過(guò)去的幾個(gè)月里,國(guó)際豆類(lèi)價(jià)格持續(xù)受到南美減產(chǎn)、美國(guó)大豆出口恢復(fù)等利多支持,不斷走高。而原油不斷創(chuàng)出新高也令資金關(guān)注到豆類(lèi)等大宗商品,從而進(jìn)一步推高了市場(chǎng)價(jià)格。由于國(guó)外大豆價(jià)格較高,我國(guó)大豆壓榨效益偏差,國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存持續(xù)維持低位,加之我國(guó)生豬等養(yǎng)殖明顯恢復(fù),豆粕市場(chǎng)短期難以改變供應(yīng)偏緊格局,現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)新高,自然也令豆粕期價(jià)受到支持。
美豆市場(chǎng)仍有利多題材
今年南美大豆減產(chǎn)明顯,價(jià)格持續(xù)走高,其中5月船期巴西大豆升貼水已經(jīng)升至360美分,折合我國(guó)進(jìn)口大豆到港成本約為5530元/噸,這使得我國(guó)進(jìn)口廠商逐漸轉(zhuǎn)向采購(gòu)美國(guó)大豆。美國(guó)當(dāng)下大豆壓榨利潤(rùn)在3.98美元/蒲式耳,同比升高122%,因此美國(guó)自身大豆壓榨需求強(qiáng)勁,近兩個(gè)月大豆壓榨數(shù)值較過(guò)去六年平均值增加9%左右。雖然市場(chǎng)對(duì)美國(guó)新季大豆種植面積8800萬(wàn)英畝不予認(rèn)可,但新年度大豆庫(kù)存消費(fèi)比處于6.5%—7%的觀點(diǎn)較為一致,這意味著美國(guó)大豆供應(yīng)仍將緊張,未來(lái)大豆重要生長(zhǎng)階段天氣格外重要,也必然會(huì)成為看漲的題材。
國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口到港偏少
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2021年我國(guó)大豆進(jìn)口到港9653.6萬(wàn)噸,較2020年降低3.78%,而今年過(guò)去的1—2月份大豆進(jìn)口量約為1331萬(wàn)噸,同比降低0.7%,根據(jù)船期初步統(tǒng)計(jì),3—5月份我國(guó)進(jìn)口大豆到港預(yù)計(jì)只有2430萬(wàn)—2450萬(wàn)噸,同比減少超2%。進(jìn)口大豆到港的同比減少,意味著國(guó)內(nèi)豆粕產(chǎn)量降低,國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)偏緊格局短期內(nèi)將難以改變。
國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求依舊強(qiáng)勁
隨著近兩年各地政策的扶植,以及生豬等養(yǎng)殖效益的改觀,各地養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄量明顯恢復(fù)。數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)當(dāng)前生豬存欄量已經(jīng)達(dá)到4.5億頭,同比增長(zhǎng)超過(guò)10%,能繁母豬存欄處于4400萬(wàn)頭附近,同比增長(zhǎng)4%左右。雖然近期國(guó)內(nèi)生豬等養(yǎng)殖處于虧損狀態(tài),但生豬存欄數(shù)據(jù)龐大,加之國(guó)內(nèi)
禽類(lèi)、水產(chǎn)等養(yǎng)殖逐漸恢復(fù),短期內(nèi)豆粕需求的強(qiáng)勁,并不會(huì)因生豬養(yǎng)殖效益偏差而發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。
國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存維持低位
由于壓榨效益受損,且國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港數(shù)量同比仍偏低,國(guó)內(nèi)油廠的豆粕庫(kù)存一直處于低位。根據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國(guó)油廠豆粕庫(kù)存處于31萬(wàn)噸左右,較去年同期減少43萬(wàn)噸,較過(guò)去三年均值仍低26萬(wàn)噸左右。貿(mào)易商、
飼料企業(yè)和養(yǎng)殖戶(hù)豆粕庫(kù)存較正常年份偏低,這也導(dǎo)致當(dāng)下的豆粕市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的剛性需求支持。
除此以外,國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交價(jià)格已經(jīng)超過(guò)5000元/噸,期貨近月合約卻仍處于4400元/噸附近,較大的基差水平令資金樂(lè)于進(jìn)駐期貨市場(chǎng),豆粕期貨價(jià)格也必將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。
