煤制烯烴投產(chǎn)高峰來臨，PP供求格局或轉(zhuǎn)變。7月，陜西延長中煤與中煤榆林能源合計90萬噸/年的聚丙烯產(chǎn)能投產(chǎn);9月，石家莊煉化、茂名石化及神華寧煤二期又有合計90萬噸/年的聚丙烯產(chǎn)能投產(chǎn)，也就是說，三季度聚丙烯年產(chǎn)能新增180萬噸左右，約占原有產(chǎn)能的12%。由于新裝置不穩(wěn)定的原因，新增產(chǎn)能對于三季度市場的影響主要體現(xiàn)在打壓市場心態(tài)方面，而對聚丙烯期價的實際影響并不大。

        但是進入十月份，新裝置的生產(chǎn)逐步正常化，并且開工負荷率有明顯提升，三季度投產(chǎn)裝置對供應(yīng)的沖擊將在四季度集中體現(xiàn)，后期蒲城清潔能源以及寧夏寶豐等廠家的大型煤制烯烴裝置有投產(chǎn)計劃，雖然裝置的投產(chǎn)可能延期，但是煤制烯烴的投產(chǎn)高峰已經(jīng)來臨，源源不斷的新增產(chǎn)能釋放將令供應(yīng)持續(xù)大幅增加。反觀聚丙烯下游消費情況，今年的塑編行業(yè)以及共聚注塑行業(yè)都出現(xiàn)了新增訂單明顯不足的情況，同時，由于中小企業(yè)資金鏈偏緊、訂單不穩(wěn)定等問題的存在，下游企業(yè)大多采取隨用隨買以及壓縮庫存周期的采購策略，從此方面看，后期聚丙烯下游消費仍然難有起色。

        綜合而言，隨著煤制烯烴裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，低成本貨源大量沖擊市場，聚丙烯市場轉(zhuǎn)入供大于求格局，供需矛盾對聚丙烯價格將產(chǎn)生長期壓制作用。

        丙烷脫氫裝置陸續(xù)投產(chǎn)，丙烯價格區(qū)間下移。在頁巖氣革命的影響下，丙烯的供應(yīng)來源正在悄然變化。目前全球約61%的丙烯來自石腦油蒸汽裂解工藝，此工藝主產(chǎn)乙烯，丙烯是副產(chǎn)品。而由于頁巖氣的大規(guī)模應(yīng)用，裂解廠商在生產(chǎn)乙烯時開始大量使用頁巖氣中的乙烷，于是乙烯生產(chǎn)原料由高價的石腦油轉(zhuǎn)向廉價的乙烷，這就導致副產(chǎn)品丙烯的產(chǎn)量大幅減少，在丙烯可能存在缺口而丙烷產(chǎn)量激增的背景下，將丙烷脫氫制丙烯的PDH工藝大受追捧。長期來看，丙烷脫氫裝置的投產(chǎn)熱潮順應(yīng)全球能源結(jié)構(gòu)調(diào)整大趨勢，然而由于我國的丙烷脫氫裝置投產(chǎn)較集中，加之丙烷價格低廉，這將令我國丙烯價格波動區(qū)間大幅下移。

        2014年三、四季度投產(chǎn)的丙烷脫氫裝置年產(chǎn)能在200萬噸左右，相當于2013年丙烯總產(chǎn)量的10%，丙烷脫氫裝置密集投產(chǎn)的后續(xù)效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。

        短期來看，逐步擴大的期現(xiàn)價差以及裝置停車檢修等情況或令聚丙烯期價下跌趨勢暫緩，但中長期來看，對聚丙烯價格產(chǎn)生壓制作用的利空因素長期存在：一是國際油價尚未見底;二是煤制烯烴裝置投產(chǎn)浪潮洶涌而來，供需矛盾逐步放大;三是丙烷脫氫裝置密集投產(chǎn)，丙烯價格下行將帶動聚丙烯成本端下移。

        進入十月，伴隨著國際原油價格的持續(xù)下跌，聚丙烯期價也是一路下行，主力合約PP1501由9月末的10340元/噸附近跌至目前的9400元/噸一線，月內(nèi)累計跌幅達9%，近期更呈加速下跌態(tài)勢。展望后市，在供應(yīng)充裕、需求疲弱及成本端下移等多重利空因素的綜合作用下，后期聚丙烯期價仍將延續(xù)偏空格局，煤制烯烴裝置集中投產(chǎn)以及丙烷脫氫項目陸續(xù)啟動對聚丙烯市場的沖擊將進一步顯現(xiàn)。