價(jià)格下跌見(jiàn)底,疊加下游需求回暖,近日水泥價(jià)格迎來(lái)反彈。

　　根據(jù)公開(kāi)信息,7月31日吉林亞泰水泥有限公司發(fā)調(diào)價(jià)函稱,8月1日起亞泰雙陽(yáng)公司、亞泰鼎鹿公司各品種水泥客存及新開(kāi)卡價(jià)格上調(diào)50元/噸。金隅冀東水泥發(fā)布調(diào)價(jià)函稱,從8月1日起,銷售到長(zhǎng)春地區(qū)的所有品種水泥客存量和新開(kāi)卡的價(jià)格統(tǒng)一上調(diào)50元/噸。白山山水水泥通知因原材料價(jià)格上調(diào),導(dǎo)致水泥成本增加,即日起對(duì)所有品種水泥上調(diào)價(jià)格30元/噸。

　　水泥企業(yè)漲價(jià)函如此密集的發(fā)布,主要還是因?yàn)榻衲暌詠?lái)水泥價(jià)格跌幅巨大,使得下半年漲價(jià)的空間較大。上峰水泥表示,近期華東水泥市場(chǎng)部分區(qū)域水泥及水泥熟料價(jià)格有所上調(diào),公司華東區(qū)域部分產(chǎn)品亦有隨行就市上調(diào)。

　　根據(jù)水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì),最新的水泥價(jià)格到了2018年下半年以來(lái)的新低。超低的價(jià)格基數(shù),為水泥廠商提價(jià)增添了不小的底氣。國(guó)盛證券認(rèn)為,隨著持續(xù)雨水天氣影響減弱,相關(guān)區(qū)域需求開(kāi)始逐漸回升,水泥價(jià)格回落、庫(kù)存上升壓力有所緩解,前期需求的壓制將帶來(lái)后期趕工下需求的集中釋放,下半年旺季提價(jià)在時(shí)點(diǎn)和幅度上或超出季節(jié)規(guī)律和市場(chǎng)預(yù)期。

　　下游需求回暖

　　上周,全國(guó)范圍降水繼續(xù)減少,使得基建開(kāi)工率提升,水泥需求整體環(huán)比提升,全國(guó)水泥價(jià)格跌勢(shì)放緩,很多省市的廠商已經(jīng)開(kāi)始發(fā)送漲價(jià)函,行業(yè)整體向好。

　　工信部近期發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,上半年水泥業(yè)營(yíng)業(yè)收入4262億元,同比下降6.1%；利潤(rùn)767億元,同比下降6.1%,降幅分別較1月~5收窄2.1和3.8個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2020年1月~6月,水泥累計(jì)產(chǎn)量為99823萬(wàn)噸,比去年同期減少4646萬(wàn)噸,1月~6月水泥產(chǎn)量同口徑和全口徑分別回落4.8%和4.45%,同比降幅較前期收窄3.4個(gè)百分點(diǎn)。分月份看,6月全國(guó)水泥產(chǎn)量增速繼續(xù)上行,同比增長(zhǎng)8.4%。

　　廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為,雨季不改行業(yè)趨勢(shì),下半年趕工可期。今年以來(lái)基建需求超出預(yù)期,下半年仍將繼續(xù)；地產(chǎn)竣工端裝修需求下半年到明年將持續(xù)復(fù)蘇。

　　對(duì)于水泥等建材來(lái)說(shuō),需求起到絕對(duì)的影響作用,基建投資是主要驅(qū)動(dòng)力。隨著汛期的結(jié)束,各類基建項(xiàng)目開(kāi)工,市場(chǎng)需求量有望大幅回暖。在政策的推動(dòng)下,基建領(lǐng)域投資增速有望提升。

　　目前水泥價(jià)格上漲較快的主要是華東和華南區(qū)域,受益于基建投資快速增長(zhǎng),長(zhǎng)三角、珠三角市場(chǎng)的需求量提升,基建拉動(dòng)作用比較明顯。受災(zāi)比較嚴(yán)重的江西、湖北等中部地區(qū)有城市設(shè)施重建的預(yù)期,對(duì)水泥的需求也有較大的拉升作用。

　　另外,今年專項(xiàng)債進(jìn)一步支持基建、限制地產(chǎn),2020年專項(xiàng)債撬動(dòng)基建投資規(guī)模將大幅提升。從1月~6月已發(fā)行專項(xiàng)債的投向來(lái)看,基建領(lǐng)域占比超過(guò)60%,相對(duì)于2019年專項(xiàng)債25%的基建領(lǐng)域投向占比提升明顯。

　　除需求大幅改善外,成本、錯(cuò)峰停產(chǎn)等也是企業(yè)紛紛漲價(jià)的原因之一。根據(jù)貴州省工業(yè)和信息化廳發(fā)布的水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)停窯計(jì)劃,全省水泥企業(yè)85條熟料生產(chǎn)線均要實(shí)行錯(cuò)峰生產(chǎn),每條生產(chǎn)線全年累計(jì)錯(cuò)峰停產(chǎn)不少于100天,其中二、三季度需要錯(cuò)峰20天/條。四川等省市對(duì)于水泥生產(chǎn)線錯(cuò)峰停產(chǎn)也有嚴(yán)格要求。

　　板塊成交量顯著提升

　　近一個(gè)月來(lái),水泥建材板塊二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)累計(jì)了較大的漲幅,成交量顯著提升。水泥板塊指數(shù)7月1日至今漲幅達(dá)26.89%,尤其近4個(gè)交易日漲幅巨大,連續(xù)刷新歷史新高。

　　從上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)披露情況看,水泥板塊個(gè)股業(yè)績(jī)漲略多于跌。8家公司披露半年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告,5家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜,占比62.5%。

　　塔牌集團(tuán)(002233)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.19億元,同比增長(zhǎng)31.15%。寧夏水泥龍頭寧夏建材(600449)預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.1億元~4.4億元,同比增長(zhǎng)51%~61%。2016年以來(lái),寧夏建材的凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)超四年。

　　此外,萬(wàn)年青(000789)主營(yíng)江西的水泥業(yè)務(wù),預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約6.4億元~6.94億元,同比增長(zhǎng)6%~15%。上峰水泥主營(yíng)華東地區(qū)水泥業(yè)務(wù),預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.8億元~10.1億元,同比增長(zhǎng)3.15%~6.31%。

　　水泥板塊估值整體較低,18股僅2只滾動(dòng)市盈率高于30倍。尖峰集團(tuán)(600668)、塔牌集團(tuán)的估值均未超過(guò)10倍。

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