年初,在消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期和美豆高位走強(qiáng)支撐下,豆一主力合約2305走出一波順暢的上漲趨勢(shì),但春節(jié)后便陷入了高位震蕩態(tài)勢(shì)。分析人士表示,后期在外盤走強(qiáng)和國(guó)內(nèi)供需格局改善的影響下豆一或震蕩走強(qiáng)。

“目前,巴西和阿根廷大豆生長(zhǎng)情況出現(xiàn)分化�！狈秸�中期期貨大豆分析師王亮亮告訴記者,由于播種面積的增加以及中西部三個(gè)主產(chǎn)州作物生長(zhǎng)較好,巴西大豆豐產(chǎn)已成定局,1.5億噸以上的數(shù)量級(jí)已無(wú)太多懸念。美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告對(duì)巴西新作大豆產(chǎn)量維持在1.53億噸,較去年將增產(chǎn)2350萬(wàn)噸。

物產(chǎn)中大期貨農(nóng)產(chǎn)品組陶圣炎表示,由于新季美豆種植意向交易尚未開啟,市場(chǎng)持續(xù)聚焦南美干旱天氣帶來(lái)的阿根廷減產(chǎn)幅度預(yù)期。報(bào)告大幅下調(diào)阿根廷產(chǎn)量至4100萬(wàn)噸,低于市場(chǎng)平均預(yù)期的4234萬(wàn)噸,且根據(jù)阿根廷國(guó)家氣象局?jǐn)?shù)據(jù),阿根廷大部地區(qū)仍處在持續(xù)性干熱天氣影響下,后續(xù)仍有下調(diào)空間。

此外,據(jù)王亮亮介紹,巴拉圭產(chǎn)量預(yù)計(jì)較上一年度的420萬(wàn)噸增產(chǎn)400萬(wàn)噸左右至800-900萬(wàn)噸。而巴拉圭則將大豆主要出口至阿根廷,一定程度彌補(bǔ)了阿根廷減產(chǎn)造成的影響。如果阿根廷產(chǎn)量下調(diào)至3600萬(wàn)噸,巴西及巴拉圭增產(chǎn)部分也能有效彌補(bǔ),南美大豆總體豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。

“短期受阿根廷天氣炒作影響,預(yù)計(jì)美豆會(huì)維持在1500-1550美分/蒲區(qū)間高位震蕩。巴西大豆大量上市將會(huì)有效供應(yīng)全球市場(chǎng),對(duì)國(guó)際豆價(jià)形成利空壓制,但受制于美豆減產(chǎn)及出口下滑的緣故,美豆在1350-1400美分/蒲一線存在下方支撐�！蓖趿亮琳f(shuō)。

陶圣炎表示,美豆偏低的庫(kù)銷比和阿根廷產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)的擔(dān)憂給芝商所美豆3月合約較強(qiáng)支撐,后續(xù)在干旱天氣以及巴西大豆收獲偏慢的影響下,美豆繼續(xù)向上突破1550-1570美分/蒲阻力區(qū)間,隨后維持震蕩走強(qiáng)。

國(guó)內(nèi)方面,王亮亮表示,中央一號(hào)文件已經(jīng)連續(xù)多年提及擴(kuò)種大豆油料,從2022年大豆產(chǎn)量來(lái)看,實(shí)施效果卓有成效。2023年中央一號(hào)文件再度強(qiáng)調(diào)加力擴(kuò)種大豆油料,預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)豆產(chǎn)量有望繼續(xù)增產(chǎn),保證大豆供給并有效穩(wěn)定豆價(jià)。

“不過(guò),今年擴(kuò)種大豆的阻力較大,主要體現(xiàn)在種植大豆和玉米的收益比較上。”大豆天下分析師王艷茹分析稱,從黑龍江產(chǎn)區(qū)看,農(nóng)戶種植公頃大豆的收益要低于玉米4000元左右,這使得農(nóng)戶今年種植大豆的意愿極低。因此,為了保障農(nóng)戶種植大豆的經(jīng)濟(jì)效益,完成今年繼續(xù)擴(kuò)種大豆的任務(wù),市場(chǎng)預(yù)期國(guó)家會(huì)出臺(tái)相關(guān)的扶持政策。

“后續(xù)政策方面逐步落實(shí)相關(guān)補(bǔ)貼政策和提高農(nóng)戶種植積極性的預(yù)期較強(qiáng),豆農(nóng)惜售心理較強(qiáng),而終端消費(fèi)正處于預(yù)期向現(xiàn)實(shí)兌現(xiàn)的過(guò)程中,加工廠采購(gòu)普遍謹(jǐn)慎,供需雙弱格局下,產(chǎn)區(qū)豆源消化速度不快,現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)偏弱,但后續(xù)3月進(jìn)口大豆到港量下滑,當(dāng)前豆價(jià)偏低,隨著終端消費(fèi)轉(zhuǎn)好逐步兌現(xiàn),國(guó)產(chǎn)大豆供大于求的格局將有所改善。”陶圣炎說(shuō)。

陶圣炎認(rèn)為,綜合來(lái)看,2305合約下方5500元/噸半年線支撐較強(qiáng),后續(xù)或在外盤走強(qiáng)和國(guó)內(nèi)供需格局改善的影響下震蕩走強(qiáng),關(guān)注能否突破上方5800元/噸年線壓力位。而遠(yuǎn)月行情方面,由于國(guó)產(chǎn)大豆擴(kuò)種預(yù)期和巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期落地的可能性逐漸加大,或?qū)�遠(yuǎn)月豆一盤面產(chǎn)生較強(qiáng)的利空作用,月差結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。

王艷茹提示,短期重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家政策的出臺(tái)對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)帶來(lái)的新指引。預(yù)計(jì)在政策尚未出臺(tái)前,國(guó)產(chǎn)大豆期現(xiàn)價(jià)格大概率維穩(wěn)運(yùn)行。