銅：

　　隔夜銅震蕩偏強(qiáng)。宏觀方面,近期海外市場(chǎng)相對(duì)平淡,盡管市場(chǎng)期待歐美央行采取更寬松的貨幣政策,但事與愿違官員們講話均偏鷹派,不過美元指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)偏弱；國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)繼續(xù)以維穩(wěn)為主,政策連環(huán)出臺(tái)來提振市場(chǎng)信心,但臨近年關(guān)市場(chǎng)也愈發(fā)謹(jǐn)慎�；�本面方面,12月國(guó)內(nèi)銅實(shí)際消費(fèi)預(yù)期同比減少7.03%至118.09萬噸,漸進(jìn)年關(guān)下游需求走弱愈發(fā)顯著,采購(gòu)情緒愈發(fā)謹(jǐn)慎。庫(kù)存方面,昨日LME庫(kù)存下降75噸至81400噸,國(guó)內(nèi)廣東地區(qū)社會(huì)庫(kù)存下降45噸至5422噸。強(qiáng)預(yù)期交易有所減弱,但仍在支撐銅價(jià),在未看到庫(kù)存有效累庫(kù)前,基本面難成拖累,不過年關(guān)行情本身就具有較強(qiáng)的不確定性,銅價(jià)再度高漲下,無論是冶煉企業(yè)還是下游企業(yè)均會(huì)保持偏謹(jǐn)慎態(tài)勢(shì),此時(shí)已不宜繼續(xù)追高。

　　鎳：

　　隔夜鎳震蕩偏強(qiáng)。庫(kù)存方面,昨日LME庫(kù)存下降72噸至54228噸；國(guó)內(nèi)SHFE倉(cāng)單維系在1145噸。升貼水來看,LME0-3月調(diào)期費(fèi)保持貼水；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳升水下降250元/噸至7150元/噸。近期外盤休市,國(guó)內(nèi)表現(xiàn)異常偏強(qiáng),筆者認(rèn)為,一是美元指數(shù)持續(xù)表現(xiàn)偏弱,二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期加強(qiáng)；三是國(guó)內(nèi)極低的庫(kù)存水平,但主要因素仍是低庫(kù)存,這也使得看空力量也逐漸減弱�；�本面方面,不銹鋼社會(huì)庫(kù)存逆勢(shì)快速回升顯示當(dāng)前消化的不暢,市場(chǎng)也逐漸進(jìn)入放假節(jié)奏,這種情況下不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)偏萎靡,而不銹鋼價(jià)格下調(diào)也在倒逼上游原材料企業(yè)降價(jià),不過由此一級(jí)鎳價(jià)表現(xiàn)出來的強(qiáng)勢(shì)則更顯得另類,一級(jí)鎳價(jià)已不能反饋基本面全貌,建議觀望為上。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏弱,AL2302收于18705元/噸,跌幅1.24%,持倉(cāng)減倉(cāng)1824手至15.29萬手�，F(xiàn)貨收至升水140元/噸,佛山A00報(bào)價(jià)18780元/噸,對(duì)無錫A00報(bào)貼水30元/噸。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn),南昌上調(diào)20元/噸,新疆臨沂無錫廣東下調(diào)10-60元/噸；鋁桿加工費(fèi)多地持穩(wěn)；鋁合金A356及ZLD102/104下調(diào)50元/噸。全球流動(dòng)性收縮,宏觀氛圍轉(zhuǎn)弱；基本面供需雙弱,貴州減產(chǎn)影響有限,需求受到淡季訂單下滑和工人病例激增的影響較為顯著；雙節(jié)將至,多板塊加工商有提前放假打算,下游消費(fèi)難見起色。市場(chǎng)暫無利多因素推漲,氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈,成本走高疊加低庫(kù)存效應(yīng)支撐,跌幅同樣受限,預(yù)計(jì)鋁價(jià)在萬九下方弱勢(shì)盤整運(yùn)行。

