真彩文具招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，各類產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)率是呈下降趨勢(shì)。其中書(shū)寫(xiě)工具的產(chǎn)銷(xiāo)率由2011年的108.48%，降至2013年的80.63%;學(xué)生文具的產(chǎn)銷(xiāo)率由2011年的100.54%，降至2013年的67.15%。辦公文具和早教用品，也都出現(xiàn)不同幅度的下降。

　　產(chǎn)能擴(kuò)充遭外界質(zhì)疑

　　晨光文具招股書(shū)顯示，預(yù)備發(fā)行新股1億股，擬募集資金14.8億元，募投項(xiàng)目分別為營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)充及升級(jí)項(xiàng)目，書(shū)寫(xiě)工具制造及技術(shù)、材料研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目，和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　晨光文具和真彩文具，兩家耳熟能詳?shù)奈木咂放�，在逐步壯大后雙雙站在資本市場(chǎng)的門(mén)口。不約而同地選擇上市，這一次雙方打算在資本市場(chǎng)上一較高下。

　　那些年，我們用過(guò)的文具要上市了。

　　4月23日，上海晨光文具股份有限公司率先在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上預(yù)披露了招股說(shuō)明書(shū);5月22日，恰好一個(gè)月后，真彩文具股份有限公司也出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)的預(yù)披露名單中。晨光文具和真彩文具，這兩家耳熟能詳?shù)奈木咂放�，在�?xì)分市場(chǎng)上逐步壯大后，雙雙站在資本市場(chǎng)的門(mén)口。在一級(jí)市場(chǎng)上爭(zhēng)奪多年后，都不約而同地選擇上市，這一次，雙方打算在資本市場(chǎng)上一較高下。

　　在兩家公司的招股書(shū)中，雙方都計(jì)劃跑馬圈地，拓展銷(xiāo)售渠道，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，建設(shè)和擴(kuò)展?fàn)I銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，是兩家公司下一步擴(kuò)張計(jì)劃中的重點(diǎn)。而與此同時(shí)，兩家公司在遭遇業(yè)績(jī)連續(xù)下滑的情況下，都選擇將用部分募集資金用于擴(kuò)充產(chǎn)能，也引發(fā)了市場(chǎng)的質(zhì)疑。

　　競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手選擇同期上市

　　兩家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一身的制筆行業(yè)巨頭晨光文具和真彩文具深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多年后選擇同期上市。

　　1994年，真彩文具董事長(zhǎng)黃小喜[微博]在廣東汕尾投資200萬(wàn)元開(kāi)辦筆廠，從日本引進(jìn)中性筆生產(chǎn)技術(shù);并在1996年將中性筆在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推廣。

　　2005年3月，真彩文具正式成立，黃小喜通過(guò)江蘇德孚間接控制真彩文具47.33%的股份，成為公司實(shí)際控制人，一直擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

　　在黃小喜開(kāi)辦筆廠五年后的1999年，晨光文具實(shí)際控制人之一陳湖雄在上海奉賢設(shè)廠，開(kāi)始打造晨光筆業(yè)。

　　2002年，晨光文具開(kāi)始規(guī)�；�經(jīng)營(yíng)。2008年，晨光控股陳湖雄、陳湖文和陳雪玲三兄妹聯(lián)合成立晨光文具，陳湖雄為法人代表。

　　和晨光文具一樣，注冊(cè)地位于江蘇昆山的真彩文具也是一家集產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一身的文具供應(yīng)商。真彩文具招股書(shū)顯示，其計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)5500萬(wàn)股，募集4.06億資金，用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建設(shè)、生產(chǎn)基地生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)改造等項(xiàng)目。

　　2013年，晨光文具營(yíng)業(yè)收入達(dá)到23.6億元。而起步較早的真彩文具營(yíng)業(yè)收入為9.3億元，不及前者的一半。

　　但這并不影響二者的直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。作為細(xì)分領(lǐng)域的巨頭，在各自的招股書(shū)中，都強(qiáng)調(diào)對(duì)方是自己的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　根據(jù)中國(guó)輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)官方網(wǎng)站公告，晨光文具在2011年和2012年度中國(guó)輕工業(yè)制筆行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)排名中，位列第一，而這兩年，真彩文具都排在第三位。

　　在營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建立上，雙方都建立了全國(guó)性的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)體系。晨光文具稱，截至2013年末，其在全國(guó)已經(jīng)建立了53971家樣板店。真彩文具表示，截至2013年末，全面覆蓋了近300個(gè)地級(jí)市場(chǎng)和1000多個(gè)縣級(jí)市場(chǎng)，有效控制超過(guò)6000家終端零售店，產(chǎn)品鋪貨超過(guò)20000家各類零售終端。

　　如今，兩家企業(yè)選擇同期上市，將競(jìng)爭(zhēng)從一級(jí)市場(chǎng)延伸到二級(jí)資本市場(chǎng)。

　　渠道爭(zhēng)奪成行業(yè)焦點(diǎn)

　　晨光與真彩前后相差一個(gè)月遞交招股文件，兩家公司都希望在文具市場(chǎng)這個(gè)亂世中先行一步，搶占更多的市場(chǎng)份額。

　　中國(guó)制筆協(xié)會(huì)2011年發(fā)布的《中國(guó)文具行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析》數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)文具行業(yè)(不包括辦公設(shè)備和家具)市場(chǎng)規(guī)模約1500億元。

　　核心資本首席策略陳杜表示，“目前我國(guó)文具行業(yè)，雖然生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，但兼具品牌和規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)很少，市場(chǎng)集中度很低�！�

