銅：

　　隔夜LME銅震蕩偏強(qiáng)。宏觀方面,昨晚美國公布的第三季度GDP環(huán)比恢復(fù)增長,市場(chǎng)衰退預(yù)期下降,但這也增加了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)激進(jìn)加息的風(fēng)險(xiǎn),美元指數(shù)在60均線附近企穩(wěn)反彈。國內(nèi)方面,隨著10月逐漸結(jié)束,市場(chǎng)開始討論年關(guān)風(fēng)險(xiǎn),其中房地產(chǎn)問題依然是關(guān)注的重點(diǎn)�；�本面方面,昨日LME庫存減少4975噸至12．萬噸；國內(nèi)廣州地區(qū)精銅社會(huì)庫存增加112噸至9393噸。升貼水方面,周二LME調(diào)期費(fèi)報(bào)價(jià)下調(diào)20.25美元/噸至73.75美元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)回升125元/噸至315元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即,短期不確定性較大,但市場(chǎng)也在希冀“利空落地”后宏觀情緒轉(zhuǎn)暖,加之美元高位存在回調(diào)需求,銅價(jià)或隱含階段性反彈預(yù)期,基本面乏善可陳下高度存在不確定性,國內(nèi)在匯率波動(dòng)性下漲幅或弱于外盤。另外,LME制裁俄羅斯金屬的最終結(jié)果或?qū)⒂诮�期公�?屆時(shí)或引起有色市場(chǎng)劇烈波動(dòng),特別是在外盤套保的企業(yè)須要注意。

　　鎳：

　　隔夜鎳沖高回落。庫存方面,昨日LME下跌24噸至52884噸,近期庫存下降再度放緩；SHFE倉單下降30噸至1504噸。升貼水方面,LME0-3月調(diào)期費(fèi)由貼水111美元/噸升至貼水111.5美元/噸；俄鎳升水相對(duì)滬鎳(182460, -2860.00, -1.54%)2211合約下降500元/噸至1900元/噸。隨著進(jìn)口和國內(nèi)市場(chǎng)到貨量的不斷增加,不銹鋼漲價(jià)開始略顯乏力,鎳價(jià)向上的下游驅(qū)動(dòng)因素下降,目前關(guān)注點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向宏觀和有色整體走勢(shì),LME鎳本身低庫存下波動(dòng)性要多考慮在內(nèi),基本面本身乏善可陳,市場(chǎng)對(duì)鎳過剩預(yù)期始終存在,也將成為反彈的最終阻力。另外,LME制裁俄羅斯金屬的最終結(jié)果或?qū)⒂诮�期公�?屆時(shí)或引起有色市場(chǎng)劇烈波動(dòng),雖然鎳倉庫占比已然很低,但容易被市場(chǎng)情緒帶動(dòng),須要注意。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏弱,AL2212收于18585元/噸,跌幅0.05%,持倉增倉7479手至1561萬手�，F(xiàn)貨平水轉(zhuǎn)貼水20元/噸,佛山A00報(bào)價(jià)18720元/噸,對(duì)無錫A00報(bào)升水170元/噸。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn),新疆廣東下調(diào)10-20元/噸,南昌無錫上調(diào)20-40元/噸；鋁桿加工費(fèi)多地持穩(wěn)；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn),A356及ZLD102/104下調(diào)50元/噸。海外地緣紛爭(zhēng)和政治博弈愈演愈烈,LME制裁俄鋁交割討論文件中提出三種可能,歐美多國宣布考慮禁止俄鋁進(jìn)口,大宗商品交易商嘉能可大量交倉俄鋁。國內(nèi)供給邊際弱勢(shì)復(fù)蘇,多地管控導(dǎo)致現(xiàn)貨運(yùn)輸流通趨緊,10月地產(chǎn)疲態(tài)延續(xù)、汽車和光伏兩大板塊數(shù)據(jù)亮眼,傳統(tǒng)累庫周期庫存延續(xù)調(diào)降節(jié)奏。近期海內(nèi)外鋁價(jià)走勢(shì)或出現(xiàn)分歧,滬鋁有望貼合基本面延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行,外盤鋁價(jià)在多方冗雜信息交織下有大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),持續(xù)關(guān)注國內(nèi)社庫情況和海外消息端影響。