　　錫：

　　滬錫夜盤主力跌0.35%,報(bào)207380元/噸,2302持倉(cāng)減少7441手至4.6萬手,上期所注冊(cè)倉(cāng)單增加79噸至4230噸。LME漲3.95%,報(bào)24885美元/噸,LME庫(kù)存增加75噸至2765噸�，F(xiàn)貨市場(chǎng),小牌對(duì)1月貼水2000-1000元/噸左右,云字對(duì)1月貼水1000-500元/噸附近,云錫對(duì)1月貼水500元/噸-平水左右。01-02價(jià)差-480元/噸,02-03價(jià)差-2000元/噸,內(nèi)外比價(jià)至8.33。國(guó)內(nèi)庫(kù)存在2212合約交割完成后開始大量去庫(kù),一方面或因?yàn)榻�期�?guó)內(nèi)運(yùn)輸端不確定性放大,下游擔(dān)心原料運(yùn)輸問題提早備庫(kù)。另一方面或是臨近年底,而冶煉廠前期反套頭寸因月差和基差的收斂存在一定的提貨轉(zhuǎn)常備庫(kù)存的可能性。礦端原料緊缺證偽,冶煉端因利潤(rùn)下滑而減產(chǎn)預(yù)期有所下滑。而進(jìn)口錫錠大幅增長(zhǎng),卻未見流通,警惕庫(kù)存再度隱性化的可能性。

　　鋅：

　　滬鋅夜盤主力持平,報(bào)23805元/噸,2302合約持倉(cāng)減少670手至9.0萬手,上期所注冊(cè)倉(cāng)單持平427噸。LME漲1.09%,報(bào)3012.0美元/噸,LME庫(kù)存減少25噸至3.63萬噸。上海0#鋅今日對(duì)2301合約報(bào)至升水300-400元/噸,對(duì)均價(jià)升水100-120元/噸；廣東0#鋅對(duì)滬鋅2302合約升水445-495元/噸左右,粵市較滬市升水190元/噸；天津0#鋅對(duì)2212合約報(bào)升水280-320元/噸附近,津市較滬市升水40元/噸。01-02價(jià)差45元/噸,02-03價(jià)差30元/噸,內(nèi)外比價(jià)至7.90。短期來看,國(guó)內(nèi)運(yùn)輸受限情況仍在,導(dǎo)致冶煉廠即使生產(chǎn)正常但對(duì)外發(fā)貨的進(jìn)度整體不盡如人意。而下游低庫(kù)存下即使當(dāng)前訂單和開工未見明顯提升,但低價(jià)庫(kù)存的意愿仍然強(qiáng)烈,入庫(kù)較差和出庫(kù)增長(zhǎng)共同導(dǎo)致了上周庫(kù)存的去庫(kù)加速。但從月差來看,市場(chǎng)看空遠(yuǎn)月的預(yù)期仍然強(qiáng)烈,跟基差走強(qiáng)意愿極差。當(dāng)前市場(chǎng)不確定性較強(qiáng),建議謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　硅：

　　28日工業(yè)硅震蕩走強(qiáng),主力2308收于17425元/噸,日內(nèi)漲幅0.81%,持倉(cāng)量減倉(cāng)488手至8192手。百川硅參考價(jià)為18830元/噸,較昨日持穩(wěn)。其中#553各地價(jià)格回調(diào)至區(qū)間18150-18500元/噸,#421價(jià)格降至區(qū)間19700-20350元/噸。短期資金受情緒影響較大,市場(chǎng)交易邏輯和期貨定價(jià)及back結(jié)構(gòu)出現(xiàn)一定分歧。現(xiàn)貨高低牌號(hào)價(jià)差持續(xù)拉近,低于規(guī)定2000元/噸升水格局,導(dǎo)致最低倉(cāng)單價(jià)格很可能出現(xiàn)在421中而非市場(chǎng)預(yù)期的553。期貨跌勢(shì)反映了市場(chǎng)對(duì)未來較為悲觀,以及當(dāng)前淡季需求下的市場(chǎng)情緒,等待資金情緒釋放完畢。但在無其他突發(fā)利空因素下,價(jià)格或逐漸回歸。