國際需求：印度進(jìn)口需求熱度延續(xù),1月食用油進(jìn)口量為125萬噸(環(huán)比+3%),其中部分毛棕櫚油被葵油、豆油替代,環(huán)比降幅較大,精煉進(jìn)口激增；庫存回升明顯,達(dá)186萬噸,因后期存在齋月備貨需求,此外,政府再次降低毛棕櫚油關(guān)稅至與毛豆油和葵油持平,說明印度仍有進(jìn)口動力。

外部干擾：受地緣政治話題發(fā)酵,國際原油高位波動加劇,對油脂產(chǎn)生聯(lián)動性。

國內(nèi)方面,近期國內(nèi)缺豆較為嚴(yán)重,豆油基差表現(xiàn)堅挺,甚至有走強(qiáng)趨勢；棕櫚油維持低庫存高基差格局,馬棕進(jìn)口利潤在盈虧線上下徘徊；菜油當(dāng)前供應(yīng)偏寬松,庫存水平也處于相對高位,但是鑒于進(jìn)口利潤一直倒掛制約買船,后期供應(yīng)有限的預(yù)期對價格存在強(qiáng)支撐。

策略建議：

單邊：油脂中期還將延續(xù)偏強(qiáng)走勢；目前高位之下波動加劇,建議謹(jǐn)慎操作；菜油05可逢低買入；套利：關(guān)注菜油59正套(多5空9)。