資源性產品價格改革正在提速，時隔一年，新一輪天然氣價改再度啟動。本周二，國家發(fā)改委宣布，為進一步利用價格杠桿促進天然氣資源開發(fā)和引進，將于9月1日起上調非居民用氣存量天然氣門站價格，漲價幅度為每立方米提高0.4元，居民用氣門站價格不作調整。這是繼2013年7月10日上調非居民用天然氣價格后，國家發(fā)改委第二次調整非居民用天然氣價格，影響力超過此前。

        12日國家發(fā)改委宣布，自2014年9月1日起，非居民用存量天然氣最高門站價格每立方米提高0.4元，這激發(fā)了國內甲醇市場的交投人氣，讓憋屈許久的期貨價格迎來了“揚眉吐氣”的一天。昨日甲醇期貨主力合約1501跳空高開，全天期價維持偏強姿態(tài)運行，收盤報于2856元/噸。多頭信心大增，成交量和持倉量均獲得顯著增長。

        天然氣漲價，國內甲醇受益或有限

        甲醇生產主要分為天然氣制甲醇、煤制甲醇以及焦爐氣制甲醇，而天然氣漲價對于氣制甲醇生產企業(yè)來講無疑將增加生產成本，變相抬升甲醇成品出廠價格。以天然氣漲價為主線的成本驅動能否引發(fā)甲醇期貨價格迎來一輪上漲行情呢？筆者認為，甲醇價格受益料將有限。我國是一個“富煤、缺油、少氣”的國家，因此我國生產甲醇主要以煤制為主。據統(tǒng)計，截至2013年，國內煤制甲醇產能占總產能的64%；焦爐氣制甲醇產能有所增加，所占比例升至16.8%左右；而天然氣制甲醇產能所占比例則小幅縮減至19.2%左右。換言之，國家發(fā)改委調增天然氣價格僅對不到20%的氣制甲醇企業(yè)產生影響，而對于80%以上的煤制甲醇與焦爐氣制甲醇卻無法提供成本驅動效應。

        港口庫存高企，甲醇供應壓力偏大

        當前，供給面也不利于甲醇價格持續(xù)上漲。雖說截至8月8日當周，國內77家甲醇企業(yè)總開工率較前一周下降2.35%，跌至64.54%，但主要產區(qū)甲醇企業(yè)開工率依然偏高。其中華東地區(qū)為80.42%，僅小幅回落1.43%；華北地區(qū)為76.43%，較前一周持平；而山東地區(qū)為71.80%，周環(huán)比增加1.82%；倒是西北地區(qū)開工率降幅明顯，下跌5.77%至59.72%，不過跌幅有限，而后期投放的產能卻較大。與強勢供應端形成鮮明對比的是，需求端疲弱。眼下甲醇下游傳統(tǒng)消費依然處于淡季，甲醛和二甲醚銷售價格維持低位運行態(tài)勢，雖說醋酸價格在近期大幅走強，回升至去年年底附近，但所占甲醇消費比重較低，難以給予甲醇利多支撐。由于內陸地區(qū)甲醇供應壓力偏大，而需求端持續(xù)低迷，迫使國內華東和華南港口庫存持續(xù)攀升。據統(tǒng)計，截至8月7日當周，國內華東和華南兩大港口甲醇庫存分別上升至54萬噸和21.9萬噸，分別較年初時增長241.77%和217.65%。

        總之，當下國內甲醇市場供需矛盾依然較大，國家發(fā)改委調增非居民用氣存量價格雖會對天然氣制甲醇創(chuàng)造成本驅動效應，但難以對煤制和焦爐制生產偏多刺激。后期甲醇期價上行動力匱乏，反彈面臨較大壓力，對于1501合約來說，可在2850元/噸一線上方逢高拋空。