甲乙酮西北歐價格今日由1660歐元/噸,暴漲至2500歐元/噸,漲幅高達50%。

        價格上漲的直接原因是殼牌在荷蘭的裝置意外停工,同時德國裝置今夏停產(chǎn),美孚英國裝置現(xiàn)貨緊張,歐洲市場現(xiàn)貨難覓。

        歐洲供給端巨幅收縮是主因:甲乙酮過去幾年完成了歐美產(chǎn)能向亞洲轉(zhuǎn)移,亞洲產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移的過程。西歐過去多年維持了四套產(chǎn)能的狀態(tài),其中德國裝置于今夏關(guān)停,本次殼牌荷蘭裝置受上游配套原料停工而停產(chǎn),而埃克森美孚在英國的裝置目前沒有現(xiàn)貨供應能力,短期供給端受到巨幅沖擊。按目前狀態(tài),供需重歸平衡將至少需要半年時間。

        歐洲行情預計將持續(xù),跟蹤出口情況變化和國內(nèi)價格聯(lián)動:今年醋酸乙烯是化工中唯一強反轉(zhuǎn)品種,起因也是歐洲的產(chǎn)能關(guān)停和故障,隨后價格持續(xù)超預期走高,目前已經(jīng)持續(xù)一年。國內(nèi)方面從幾乎沒有出口,到出口量快速爆發(fā),半年即超過3萬噸/月,體現(xiàn)了量價齊升的大行情。甲乙酮相比醋酸乙烯體量更小,關(guān)停比例更高,行情理應持續(xù)更久,后續(xù)觀望國內(nèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向出口歐洲的進展,以及價格向國內(nèi)市場的傳導。

        國內(nèi)甲乙酮步入景氣,未來長期看好:甲乙酮過去兩年盈利相對低迷,國內(nèi)新增產(chǎn)能和淘汰產(chǎn)能持平,海外由于工藝落后持續(xù)去產(chǎn)能。需求端隨著價格回顧合理,呈現(xiàn)逐步恢復態(tài)勢。甲乙酮是少數(shù)國內(nèi)工藝優(yōu)于歐美日的化工品,國內(nèi)樹脂法相對海外硫酸法環(huán)保優(yōu)勢突出,未來將持續(xù)提升全球份額,因而甲乙酮是一個長期值得配置的品種。

        歐洲市場缺口從全球看僅能由中國產(chǎn)能承接,而國內(nèi)目前也是供需緊平衡狀態(tài)。從公司方面,齊翔騰達年內(nèi)順酐和異辛烷順利達產(chǎn),明年有綜合脫氫項目,業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)并持續(xù)環(huán)比提升;海越股份140萬噸LPG綜合利用項目順利達產(chǎn),丙烷脫氫和甲乙酮裝置運轉(zhuǎn)良好,兩家公司均處于基本面持續(xù)向上過程中。