“石化雙雄”挺價(jià)

        8月PP期價(jià)先抑后揚(yáng)，呈現(xiàn)高位區(qū)間振蕩走勢(shì)，此前預(yù)計(jì)的新增產(chǎn)能投產(chǎn)帶來的下跌效應(yīng)并沒有如期顯現(xiàn)。8月同為通用樹脂的LLDPE下跌了5.21%，而PP跌幅僅為1.23%。由于8月PP裝置檢修產(chǎn)能超過新增產(chǎn)能投放量，中石化[微博]等企業(yè)頻繁挺價(jià)，使得PP抗跌回升。

        展望9月，新增產(chǎn)能帶來的產(chǎn)出增量和旺季需求的季節(jié)性增量相抵，供應(yīng)相對(duì)平衡，PP價(jià)格還將延續(xù)區(qū)間振蕩走勢(shì)。

        原材料價(jià)格下跌

        傳統(tǒng)丙烯來源于石油，8月石油價(jià)格的下滑帶動(dòng)丙烯價(jià)格走弱。8月國(guó)際原油價(jià)格跌幅超過7%，而從8月15日開始，進(jìn)口丙烯價(jià)格逐步走低。截至9月3日，丙烯CFR中國(guó)下跌至1380美元/噸，7月底一度高達(dá)1480美元/噸。

        隨著以煤為原料合成甲醇后再通過甲醇制取乙烯、丙烯等烯烴技術(shù)發(fā)展，焦炭和甲醇成為影響丙烯價(jià)格的主要因素。而8月甲醇跌幅超過4%，焦炭?jī)r(jià)格也沒有企穩(wěn)，只有焦煤價(jià)格小幅反彈，因此丙烯價(jià)格跌勢(shì)尚未止步。

        裝置檢修抵消部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)壓力

        8月上半月，現(xiàn)貨市場(chǎng)PP持續(xù)下跌，8月中旬之后PP價(jià)格止跌反彈。筆者認(rèn)為有兩個(gè)因素扶持PP企穩(wěn)反彈。

        首先，8月開始PP裝置檢修逐漸增多，其中神華和大唐本輪檢修損失的產(chǎn)量約6.5萬噸，寧夏石化損失的產(chǎn)能約9500噸，遼通化工、延長(zhǎng)煉廠的老裝置目前也處于停車狀態(tài)，開工時(shí)間不確定。另外，市場(chǎng)傳言延長(zhǎng)中煤9月也有檢修計(jì)劃，其DCC裝置已于8月18日停車檢修，計(jì)劃?rùn)z修一個(gè)月。

        其次，新增產(chǎn)能投產(chǎn)初期問題頗多，經(jīng)常達(dá)不到預(yù)期的產(chǎn)量。7月和8月延長(zhǎng)中煤60萬噸/年、中煤榆林30萬噸/年的PP新產(chǎn)能已經(jīng)按計(jì)劃投產(chǎn)，9月石家莊煉化、寧夏寶豐和茂名石化三套新建聚丙烯裝置計(jì)劃投產(chǎn)，總共年產(chǎn)能70萬噸。

        8月中下旬，石化企業(yè)“挺價(jià)動(dòng)作”非常明顯，就華中地區(qū)而言，石化華中、中油華北頻繁調(diào)價(jià)，僅僅8月18日至8月26日，短短一周多時(shí)間，聚丙烯就調(diào)價(jià)5次不止。數(shù)據(jù)顯示，中石化、中石油聚丙烯產(chǎn)能大約占總產(chǎn)的52%，因此“石化雙雄”挺價(jià)在很大程度上使得市場(chǎng)一半以上的貨源價(jià)格高企，其他民營(yíng)企業(yè)貨源紛紛跟隨。

        進(jìn)口PP價(jià)格堅(jiān)挺

        中國(guó)PP對(duì)外依存度在30%左右浮動(dòng)，因此進(jìn)口PP與國(guó)產(chǎn)PP價(jià)格上有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。中國(guó)進(jìn)口聚丙烯主要來自韓國(guó)、沙特、印度、阿聯(lián)酋、新加坡、日本、美國(guó)等地，數(shù)據(jù)顯示，7月1500—1800美元/噸的貨源進(jìn)口量占比73%，折合人民幣為9792—11751元/噸。

        9月為傳統(tǒng)旺季，一般從8月底前后，塑編等下游需求陸續(xù)會(huì)好轉(zhuǎn)。不過，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)保持低迷，盡管8月全國(guó)主要城市放松限購(gòu)，但是庫(kù)存消耗還需兩三個(gè)月，因此地產(chǎn)開工和施工在9月難有明顯回升，水泥消耗也不會(huì)有很明顯的增長(zhǎng)，對(duì)“金九”旺季需求不能希望過高。

        總之，盡管8月原材料價(jià)格下跌，7—8月新增產(chǎn)能投產(chǎn)，但8月PP并沒有出現(xiàn)如預(yù)期下跌，主要原因在于現(xiàn)有產(chǎn)能檢修，以及新產(chǎn)能投產(chǎn)初期沒有完成預(yù)期的計(jì)劃產(chǎn)出，因而PP在8月的供應(yīng)量并沒有大幅增長(zhǎng)。加之進(jìn)口PP價(jià)格堅(jiān)挺以及“石化雙雄”挺價(jià)，PP跌勢(shì)受阻。