目前，滬膠期貨價(jià)格已成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的權(quán)威報(bào)價(jià)和國(guó)內(nèi)橡膠企業(yè)購(gòu)銷合同的定價(jià)參考標(biāo)準(zhǔn)，不僅受到國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)的密切關(guān)注，也引起了東南亞乃至全球橡膠主產(chǎn)區(qū)相關(guān)企業(yè)的廣泛關(guān)注。

        “東京和新加坡沒(méi)有一棵橡膠樹(shù)，但是兩地的交易所卻能夠規(guī)定橡膠價(jià)格，也正是它們主導(dǎo)的橡膠期貨價(jià)格導(dǎo)致了現(xiàn)貨價(jià)格暴跌�！碧﹪�(guó)前副總理披尼·扎祿頌巴近期憤怒地表示。

        近來(lái)國(guó)際橡膠價(jià)格下跌六成有余，泰國(guó)作為全球最大的橡膠生產(chǎn)國(guó)及出口國(guó)受到較大沖擊。膠價(jià)的下跌，不斷吞噬著膠農(nóng)的生命線，并逐漸演變?yōu)橥�脅橡膠主產(chǎn)國(guó)社會(huì)穩(wěn)定的因子。而這一切的導(dǎo)火索，卻源于一個(gè)完全沒(méi)有橡膠產(chǎn)出且并非主要消費(fèi)國(guó)——日本利用自己的期貨市場(chǎng)及定價(jià)權(quán)形成的主導(dǎo)。

        膠價(jià)大跌引發(fā)主產(chǎn)國(guó)危機(jī)

        “2000年以前我曾經(jīng)銷售三號(hào)煙片膠，每公斤180泰銖的價(jià)格是有些虛高，但現(xiàn)在只剩40泰銖也有問(wèn)題，我認(rèn)為它的真正價(jià)值應(yīng)該是在80泰銖。但是今天只能賣到40泰銖，證明世界橡膠的交易是以謀利為目的的，是資本家在控制的，是在占橡膠種植者的便宜�！碧﹪�(guó)前副總理披尼·扎祿頌巴近期對(duì)東京工業(yè)品交易所和新加坡商品期貨交易所提出指控，認(rèn)為他們是膠價(jià)下跌的元兇。

        在2011年時(shí)，每公斤橡膠的國(guó)際交易價(jià)格維持在120泰銖，而國(guó)際膠價(jià)目前則下滑至每公斤40泰銖附近，這導(dǎo)致泰國(guó)約600萬(wàn)膠農(nóng)陷入經(jīng)濟(jì)困境。

        據(jù)泰國(guó)媒體報(bào)道，不少膠農(nóng)表示，現(xiàn)在的橡膠市場(chǎng)價(jià)甚至都低于成本價(jià)，他們已經(jīng)入不敷出。如果膠價(jià)持續(xù)低迷，他們的日子將難以為繼。

        泰國(guó)是全球最大的橡膠生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，該國(guó)2013年橡膠產(chǎn)量為420萬(wàn)噸，其中約86%被用于出口。近年來(lái)在膠價(jià)下行過(guò)程中，泰國(guó)等地頻頻出現(xiàn)抗議和游行活動(dòng)，泰國(guó)政府被迫收儲(chǔ)、補(bǔ)貼、減稅等措施。

        披尼憤怒地指出，東京和新加坡沒(méi)有一棵橡膠樹(shù)，但是兩地的交易所卻能夠規(guī)定橡膠價(jià)格，也正是它們主導(dǎo)的橡膠期貨價(jià)格導(dǎo)致了現(xiàn)貨價(jià)格暴跌。

        據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士介紹，東京橡膠期貨市場(chǎng)之所以具備較強(qiáng)的影響力，一方面是因?yàn)槿毡酒谪浭袌?chǎng)發(fā)展成熟，有完整的期貨法，為期貨市場(chǎng)的運(yùn)作發(fā)展提供了良好的法律保障;另一方面是因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)規(guī)模大，對(duì)外開(kāi)放程度高，日元是國(guó)際重要儲(chǔ)備貨幣之一，日本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)。

        而新加坡緊鄰泰國(guó)、馬來(lái)西亞和印度尼西亞這三個(gè)全球最大的天然橡膠生產(chǎn)國(guó)，依托獨(dú)特的地緣優(yōu)勢(shì)和區(qū)域金融中心的地位，成為國(guó)際天然橡膠主產(chǎn)區(qū)的價(jià)格中心。

        “泰國(guó)橡膠業(yè)處處被動(dòng)挨打，關(guān)鍵原因還在于產(chǎn)膠國(guó)雖為產(chǎn)量大國(guó)，但卻沒(méi)有橡膠的定價(jià)權(quán)。喪失定價(jià)權(quán)會(huì)使整個(gè)國(guó)家的重要產(chǎn)業(yè)‘人為刀俎我為魚(yú)肉’的處境�！睂毘瞧谪浄治鰩熽悧澱f(shuō)。

