“這種結構性的調整反映出市場風險意識回暖，及對美國政府巨額財政赤字和數量型放松可能導致惡性通脹的擔憂。”中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘表示。

        昨日發(fā)布的最新美國財政部國際資本流動報告顯示，6月中國減持251億美元美國國債，成為今年以來繼4月之后的第二次減持。減持后，中國所持美國國債總量從5月的8015億美元陡然回落至7764億美元，但仍居各國之首。

        中國社會科學院中國經濟評價中心主任劉煜輝指出：“這一較大的減持狀況出現(xiàn)在6月，而在整個二季度美國中長期國債收益率已經上漲近15%，市場對美元資產的擔憂愈演愈烈，因此不少外國投資者都大量減持所持美國中長期債券�！�

        根據美國財政部公布的數字，5月外國投資者凈增持美國國債305億美元，使之所持美國國債余額上升至3.3萬億美元，占比47%。然而，外國投資者普遍降低中長期美國國債持有量，而增持短期國債。5月外國投資者凈賣出長期國債226億美元，凈買入短期國債531億美元。

        之前，中國社科院副院長李揚在接受CBN采訪時指出：“造成減持的因素有三個：一是總體規(guī)模的減少，二是幣種結構的調整，三是券種結構的調整。”

        李揚指出，從總體規(guī)模來講，如果外幣投資規(guī)模減少，有可能導致投資美國國債規(guī)模的減少；從幣種結構來講，對美元資產投資分配的縮減會導致減持美國國債；而從券種結構來講，中國增持美元資產的總規(guī)模未必減少，但對于美國國債、美國股票的比例分配或許已經出現(xiàn)變化。

        事實上，雖然總量呈增長趨勢，但中國所持美國國債結構已經發(fā)生變化。近幾個月來，中國都在進行買短債拋長債的操作，因為在當前情況下短期債券流動性較好，相對更安全。

        除期限結構調整外，在品種上，中國開始增加投資風險相對較高的美國資產。根據美國財政部公布的去年數據，除八、九兩月外，中國持續(xù)增持美國中長期公司債，但去年下半年增持規(guī)模遠小于上半年；9月至12月，中國連續(xù)買入美國股票，12月更是買入1.84億美元股票，較11月增加近160%。

        中國對于美國政府支持機構長期債的態(tài)度更為明確：去年上半年持續(xù)大幅增持，去年下半年以來則完全轉變?yōu)槌掷m(xù)拋售趨勢。美國對外關系委員會研究員BradSetser研究發(fā)現(xiàn)，中國去年11月賣出31億美元美國長期機構債，并減持50億美元短期機構債。

        專家表示，中國增持美國國債的幅度與各月我國國際收支密切相關。數字顯示，6月我國進出口差額僅82.5億美元，同比下降超過60%。國際收支順差收窄直接限制對美國國債的增持規(guī)模。