下半年以來,花生現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高,期貨市場(chǎng)亦創(chuàng)出新高。四季度能否維持這樣的局面呢？我們來回看一下基本面情況。

　　供給端出現(xiàn)緊張局面

　　今年,花生種植時(shí)間推遲,生長(zhǎng)期間天氣干旱且旱澇急轉(zhuǎn),進(jìn)入花生收獲期上市推遲,新季花生種植面積減少以及減產(chǎn)貫穿始終。預(yù)估數(shù)據(jù)顯示,2022年花生種植面積較去年下滑約18%,其中河南地區(qū)下滑17%,山東地區(qū)下滑30%,湖北地區(qū)下滑18%。大部分地區(qū)種植面積以下滑為主,花生減產(chǎn)已是不爭(zhēng)的事實(shí)。目前,東北地區(qū)花生上量依然較少,后期大批量上市會(huì)給供給端造成一定壓力,但產(chǎn)量下滑幅度無法確定,市場(chǎng)存在想象空間。

　　進(jìn)口花生為供給端的補(bǔ)充。2020年起我國(guó)花生進(jìn)口量明顯增加,2022年8月花生進(jìn)口7.9萬噸,同環(huán)比均增長(zhǎng),其中同比增長(zhǎng)48%。不過,前期月份進(jìn)口量較低,使得今年前8個(gè)月累計(jì)進(jìn)口量依然顯著低于2021年及2020年同期。

　　油廠開工率緩慢回升

　　花生消費(fèi)主要分為壓榨和食用,壓榨以油廠采購(gòu)為主,食用消費(fèi)主要為餐飲、食品用料等。從鋼聯(lián)的樣本油廠開機(jī)數(shù)據(jù)來看,10月中旬樣本油廠開機(jī)率為15%,雖然環(huán)比略回升,但遠(yuǎn)低于去年同期的52%,及2020年同期的22%。10月隨著新季花生上市,油廠收購(gòu)增加,開工率將逐步回升。而目前來看,今年油廠的開機(jī)率回升較為緩慢,這與今年新季花生上市晚于去年有一定關(guān)系。

　　花生油反映了實(shí)際的花生仁消耗量,壓榨廠的花生油庫存可在一定程度上反映終端消費(fèi)情況。截至10月14日當(dāng)周,樣本廠的花生油庫存為35200噸,環(huán)比增加500噸。2—5月壓榨廠的花生油庫存持續(xù)增加,周度庫存最高達(dá)46700噸,6月后花生油庫存開始下降,9月下旬周度庫存最低為34400噸,10月上旬環(huán)比略增加,但同比仍低于去年同期,亦低于2020年同期。目前,花生油庫存處于近年中低位,或許需求并未出現(xiàn)超預(yù)期的惡化。

　　現(xiàn)貨價(jià)格帶來強(qiáng)支撐

　　10月新季花生米逐漸上市。數(shù)據(jù)顯示,近期20個(gè)產(chǎn)區(qū)的花生米均價(jià)持續(xù)走高,10月17日均價(jià)為10460元/噸,為年內(nèi)高點(diǎn)。分地區(qū)來看,湖北、河南、安徽、山東的現(xiàn)貨價(jià)格均上漲,并于9月下旬超過10000元/噸。目前,湖北花生米報(bào)價(jià)最高至11700元/噸�；ㄉ�現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高,為期貨盤面提供了有力支撐。

　　綜合以上分析,由于產(chǎn)量下滑疊加進(jìn)口減少,供給端出現(xiàn)偏緊局面,而需求端并未出現(xiàn)超預(yù)期的惡化,使得花生基本面整體偏強(qiáng),市場(chǎng)存在想象空間。筆者預(yù)計(jì),在未出現(xiàn)其他突發(fā)利空的背景下,花生短期或維持偏強(qiáng)格局。后市可繼續(xù)關(guān)注減產(chǎn)不及預(yù)期或其他突發(fā)因素。