“做業(yè)績(jī)需要銀行流水和稅收，這些都有代價(jià)，雖然泉州一帶民間資本雄厚，但民間借貸的月息通常不會(huì)低于2%，高的可達(dá)10%�！鄙鲜鋈耸客嘎叮�“這兩年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，民間借貸和過(guò)橋融資難度更大�！�

        如今，諾奇公告也承認(rèn)，其若干零售店一直未獲利。

        招股書(shū)顯示，硅谷天堂、嘉興創(chuàng)投、天潤(rùn)創(chuàng)投、聚騰投資、擔(dān)任福建盈科創(chuàng)投法定代表人及總經(jīng)理的錢(qián)明飛，分持諾奇上市前5.8%、4%、4%、2.61%與3.2%股權(quán)。

        依此計(jì)算，丁輝通過(guò)轉(zhuǎn)移諾奇存款及貸款，至少“套現(xiàn)”了超過(guò)4.7億元現(xiàn)金玩失蹤。

        上市僅半年，諾奇（01353.HK）出人意料以戲劇化的方式倒下了。

        “都是上找訂單市惹的禍�！�8月22日，諾奇總部所在地福建晉江的一位企業(yè)界人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)記者，“如果不是包裝上市，牽連不會(huì)這么廣。”

        據(jù)諾奇8月19日公告，公司及其附屬公司收到廈門(mén)國(guó)際銀行、民生銀行、山東信托通知，指稱諾奇曾為多名非集團(tuán)成員人士合計(jì)4.55億元的貸款作擔(dān)�；虻盅鹤C券，三家財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)均要求提前償還貸款。

        此前，曝出董事長(zhǎng)兼總裁丁輝失聯(lián)后，諾奇于7月底公告，在2014年1月27日及4月3日，丁輝先后將諾奇全資香港附屬公司諾奇時(shí)尚在交通銀行香港分行的5000萬(wàn)元及1955萬(wàn)港元，轉(zhuǎn)移至一間英屬處女群島公司賬戶，并將16250萬(wàn)元轉(zhuǎn)移至諾奇時(shí)尚廈門(mén)國(guó)際銀行賬戶。 找訂單 諾奇稱，由于其銀行存款遭凍結(jié)面臨現(xiàn)金流壓力，加上若干零售店一直未獲利及供應(yīng)商停止供貨，公司已關(guān)閉若干零售店并決定不再就來(lái)季采購(gòu)新貨，“董事會(huì)仍在嘗試確定所有相關(guān)情況及謀求一切方法以維持業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)，在作出公司清盤(pán)決定前，將考慮一切切實(shí)可行方法�！�

        “套現(xiàn)”超4.7億路徑

        “公司接下來(lái)會(huì)怎么樣，只是董事會(huì)在秘密商討，其他人并不清楚。”諾奇工作人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“公司及丁輝到底有多少債務(wù)，現(xiàn)在也不明確�！�

        有傳言稱，丁輝與其妻陳瑞英已潛逃香港，兩人借款合計(jì)超過(guò)15億元。這個(gè)數(shù)額，已是諾奇停牌前總市值的2.5倍。截至一季末，諾奇凈資產(chǎn)為48263找訂單萬(wàn)元。

        “都跑路了，怎么聯(lián)系的上，即使警方將其抓回，也不能從根本上解決問(wèn)題�！鄙鲜龉ぷ魅藛T表示，“公司大部分員工都已經(jīng)‘放假’了�！�

        諾奇供應(yīng)商李先生亦向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，其就貨款償還問(wèn)題與諾奇多次溝通均無(wú)果，或要等待走破產(chǎn)程序后才能明了。

        2013年年報(bào)顯示，諾奇及其若干供貨商和一家銀行達(dá)成三方協(xié)議，將諾奇結(jié)欠供貨商款項(xiàng)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓予銀行換取貸款，截至2013年底未償還金額為6904萬(wàn)元。

        根據(jù)公告，諾奇已動(dòng)議罷免丁輝的公司及附屬公司董事職務(wù)，宣布其無(wú)權(quán)代表辦理任何手續(xù)或簽署文件。

        丁輝攜款出逃似乎早有計(jì)劃。

        按照廈門(mén)國(guó)際銀行找訂單要求付款函件，SunPower作為借款人于今年2月10日獲得貸款19790萬(wàn)港元，諾奇將16000萬(wàn)元現(xiàn)金存款作為抵押，此項(xiàng)存款正是丁輝于1月27日從諾奇時(shí)尚交通銀行香港分行賬戶私自轉(zhuǎn)移到廈門(mén)國(guó)際銀行。

        諾奇稱，SunPower非公司成員，其系香港注冊(cè)成立的公司，ChanChiLeung為SunPower唯一股東，今年1月7日，ChuangYim取代ChanChiLeung成為SunPower唯一董事，此兩人均為丁輝朋友。

        而民生銀行的多筆合計(jì)17100萬(wàn)元貸款，其中7600萬(wàn)元和5000萬(wàn)元借款人分別為丁鴻鳴與張文良，前者為丁輝妹妹、諾奇非找訂單執(zhí)行董事丁麗霞的丈夫，后者是諾奇雇員，貸款由諾奇在該行定期存款13000萬(wàn)元中的12600萬(wàn)元做抵押。

        民生銀行另外4500萬(wàn)元貸款的借款人分別為泉州順興建材、晉江鴻升針織及泉州泰升貿(mào)易，由諾奇、丁輝、陳瑞英及金文戈擔(dān)保，而順興建材由陳瑞英和張文良分持95%與5%股權(quán)，鴻升針織最終股東為丁麗霞家翁丁金表，泰升貿(mào)易系諾奇雇員龔勝全所有，金文戈曾任諾奇執(zhí)行董事。

