全球磷肥市場將進(jìn)入良好格局。

        磷肥乃全球定價(jià)，國內(nèi)跟隨為主在全球貿(mào)易體系中，我國磷肥企業(yè)基本無定價(jià)權(quán)，而國內(nèi)產(chǎn)能又對全球市場高度依賴，國內(nèi)價(jià)格表現(xiàn)為跟隨國際價(jià)格走勢。中國磷肥的出口量、價(jià)直接決定了國內(nèi)的磷肥行情。

        主要消費(fèi)國的視角：中國出口有望持續(xù)好轉(zhuǎn)中國、印度、美國和巴西是主要的磷肥需求國，約占全球消費(fèi)量的67%。美國加大了對磷礦資源的限制力度，國內(nèi)產(chǎn)量逐年下滑，庫存同比大幅減少，處于近年來低位。巴西對磷肥的進(jìn)口需求逐年增加，2014年進(jìn)口量更是再創(chuàng)新高，上半年DAP進(jìn)口同比增長11%，MAP增長13%。據(jù)巴西國家化肥協(xié)會(huì)預(yù)測，2014年巴西磷肥進(jìn)口將增加找訂單約100萬噸。盧比貶值減緩，特別是隨著DAP庫存的急劇下降以及需求的逐步回歸，印度磷肥進(jìn)口有望持續(xù)增長。按照FAI及Mosaic數(shù)據(jù)測算，13/14年度段印度國內(nèi)渠道庫存減少約235萬噸，如果廠商/進(jìn)口商要維持起初庫存水平，則14/15年度段印度DAP進(jìn)口需達(dá)到535萬噸，同比13年將增加近200萬噸，即使如此，印度國內(nèi)當(dāng)年渠道庫存仍將下滑55萬噸。

        通過對印度、巴西及美國市場的研究，判斷中國DAP良好的出口形勢大概率會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)14年出口有望升至500萬噸。

        全球磷肥開工率將上行，未來十年有望穩(wěn)定在85%左右未來10年中，喜磷作物產(chǎn)量增速會(huì)更快，對肥料找訂單的需求上，P元素占比將提升，預(yù)計(jì)未來十年全球磷需求復(fù)合增長達(dá)2.0-2.5%。

        摩洛哥、沙特磷酸在建及意向項(xiàng)目集中在16~17年，13-15年新增較少，若綜合考慮裝置的建設(shè)速度、開工及運(yùn)行能力等實(shí)際情況，產(chǎn)能投放進(jìn)度是低于預(yù)期的。預(yù)計(jì)2014-2020年期間世界磷酸的開工率將穩(wěn)定在85%上下，其中2014-2016開工率呈上行趨勢。

中國DAP產(chǎn)能投放近尾聲，看好磷肥景氣假設(shè)14年DAP出口達(dá)500萬噸、國內(nèi)表觀銷量不變，則對應(yīng)14年產(chǎn)量1660萬噸，按照行業(yè)1950萬噸的名義產(chǎn)能，全年開工率將升至85%，若剔除掉停產(chǎn)及轉(zhuǎn)產(chǎn)一銨的產(chǎn)能，開工率有望達(dá)9成。找訂單