        近期，為挽救處于水深火熱之中的膠農(nóng)，泰國(guó)再度緊鑼密鼓地出臺(tái)包括給予膠農(nóng)補(bǔ)貼和通過(guò)國(guó)有機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中購(gòu)膠、擬斥資300億泰銖重建橡膠庫(kù)存等舉措，但參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，對(duì)膠價(jià)的提振效果恐怕短暫有效但難以持續(xù)。

        國(guó)際天然橡膠貿(mào)易價(jià)格，很大程度上是由有影響力的期貨交易所的橡膠期貨價(jià)格所決定。當(dāng)前東南亞橡膠現(xiàn)貨貿(mào)易主要參照三大期貨指標(biāo)：一是東京工業(yè)品交易所上市的日膠期貨，主要標(biāo)的物是泰國(guó)進(jìn)口三號(hào)煙片膠，影響范圍在泰國(guó)、印尼;二是新加坡商品期貨交易所上市的標(biāo)膠;影響范圍主要在泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞;三是中國(guó)上海期貨交易所上市的滬膠，主要標(biāo)的物是國(guó)產(chǎn)全乳膠和泰國(guó)進(jìn)口3號(hào)煙片膠，影響范圍在東南亞泰國(guó)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

        從全球范圍看，目前上市了天然橡膠期貨的交易所主要有六家，分別是東京工業(yè)品交易所、大阪商品交易所、新加坡商品交易所、吉隆坡商品交易所、泰國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所和上海期貨交易所。

        披尼因此呼吁泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞等橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)合起來(lái)，共同在國(guó)際橡膠市場(chǎng)贏得公平的待遇。“大家一定要合作起來(lái)，與東京和新加坡競(jìng)爭(zhēng)，有真實(shí)的現(xiàn)貨交割，而不像它們完全為了謀利而進(jìn)行期貨交易。”

        中國(guó)成為定價(jià)第三極

        東京橡膠期貨和新加坡橡膠期貨分別代表橡膠消費(fèi)區(qū)域和橡膠生產(chǎn)區(qū)域價(jià)格指標(biāo)，對(duì)全球橡膠貿(mào)易價(jià)格具有廣泛影響。但是，它們的地位正受到中國(guó)上海期貨交易所橡膠期貨的挑戰(zhàn)。

        由于日本并非天然橡膠生產(chǎn)國(guó)，其天然橡膠的消費(fèi)量和進(jìn)口量又小于中國(guó)，加之日本經(jīng)濟(jì)多年停滯不前，東京橡膠市場(chǎng)的規(guī)模逐步萎縮。目前，東京膠日均成交量不足千手，持倉(cāng)降至2萬(wàn)手以下，市場(chǎng)影響力不斷減弱。

        而中國(guó)則依然是世界重要的天然橡膠消費(fèi)國(guó)，中國(guó)占據(jù)了全球橡膠消費(fèi)量三分之一，伴隨著近年來(lái)汽車工業(yè)的快速發(fā)展，中國(guó)天膠市場(chǎng)快速擴(kuò)容，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)增幅有限，自給率僅在20%左右，高度依賴進(jìn)口。天然橡膠出產(chǎn)國(guó)聯(lián)盟(ANRPC)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)消費(fèi)占據(jù)全球份額不斷提升，2013中國(guó)消費(fèi)量達(dá)415萬(wàn)噸，進(jìn)口量增長(zhǎng)14.4%至401萬(wàn)噸。

        盡管我國(guó)在天然橡膠期貨上起步較晚，但市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)穩(wěn)固。由于我國(guó)期貨市場(chǎng)逐漸建立了完善的監(jiān)管制度和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。近幾年，天然橡膠價(jià)格暴漲暴跌，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)認(rèn)識(shí)到通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值控制采購(gòu)成本、鎖定銷售利潤(rùn)的重要性。天然橡膠生產(chǎn)、貿(mào)易、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)以及眾多的投機(jī)者紛紛參與到上期所橡膠期貨市場(chǎng)上來(lái)，滬膠價(jià)格的權(quán)威性也日益加強(qiáng)。

        與日膠對(duì)比來(lái)看，上期所滬膠的持倉(cāng)和成交量遠(yuǎn)大于日膠，以2013年為例，日膠的成交量為233萬(wàn)手，滬膠成交量則達(dá)到了14488萬(wàn)手;而且，滬膠逐步走出原先的被動(dòng)狀態(tài)，開(kāi)始主動(dòng)引領(lǐng)天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格的變化。

        詩(shī)董橡膠(上海)有限公司總經(jīng)理李世強(qiáng)近期表示，伴隨國(guó)內(nèi)橡膠需求和資金面的擴(kuò)容，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也日益活躍。滬膠持倉(cāng)和成交量遠(yuǎn)大于日本和新加坡，吸引和容納的資金是東京和新加坡市場(chǎng)的數(shù)十倍;滬膠和日本、新加坡市場(chǎng)出現(xiàn)常態(tài)性價(jià)差，開(kāi)始獨(dú)立反映國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求，真正成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨操作的參考指標(biāo)和輔助市場(chǎng)。

