4月中旬以來,新作美豆播種面積大幅低于預期的利多繼續(xù)發(fā)酵,截至周一,美豆期貨走出了10連陽。受此提振,大連豆粕期貨持續(xù)上行,一舉刷新近3個月來高點。展望后市,美豆進入關(guān)鍵播種期,不確定的天氣狀況使得美豆易漲難跌,國內(nèi)豆粕需求轉(zhuǎn)好,當前漲勢有望延續(xù)。

　　美豆進入關(guān)鍵播種期

　　3月31日,美國農(nóng)業(yè)部季度庫存報告和農(nóng)產(chǎn)品播種面積預估報告出爐,其中對美國大豆播種面積的預估大大出乎市場預料,報告預計今年美豆播種面積僅為8760萬英畝,較市場預估水平低近240萬英畝。由于上年度美豆出口和壓榨狀況較好,大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存僅為1.2億蒲式耳,為近8年來最低水平。如果今年播種面積僅為8760萬英畝,產(chǎn)量按照趨勢單產(chǎn)計算,那么將出現(xiàn)2021/2022年度期末庫存為負值的極端情況。

　　目前美豆進入播種期,因玉米價格偏高,農(nóng)民更愿意種植收益更好的玉米。目前美國中西部地區(qū)出現(xiàn)寒潮,低溫天氣令農(nóng)戶不愿下田作業(yè),也影響剛剛播種的作物出苗。4月份剩余時間的溫度可能仍偏低,播種進度可能進一步放慢。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的全國作物進展周報,截至4月18日,18個主產(chǎn)州的大豆播種進度為3%,去年同期和5年均值均為2%。

　　國內(nèi)豆粕需求轉(zhuǎn)好

　　近幾個月來,非洲豬瘟疫苗毒傳言甚囂塵上,使得豆粕需求不振,國內(nèi)部分油廠甚至因為豆粕脹庫被迫停機。但隨著外盤大豆上漲,飼料廠、養(yǎng)殖廠甚至中間商開始有意加大庫存,市場的補庫行為導致豆粕需求階段性增加,油廠豆粕成交情況明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)監(jiān)測,截至4月23日當周,油廠豆粕成交量為73.58萬噸,周環(huán)比增加8.52%。

　　與此同時,沿海油廠豆粕庫存偏低。雖然近期下游需求不旺,但油廠壓榨開工率不高,油廠豆粕庫存不斷走低。據(jù)監(jiān)測,截至4月16日,國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠總庫存為64.88萬噸,周環(huán)比減少7.67萬噸,降幅為10.57%,已經(jīng)連續(xù)第二周下降,在近四年中僅高于去年同期。

　　大豆壓榨利潤持續(xù)為負

　　近期外盤大豆上漲較多,而國內(nèi)豆油和豆粕期現(xiàn)貨價格漲幅不大,油廠壓榨利潤為負值,這將影響油廠壓榨積極性,而使油廠更愿意提高豆粕和豆油報價。

　　據(jù)監(jiān)測,截至上周五,美灣大豆5月船期盤面虧損291元/噸；巴西大豆4月船期盤面盈利73元,周環(huán)比減少54元,但如果扣除150—180元的加工費,凈利潤仍處于虧損狀態(tài)。

　　綜上所述,美豆進入關(guān)鍵播種期,潛在的不確定的天氣變化將使美豆期貨易漲難跌。而國內(nèi)豆粕需求向好,庫存走低,油廠壓榨處于虧損狀態(tài),重重利多因素將支撐豆粕走勢繼續(xù)維持強勢。