　　錫：

　　美三季度GDP環(huán)比增長2.6%,同比增長1.8%,好于市場(chǎng)預(yù)期。但從分項(xiàng)來看,出口擴(kuò)張和進(jìn)口下降幾乎貢獻(xiàn)了GDP的全部增長幅度,而對(duì)利率最為敏感的房地產(chǎn)行業(yè)投資增速環(huán)比加速下滑,可見美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響已經(jīng)顯現(xiàn)。美元指數(shù)先跌后漲,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月加息75bp概率降至81.4%,關(guān)注今晚發(fā)布的美國9月PCE。滬錫夜盤主力跌1.50%,報(bào)163740元/噸,2212持倉增加1963手至3.9萬手,上期所倉單增加36噸至2030噸。LME錫跌2.24%,報(bào)18560美元/噸,庫存減少25噸至4495噸�，F(xiàn)貨市場(chǎng),小牌對(duì)11月升水2500-2900元/噸左右,云字對(duì)11月升水2900-3200元/噸附近,云錫對(duì)11月升水3200-3500元/噸左右。11-12價(jià)差5060元/噸,12-01價(jià)差3210元/噸,內(nèi)外比價(jià)至8.82。上周國內(nèi)盤面價(jià)格大幅,現(xiàn)貨升水同步回落。從冶煉廠出貨價(jià)格來看,大部分交割品牌出貨貼水均價(jià),可見冶煉廠出貨意愿強(qiáng)烈。與此相反,下游在絕對(duì)價(jià)格下跌后幾無補(bǔ)貨意愿,并且大部分進(jìn)口錫均已向下游銷售,短期需求羸弱難解。

　　鋅：

　　美三季度GDP環(huán)比增長2.6%,同比增長1.8%,好于市場(chǎng)預(yù)期。但從分項(xiàng)來看,出口擴(kuò)張和進(jìn)口下降幾乎貢獻(xiàn)了GDP的全部增長幅度,而對(duì)利率最為敏感的房地產(chǎn)行業(yè)投資增速環(huán)比加速下滑,可見美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響已經(jīng)顯現(xiàn)。美元指數(shù)先跌后漲,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月加息75bp概率降至81.4%,關(guān)注今晚發(fā)布的美國9月PCE。滬鋅夜盤主力跌0.04%,報(bào)24150元/噸,2212合約持倉增加3300手至11萬手,上期所注冊(cè)倉單減少2768噸至2.75萬噸。LME鋅跌0.74%,報(bào)2944.0美元/噸,庫存減少750噸至4.82萬噸。上海0#鋅今日對(duì)2211合約報(bào)至升水400-420元/噸,對(duì)均價(jià)貼水0-10元/噸。廣東0#鋅對(duì)滬鋅2212合約升水580-610元/噸左右,粵市較滬市貼水60元/噸；天津0#鋅對(duì)2211合約報(bào)升水400-500元/噸附近,津市較滬市升水60元/噸。11-12價(jià)差275元/噸,12-01價(jià)差230元/噸,內(nèi)外比價(jià)至8.20。礦端加工費(fèi)繼續(xù)上調(diào),并且在進(jìn)口礦利潤仍在上行的背景下,進(jìn)口加工費(fèi)上調(diào)意愿較高。海外礦到港繼續(xù)增長的預(yù)期下,國產(chǎn)礦加工費(fèi)跟隨上調(diào)趨勢(shì)將持續(xù)。在冶煉利潤走高下,冶煉端帶來供應(yīng)增量的預(yù)期較強(qiáng)。反觀需求,下游開工環(huán)比修復(fù)較差,并未走出繼續(xù)改善的趨勢(shì)。中長期來看,冶煉增產(chǎn)和需求弱穩(wěn)或?qū)�帶來的供�?yīng)逐步走向過剩的可能性。

　　工業(yè)硅：

　　27日百川硅參考價(jià)格為21063元/噸,較昨日持平。其中冶金級(jí)牌號(hào)#553各地價(jià)格回落至19900-21800元/噸,化學(xué)級(jí)#421持穩(wěn)在21750-21950元/噸,市場(chǎng)分歧較大,成本上行硅廠挺價(jià)意愿濃厚,下游對(duì)此不買賬,成交走弱。多主產(chǎn)地管控趨嚴(yán),西北部分大廠保溫,西南地區(qū)枯水期將至,原料和電價(jià)成本雙雙上行,大廠惜售疊加主動(dòng)上調(diào)價(jià)格,現(xiàn)貨整體流通緊俏,給予價(jià)格較強(qiáng)支撐；下游行業(yè)表現(xiàn)劈叉,單體廠減產(chǎn)操作仍未能緩解成本倒掛之勢(shì),拐點(diǎn)仍待終端需求回暖；政策支持下光伏項(xiàng)目推進(jìn)順利、晶硅光伏板塊數(shù)據(jù)亮眼,帶動(dòng)冶金級(jí)原料硅上漲,高低牌號(hào)價(jià)差縮窄。短期大廠挺價(jià),硅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行；隨著化學(xué)級(jí)原料報(bào)價(jià)松動(dòng),硅價(jià)有階段下調(diào)的可能。