        此外，山東信托的12350萬(wàn)元借款人為丁鴻鳴，由諾奇出具6份抵押協(xié)議以其在廈門(mén)農(nóng)商銀行的現(xiàn)金存款作抵押。目前，包括上述抵押存款及諾奇在多間銀行的370萬(wàn)元存款和民生銀行所余400萬(wàn)元存款，已被用于還款或遭找訂單凍結(jié)。

        不過(guò)，諾奇表示，上述有關(guān)貸款、擔(dān)�；虻盅簠f(xié)議時(shí)，董事會(huì)并不知悉亦無(wú)授權(quán)訂立任何有關(guān)擔(dān)保或抵押協(xié)議，“倘若擔(dān)保、抵押有效，該等交易已構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)遵守申報(bào)、公告及股東批準(zhǔn)規(guī)定。”

        5年高增長(zhǎng)背后代價(jià)

        丁輝夫婦暗渡陳倉(cāng)“套現(xiàn)”跑路，背后是諾奇漫長(zhǎng)上市之路的資金危機(jī)。

        “包裝上市的代價(jià)很大，動(dòng)輒需要數(shù)以億計(jì)的資金支撐�！鼻笆鰰x江企業(yè)界人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“尤其像諾奇這種底子薄的企業(yè)，經(jīng)不起這種三番五次的折騰�！�

        據(jù)其透露，福建泉州一帶的中小企業(yè)，很多原本并不缺錢(qián)，但被地方政府、中介機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)的鼓動(dòng)和攀比心理作怪，不識(shí)深找訂單淺就走上了包裝上市的不歸路。

        但希望“洗腳上岸”的諾奇，上市之路卻一波三折，其首次A股IPO申請(qǐng)?jiān)?011年10月24日被否，彼時(shí)其計(jì)劃募資2.77億元。半年后，諾奇再次啟動(dòng)的上市申請(qǐng)，也在2013年3月的證監(jiān)會(huì)財(cái)務(wù)檢查中撤銷(xiāo)申請(qǐng)，及至今年1月9日改道在香港主板上市，募資凈額為3.214億港元（約人民幣2.537億元）。

        “諾奇在2007年就開(kāi)始籌劃上市，最早的目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板，后來(lái)隨著‘胃口’增大改為A股中小板�！鄙鲜銎髽I(yè)界人士稱。諾奇在2009年11月發(fā)布的接受?chē)?guó)信證券輔導(dǎo)公告也稱，其擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

        諾奇的所謂高成長(zhǎng)正是從2008年開(kāi)始，當(dāng)年其營(yíng)業(yè)收入找訂單和凈利潤(rùn)分別是16155萬(wàn)元與1312萬(wàn)元，但此后每年均以30%以上的速度增長(zhǎng)，至公布赴港上市招股書(shū)時(shí)，其2012年?duì)I收為57210萬(wàn)元、凈利潤(rùn)8170萬(wàn)元，4年時(shí)間分別實(shí)現(xiàn)3.5倍和6.2倍增幅。

        “諾奇首次申請(qǐng)上市公布的財(cái)務(wù)報(bào)表回溯到2008年，但此后又歷經(jīng)兩次申請(qǐng)，由于業(yè)績(jī)必須有連續(xù)性，所以從2008年開(kāi)始都要年年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。”上述人士說(shuō)，“諾奇當(dāng)時(shí)的‘成長(zhǎng)’在服裝企業(yè)云集的當(dāng)?shù)貞?yīng)該算異類(lèi)，因此其擴(kuò)張規(guī)模投入、稅收、員工薪酬及社保等的投入，就難以承受�！�

        根據(jù)年報(bào)，諾奇僅2013年和2012年的所得稅開(kāi)支就分別達(dá)到2920萬(wàn)元與2710萬(wàn)元，雇員福利開(kāi)支2找訂單010年為2190萬(wàn)元，到了2012年和2013年上半年分別達(dá)4420萬(wàn)元與2510萬(wàn)元。

        另?yè)?jù)早年媒體采訪丁輝的報(bào)道，諾奇在2006年的門(mén)店僅為60多家，但2013年顯示，其在全國(guó)擁有直營(yíng)及加盟店共490家，其中249個(gè)為直營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)、241個(gè)為加盟零售網(wǎng)點(diǎn)，會(huì)員人數(shù)約120萬(wàn)。

        招股書(shū)表明，諾奇開(kāi)設(shè)百貨公司專柜的平均成本為29.4萬(wàn)元，開(kāi)設(shè)獨(dú)立店則約為150萬(wàn)元。在2012年，其會(huì)員平均每人購(gòu)買(mǎi)諾奇產(chǎn)品的金額達(dá)1400多元。

        “業(yè)內(nèi)都知道，會(huì)員的消費(fèi)最容易注水�！鄙鲜銎髽I(yè)界人士指出，“如果沒(méi)有超常規(guī)的暴利，幾億元投入的直營(yíng)店加上人員工資和租金，不找訂單堪重負(fù)，而這幾年服裝業(yè)的盈利均不理想�！�

        上述企業(yè)界人士據(jù)此分析，諾奇為達(dá)到上市融資要求，持續(xù)多年進(jìn)行了不顧成本的規(guī)模擴(kuò)張，由于其本身及實(shí)際控制人實(shí)力欠缺，只能依靠高成本的社會(huì)融資，最后導(dǎo)致了拆東墻補(bǔ)西墻的窟窿越來(lái)越大。

        前述諾奇供應(yīng)商李先生亦佐證，諾奇上市前就存在拖欠貨款，上市后更加嚴(yán)重