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年初,在消費復蘇預期和美豆高位走強支撐下,豆一主力合約2305走出一波順暢的上漲趨勢,但春節(jié)后便陷入了高位震蕩態(tài)勢。分析人士表示,后期在外盤走強和國內供需格局改善的影響下豆一或震蕩走強。
“目前,巴西和阿根廷大豆生長情況出現(xiàn)分化�！狈秸衅谄谪洿蠖狗治鰩熗趿亮粮嬖V記者,由于播種面積的增加以及中西部三個主產州作物生長較好,巴西大豆豐產已成定局,1.5億噸以上的數量級已無太多懸念。美國農業(yè)部2月供需報告對巴西新作大豆產量維持在1.53億噸,較去年將增產2350萬噸。
物產中大期貨農產品組陶圣炎表示,由于新季美豆種植意向交易尚未開啟,市場持續(xù)聚焦南美干旱天氣帶來的阿根廷減產幅度預期。報告大幅下調阿根廷產量至4100萬噸,低于市場平均預期的4234萬噸,且根據阿根廷國家氣象局數據,阿根廷大部地區(qū)仍處在持續(xù)性干熱天氣影響下,后續(xù)仍有下調空間。
此外,據王亮亮介紹,巴拉圭產量預計較上一年度的420萬噸增產400萬噸左右至800-900萬噸。而巴拉圭則將大豆主要出口至阿根廷,一定程度彌補了阿根廷減產造成的影響。如果阿根廷產量下調至3600萬噸,巴西及巴拉圭增產部分也能有效彌補,南美大豆總體豐產預期較強。
“短期受阿根廷天氣炒作影響,預計美豆會維持在1500-1550美分/蒲區(qū)間高位震蕩。巴西大豆大量上市將會有效供應全球市場,對國際豆價形成利空壓制,但受制于美豆減產及出口下滑的緣故,美豆在1350-1400美分/蒲一線存在下方支撐�！蓖趿亮琳f。
陶圣炎表示,美豆偏低的庫銷比和阿根廷產量繼續(xù)下調的擔憂給芝商所美豆3月合約較強支撐,后續(xù)在干旱天氣以及巴西大豆收獲偏慢的影響下,美豆繼續(xù)向上突破1550-1570美分/蒲阻力區(qū)間,隨后維持震蕩走強。
國內方面,王亮亮表示,中央一號文件已經連續(xù)多年提及擴種大豆油料,從2022年大豆產量來看,實施效果卓有成效。2023年中央一號文件再度強調加力擴種大豆油料,預計國產豆產量有望繼續(xù)增產,保證大豆供給并有效穩(wěn)定豆價。
“不過,今年擴種大豆的阻力較大,主要體現(xiàn)在種植大豆和玉米的收益比較上�！贝蠖固煜路治鰩熗跗G茹分析稱,從黑龍江產區(qū)看,農戶種植公頃大豆的收益要低于玉米4000元左右,這使得農戶今年種植大豆的意愿極低。因此,為了保障農戶種植大豆的經濟效益,完成今年繼續(xù)擴種大豆的任務,市場預期國家會出臺相關的扶持政策。
“后續(xù)政策方面逐步落實相關補貼政策和提高農戶種植積極性的預期較強,豆農惜售心理較強,而終端消費正處于預期向現(xiàn)實兌現(xiàn)的過程中,加工廠采購普遍謹慎,供需雙弱格局下,產區(qū)豆源消化速度不快,現(xiàn)貨價格走勢偏弱,但后續(xù)3月進口大豆到港量下滑,當前豆價偏低,隨著終端消費轉好逐步兌現(xiàn),國產大豆供大于求的格局將有所改善�！碧帐パ渍f。
陶圣炎認為,綜合來看,2305合約下方5500元/噸半年線支撐較強,后續(xù)或在外盤走強和國內供需格局改善的影響下震蕩走強,關注能否突破上方5800元/噸年線壓力位。而遠月行情方面,由于國產大豆擴種預期和巴西大豆豐產預期落地的可能性逐漸加大,或對遠月豆一盤面產生較強的利空作用,月差結構上呈現(xiàn)近強遠弱格局。
王艷茹提示,短期重點關注國家政策的出臺對國產大豆市場帶來的新指引。預計在政策尚未出臺前,國產大豆期現(xiàn)價格大概率維穩(wěn)運行。
