能源危機炒作對植物油實質需求影響有限,對植物油的提振作用更多是在通脹預期下的資金涌入導致,關注持續(xù)性。

　　大集團隨時可能重啟加菜籽采購,菜油強勢補漲后,菜籽榨利大幅改善削弱其短期上漲動能,資金流出引發(fā)盤面大幅波動。在加菜籽大幅減產、出口潛力大降的背景下,中長線產地報價仍具走升空間,將令菜油易漲難跌。

　　隨棕櫚油價格走升,產地偏差產量預期逐步兌現,或令其續(xù)漲空間受限。隨馬來外勞引入逐步放開,后期馬棕產量不確定性增加可能加劇盤面波動。國內棕櫚油庫存回升、基差走弱,削弱此前做多動能。

　　全球大豆平衡表轉寬松,美豆油生柴題材后勁不足,令豆油成為套利空配。但拉尼娜概率增加為南美產量帶來不確定性,低豆棕價差及高菜豆價差也利好豆油需求,后期豆油仍存在轉強機會,風險點在于拋儲。

　　植物油高位波動劇烈,單邊操作難度很大。但在植物油供應緊平衡未見明顯改善的情況下,總體思路以回調買入為主,

　　不追漲。預計強弱延續(xù)菜油>棕櫚油>豆油>豆粕,可相應選擇多空配置做套利。

　　但隨著相關價差及比價走向極端,雖暫未見到反轉驅動,但長線做均值回歸的安全邊際也在增加,可考慮輕倉以時間換空間,等待反轉驅動出現。