國際需求：印度進口需求熱度延續(xù),1月食用油進口量為125萬噸(環(huán)比+3%),其中部分毛棕櫚油被葵油、豆油替代,環(huán)比降幅較大,精煉進口激增；庫存回升明顯,達186萬噸,因后期存在齋月備貨需求,此外,政府再次降低毛棕櫚油關稅至與毛豆油和葵油持平,說明印度仍有進口動力。

外部干擾：受地緣政治話題發(fā)酵,國際原油高位波動加劇,對油脂產生聯(lián)動性。

國內方面,近期國內缺豆較為嚴重,豆油基差表現(xiàn)堅挺,甚至有走強趨勢；棕櫚油維持低庫存高基差格局,馬棕進口利潤在盈虧線上下徘徊；菜油當前供應偏寬松,庫存水平也處于相對高位,但是鑒于進口利潤一直倒掛制約買船,后期供應有限的預期對價格存在強支撐。

策略建議：

單邊：油脂中期還將延續(xù)偏強走勢；目前高位之下波動加劇,建議謹慎操作；菜油05可逢低買入；套利：關注菜油59正套(多5空9)。