頭寧夏建材(600449)預(yù)計今年上半年實現(xiàn)凈利潤4.1億元~4.4億元,同比增長51%~61%。2016年以來,寧夏建材的凈利潤持續(xù)增長超四年。

　　此外,萬年青(000789)主營江西的水泥業(yè)務(wù),預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤約6.4億元~6.94億元,同比增長6%~15%。上峰水泥主營華東地區(qū)水泥業(yè)務(wù),預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤9.8億元~10.1億元,同比增長3.15%~6.31%。

　　水泥板塊估值整體較低,18股僅2只滾動市盈率高于30倍。尖峰集團(tuán)(600668)、塔牌集團(tuán)的估值均未超過10倍。