在價格處于歷史底部達(dá)兩年的背景下，維生素D3長期以來供過于求的情況有望改善，6月底，全球最大的維生素D3生產(chǎn)企業(yè)浙江花園生物高科股份有限公司（以下簡稱花園生物）宣布實施膽固醇擴(kuò)產(chǎn)項目，停止膽固醇生產(chǎn)至2015年底。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，NF級膽固醇是維生素D3生產(chǎn)的主要材料，花園生物膽固醇停產(chǎn)對維生素D3生產(chǎn)供應(yīng)或存較大影響。此外，由于維生素D3國內(nèi)市場處于寡頭壟斷格局，一旦訂單供給受限，提價趨勢將非常明顯。

　　維生素D3價格有望持續(xù)回升

　　維生素D3行業(yè)經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，整個行業(yè)已經(jīng)有著較高的集中度。申銀萬國介紹，維生素D3行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè)基本在我國，其中花園生物占到全球產(chǎn)能的47%，海盛化工、

　　浙江醫(yī)藥、新和成、金達(dá)威分別占全球產(chǎn)能的17%、8%、7%和7%。而國外廠家荷蘭帝斯曼、德國巴斯夫、印度Fermenta占有全球約17%產(chǎn)能。因此訂單，維生素D3市場供應(yīng)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。

　　6月底，花園生物宣布實施膽固醇擴(kuò)產(chǎn)項目，停止膽固醇生產(chǎn)，預(yù)計到2015年年底恢復(fù)生產(chǎn)。目前花園生物已經(jīng)停止膽固醇及維生素D3的報價。需要注意的是，NF級膽固醇是生產(chǎn)維生素D3的主要原材料，NF級膽固醇的提取技術(shù)工藝復(fù)雜，全球主要生產(chǎn)和銷售企業(yè)是日本精化、新加坡恩凱、印度迪氏曼三家公司。而中國具備膽固醇生產(chǎn)能力的廠家雖然較多，但受技術(shù)限制純度不高訂單，質(zhì)量最好的就是花園生物。申銀萬國認(rèn)為，花園生物膽固醇停產(chǎn)對后續(xù)維生素D3生產(chǎn)供應(yīng)可能產(chǎn)生一定影響，并判斷，維生素D3價格有望迎來一輪反彈行情.

　　近期，國內(nèi)市場維生素D3價格已開始緩慢上行，根據(jù)博亞數(shù)據(jù)，維生素D3的價格從6月底的76元/kg上漲至7月中旬的85元/kg，貿(mào)易商惜售情緒高，有報價至100元/kg以上。歐洲市場情況同國內(nèi)也比較相似，經(jīng)銷商報價已經(jīng)從6月底的10.5歐元/訂單kg提高至12歐元～15歐元/kg。歐洲廠家7月中旬報價已經(jīng)至18歐元～19歐元/kg，美國市場報價已經(jīng)提升至22美元～24美元/kg.

　　博亞認(rèn)為，目前市場無指導(dǎo)價格，生產(chǎn)廠家遲遲不報價，導(dǎo)致經(jīng)銷商待漲情緒高漲。從全球用戶來看，由于此次花園生物停產(chǎn)較為突然，準(zhǔn)備不足，庫存僅一個多月。從后期看，下半年需求恢復(fù)，庫存消耗，價格上漲趨勢較為明確。

　　上市公司有望受益

　　訂單對于上市公司而言，浙江醫(yī)藥、新和成、金達(dá)威都擁有維生素D3產(chǎn)能，而全球產(chǎn)能占到17%的海盛化工則是仙琚制藥持股61.2%的控股子公司，花園生物目前正在沖擊IPO。去年9月中旬，維生素D3價格短暫上漲使得相關(guān)個股股價都有明顯表現(xiàn)。

　　一位私募人士認(rèn)為，維生素D3已經(jīng)是高集中度的寡頭壟斷行業(yè)，一旦供給受限，幾家龍頭企業(yè)容易形成價格聯(lián)盟，使得提價更為及時和迅速。

　　從產(chǎn)能來看，花園訂單生物的產(chǎn)能在5000噸，金達(dá)威和新和成均為1500噸，海盛化工1000噸。宏源證券認(rèn)為，金達(dá)威和新和成是最值得關(guān)注的標(biāo)的，兩家公司產(chǎn)能都為1500噸，每家公司以1200噸的產(chǎn)量計算，維生素D3每漲價100元，將會帶來1.2億元的凈利潤，分別增厚金達(dá)威每股收益0.42元，增厚新和成每股收益0.11元。

　　從去年金達(dá)威和新和成的業(yè)績來看，金達(dá)威去年每股收益0.57元，新和成去年每股收益1.訂單22元。