銅：

　　隔夜銅震蕩偏強。宏觀方面,近期海外市場相對平淡,盡管市場期待歐美央行采取更寬松的貨幣政策,但事與愿違官員們講話均偏鷹派,不過美元指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)偏弱；國內(nèi)方面,國內(nèi)繼續(xù)以維穩(wěn)為主,政策連環(huán)出臺來提振市場信心,但臨近年關(guān)市場也愈發(fā)謹(jǐn)慎�；�本面方面,12月國內(nèi)銅實際消費預(yù)期同比減少7.03%至118.09萬噸,漸進年關(guān)下游需求走弱愈發(fā)顯著,采購情緒愈發(fā)謹(jǐn)慎。庫存方面,昨日LME庫存下降75噸至81400噸,國內(nèi)廣東地區(qū)社會庫存下降45噸至5422噸。強預(yù)期交易有所減弱,但仍在支撐銅價,在未看到庫存有效累庫前,基本面難成拖累,不過年關(guān)行情本身就具有較強的不確定性,銅價再度高漲下,無論是冶煉企業(yè)還是下游企業(yè)均會保持偏謹(jǐn)慎態(tài)勢,此時已不宜繼續(xù)追高。

　　鎳：

　　隔夜鎳震蕩偏強。庫存方面,昨日LME庫存下降72噸至54228噸；國內(nèi)SHFE倉單維系在1145噸。升貼水來看,LME0-3月調(diào)期費保持貼水；國內(nèi)現(xiàn)貨鎳升水下降250元/噸至7150元/噸。近期外盤休市,國內(nèi)表現(xiàn)異常偏強,筆者認(rèn)為,一是美元指數(shù)持續(xù)表現(xiàn)偏弱,二是國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期加強；三是國內(nèi)極低的庫存水平,但主要因素仍是低庫存,這也使得看空力量也逐漸減弱。基本面方面,不銹鋼社會庫存逆勢快速回升顯示當(dāng)前消化的不暢,市場也逐漸進入放假節(jié)奏,這種情況下不銹鋼價格表現(xiàn)偏萎靡,而不銹鋼價格下調(diào)也在倒逼上游原材料企業(yè)降價,不過由此一級鎳價表現(xiàn)出來的強勢則更顯得另類,一級鎳價已不能反饋基本面全貌,建議觀望為上。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏弱,AL2302收于18705元/噸,跌幅1.24%,持倉減倉1824手至15.29萬手。現(xiàn)貨收至升水140元/噸,佛山A00報價18780元/噸,對無錫A00報貼水30元/噸。鋁棒加工費多地持穩(wěn),南昌上調(diào)20元/噸,新疆臨沂無錫廣東下調(diào)10-60元/噸；鋁桿加工費多地持穩(wěn)；鋁合金A356及ZLD102/104下調(diào)50元/噸。全球流動性收縮,宏觀氛圍轉(zhuǎn)弱；基本面供需雙弱,貴州減產(chǎn)影響有限,需求受到淡季訂單下滑和工人病例激增的影響較為顯著；雙節(jié)將至,多板塊加工商有提前放假打算,下游消費難見起色。市場暫無利多因素推漲,氧化鋁價格出現(xiàn)小幅反彈,成本走高疊加低庫存效應(yīng)支撐,跌幅同樣受限,預(yù)計鋁價在萬九下方弱勢盤整運行。

　　錫：

　　滬錫夜盤主力跌0.35%,報207380元/噸,2302持倉減少7441手至4.6萬手,上期所注冊倉單增加79噸至4230噸。LME漲3.95%,報24885美元/噸,LME庫存增加75噸至2765噸。現(xiàn)貨市場,小牌對1月貼水2000-1000元/噸左右,云字對1月貼水1000-500元/噸附近,云錫對1月貼水500元/噸-平水左右。01-02價差-480元/噸,02-03價差-2000元/噸,內(nèi)外比價至8.33。國內(nèi)庫存在2212合約交割完成后開始大量去庫,一方面或因為近期國內(nèi)運輸端不確定性放大,下游擔(dān)心原料運輸問題提早備庫。另一方面或是臨近年底,而冶煉廠前期反套頭寸因月差和基差的收斂存在一定的提貨轉(zhuǎn)常備庫存的可能性。礦端原料緊缺證偽,冶煉端因利潤下滑而減產(chǎn)預(yù)期有所下滑。而進口錫錠大幅增長,卻未見流通,警惕庫存再度隱性化的可能性。

　　鋅：

　　滬鋅夜盤主力持平,報23805元/噸,2302合約持倉減少670手至9.0萬手,上期所注冊倉單持平427噸。LME漲1.09%,報3012.0美元/噸,LME庫存減少25噸至3.63萬噸。上海0#鋅今日對2301合約報至升水300-400元/噸,對均價升水100-120元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2302合約升水445-495元/噸左右,粵市較滬市升水190元/噸；天津0#鋅對2212合約報升水280-320元/噸附近,津市較滬市升水40元/噸。01-02價差45元/噸,02-03價差30元/噸,內(nèi)外比價至7.90。短期來看,國內(nèi)運輸受限情況仍在,導(dǎo)致冶煉廠即使生產(chǎn)正常但對外發(fā)貨的進度整體不盡如人意。而下游低庫存下即使當(dāng)前訂單和開工未見明顯提升,但低價庫存的意愿仍然強烈,入庫較差和出庫增長共同導(dǎo)致了上周庫存的去庫加速。但從月差來看,市場看空遠月的預(yù)期仍然強烈,跟基差走強意愿極差。當(dāng)前市場不確定性較強,建議謹(jǐn)慎對待。

　　硅：

　　28日工業(yè)硅震蕩走強,主力2308收于17425元/噸,日內(nèi)漲幅0.81%,持倉量減倉488手至8192手。百川硅參考價為18830元/噸,較昨日持穩(wěn)。其中#553各地價格回調(diào)至區(qū)間18150-18500元/噸,#421價格降至區(qū)間19700-20350元/噸。短期資金受情緒影響較大,市場交易邏輯和期貨定價及back結(jié)構(gòu)出現(xiàn)一定分歧。現(xiàn)貨高低牌號價差持續(xù)拉近,低于規(guī)定2000元/噸升水格局,導(dǎo)致最低倉單價格很可能出現(xiàn)在421中而非市場預(yù)期的553。期貨跌勢反映了市場對未來較為悲觀,以及當(dāng)前淡季需求下的市場情緒,等待資金情緒釋放完畢。但在無其他突發(fā)利空因素下,價格或逐漸回歸。