　　中國(guó)制筆行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)印證了上述觀點(diǎn)，目前我國(guó)列入統(tǒng)計(jì)口徑的規(guī)模以上文具生產(chǎn)企業(yè)1500多家，但是，銷(xiāo)售額超過(guò)10億元以上的企業(yè)寥寥無(wú)幾，90%的文具生產(chǎn)企業(yè)年銷(xiāo)售額低于1000萬(wàn)元。

　　“在行業(yè)集中度低的行業(yè)內(nèi)，搶得先機(jī)的企業(yè)將會(huì)容易形成自身的品牌效應(yīng)，更好地?fù)屨际袌?chǎng)”，陳杜表示。

　　兩家公司都希望在文具市場(chǎng)這個(gè)亂世中先行一步，搶占更多的市場(chǎng)份額。

　　晨光文具在招股書(shū)中披露，截至2013年末，公司已在全國(guó)范圍內(nèi)構(gòu)建超過(guò)5.7萬(wàn)家零售終端的龐大營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

　　此次募集項(xiàng)目中，晨光文具計(jì)劃募集3.9億元，用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)充及升級(jí)項(xiàng)目。晨光文具計(jì)劃用三年的時(shí)間，“將現(xiàn)有樣板店中的1.2萬(wàn)家升級(jí)為加盟店，對(duì)4.5萬(wàn)家現(xiàn)有及新增樣板店進(jìn)行升級(jí)，對(duì)現(xiàn)有1000家4S店升級(jí)改造”。

　　和自稱是行業(yè)“龍頭企業(yè)”的晨光文具優(yōu)化現(xiàn)有營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)不同的是，真彩文具將主要精力放在新市場(chǎng)的開(kāi)拓上。

　　真彩文具稱，擬使用1.3億元和3350萬(wàn)元，分別用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)終端平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和集中采購(gòu)客戶服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。

　　真彩文具目前已建有8家旗艦店，其計(jì)劃在未來(lái)兩年內(nèi)新設(shè)38個(gè)旗艦店以及配套周轉(zhuǎn)倉(cāng)庫(kù)。“預(yù)計(jì)項(xiàng)目完成達(dá)產(chǎn)后，正常年份可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入11億元，凈利潤(rùn)6803萬(wàn)元。”真彩文具表示。

　　陳杜稱：“隨著真彩文具進(jìn)一步向全國(guó)擴(kuò)張，在更多的區(qū)域布局，兩家企業(yè)在市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪上，將會(huì)面臨短兵相接的局面�！�

　　對(duì)于雙方加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)會(huì)加劇市場(chǎng)的爭(zhēng)奪這一問(wèn)題，晨光文具董秘丁一新在接受記者采訪時(shí)沒(méi)有正面回答，其只是表示：“不止是晨光文具，加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)渠道和終端的建設(shè)，過(guò)去是，現(xiàn)在是，將來(lái)也是文具行業(yè)企業(yè)發(fā)展的主要措施之一，是一個(gè)永恒的話題�！�

　　丁一新稱：“營(yíng)銷(xiāo)渠道和終端網(wǎng)絡(luò)一向是晨光的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且對(duì)這一優(yōu)勢(shì)的提升從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)。”

　　與營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)同步伴隨的，是產(chǎn)能的擴(kuò)張。而兩家公司產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃背后，卻是業(yè)績(jī)?cè)鏊俸彤a(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)率下滑。

　　晨光文具稱，產(chǎn)能擴(kuò)充主要是解決公司產(chǎn)能受限問(wèn)題、滿足終端銷(xiāo)售的迫切需要。

　　真彩文具也表示，未來(lái)“市場(chǎng)容量有望進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)品需求量大”，“公司已經(jīng)構(gòu)建起較為完善的營(yíng)銷(xiāo)體系……覆蓋全國(guó)大部分地區(qū)，并延伸至海外市場(chǎng)”，為公司技改擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能消化提供支持和保障。

　　在招股書(shū)中，晨光文具稱，投資7.3億，用于書(shū)寫(xiě)工具制造及技術(shù)、材料研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目，建設(shè)期均為兩年，項(xiàng)目建成后，“公司產(chǎn)能將擴(kuò)大約一倍”。

　　丁一新解釋稱：“‘?dāng)U大一倍產(chǎn)能’指的是書(shū)寫(xiě)工具產(chǎn)能。是在2年建設(shè)期3年投產(chǎn)期，合計(jì)5年后才全部產(chǎn)生的，不是即刻和陡然產(chǎn)生的�！�

　　丁一新同時(shí)表示，隨著銷(xiāo)售增長(zhǎng)公司的生產(chǎn)能力顯得有所不足，其中生產(chǎn)場(chǎng)地和用電負(fù)荷等已經(jīng)達(dá)到飽和，渠道和終端的每年訂單需求的增長(zhǎng)大于產(chǎn)能的增長(zhǎng)速度。

　　真彩文具也計(jì)劃投資1.3億元，用于生產(chǎn)基地生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大公司核心產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。除此之外，真彩文具還擬投資6825萬(wàn)元，升級(jí)研發(fā)中心。

　　事實(shí)上，兩家公司產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃背后，卻是業(yè)績(jī)?cè)鏊俸彤a(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)率下滑，這也引發(fā)了外界的質(zhì)疑。

　　晨光文具招股書(shū)顯示，雖然其2011年至2013年?duì)I收呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但漲幅已經(jīng)由2012年的31.28%下降至2013年的24.23%。在業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄�的情況下，擴(kuò)張之后的產(chǎn)能能否被很好地消化，令人擔(dān)憂。而公司招股文件對(duì)此直言不諱地稱，募資項(xiàng)目確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)。

　　在產(chǎn)銷(xiāo)率下降的情況下，真彩文具卻選擇進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。截至記者截稿，真彩文具未就相關(guān)問(wèn)題作出回應(yīng)。