        李世強(qiáng)指出，全球天然橡膠貿(mào)易的增量主要發(fā)生在新興市場(chǎng)國(guó)家，中國(guó)占據(jù)了其中絕大部分，演變?yōu)樾碌娜�球貿(mào)易中心，此外印度等地的缺口也正在放大。“傳統(tǒng)橡膠國(guó)際貿(mào)易商主要集中在新加坡，國(guó)際輪胎企業(yè)也多在新加坡設(shè)立采購(gòu)機(jī)構(gòu)。但2008年后，經(jīng)歷了金融危機(jī)洗禮的中國(guó)輪胎企業(yè)抓住市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，逆勢(shì)擴(kuò)張，中國(guó)逐步崛起為新的橡膠貿(mào)易中心。中國(guó)進(jìn)一步成為全球需求和價(jià)格波動(dòng)的來(lái)源，毫無(wú)疑問(wèn)橡膠的定價(jià)中心逐步從傳統(tǒng)的日本、新加坡已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了上海�！�

        “這是一個(gè)可喜的現(xiàn)象，中國(guó)需要獲得天然橡膠的定價(jià)權(quán)。中國(guó)國(guó)內(nèi)的天然橡膠供應(yīng)無(wú)法滿足消費(fèi)需求。自2002年開(kāi)始，我國(guó)超過(guò)美國(guó)成為世界第一大天然橡膠進(jìn)口國(guó)，我國(guó)天然橡膠消費(fèi)中進(jìn)口膠的比重接近80%。泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印尼、越南和印度掌握著全球90%以上的天然橡膠資源，我國(guó)進(jìn)口的橡膠也主要來(lái)自上述國(guó)家。如果出口國(guó)蓄意操控市場(chǎng)，比如對(duì)天然橡膠的出口設(shè)置障礙或提高價(jià)格，勢(shì)必影響中國(guó)的汽車工業(yè)及相關(guān)的輪胎、汽車摩托車配件、農(nóng)用機(jī)械和工程機(jī)械配件、膠管膠帶、鞋類制品等天然橡膠下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，獲得國(guó)際天然橡膠定價(jià)權(quán)對(duì)中國(guó)而言至關(guān)重要�！逼谪浗缛耸繀窍壬�指出。

        從三分天下到獨(dú)占鰲頭

        對(duì)于我國(guó)增強(qiáng)天然橡膠定價(jià)權(quán)的建議，業(yè)內(nèi)人士吳先生建議：首先，建立海外生產(chǎn)基地，增加可由我們自主支配的天然橡膠產(chǎn)量。我國(guó)要獲得天然橡膠的定價(jià)權(quán)，單純依靠消費(fèi)量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。一方面，要擴(kuò)大種植面積，引進(jìn)新的天然橡膠品種和生產(chǎn)技術(shù)，以提高單位產(chǎn)量和總產(chǎn)量;另一方面，應(yīng)該考慮在東南亞適合種植天然橡膠的區(qū)域，投資建立更多的天然橡膠種植基地，如廣東農(nóng)墾在馬來(lái)西亞沙巴州建立了橡膠種植基地，以保障國(guó)內(nèi)的供給。只有自主支配的天然橡膠產(chǎn)量增加了，對(duì)其他天然橡膠主產(chǎn)國(guó)的依賴下降了，才能夠提高在國(guó)際天然橡膠貿(mào)易領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。

        其次，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，提高天然橡膠消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集中度。對(duì)天然橡膠進(jìn)口依存度高而產(chǎn)業(yè)集中度又低，造成我國(guó)天然橡膠消費(fèi)企業(yè)對(duì)外采購(gòu)時(shí)往往各自為戰(zhàn)。為此，必須提高產(chǎn)業(yè)集中度，盡快組建若干銷售額50億美元以上的大型集團(tuán)，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，提高我國(guó)天然橡膠消費(fèi)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中的談判能力，為中國(guó)獲得天然橡膠國(guó)際定價(jià)權(quán)、維護(hù)自身利益作出貢獻(xiàn)。

        第三，完善法律法規(guī)，擴(kuò)大天然橡膠期貨市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放。為進(jìn)一步發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用及完善我國(guó)金融體系，一是在《期貨交易管理?xiàng)l例》的基礎(chǔ)上盡快出臺(tái)《期貨法》，明確期貨市場(chǎng)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)有地位;二是在制度完善、有效監(jiān)管的前提下，準(zhǔn)許金融機(jī)構(gòu)和國(guó)有企業(yè)合理利用期貨市場(chǎng)為自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展服務(wù)。

        吳先生表示，期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放不僅是大勢(shì)所趨，也是促進(jìn)中國(guó)期貨市場(chǎng)科學(xué)發(fā)展、爭(zhēng)奪大宗商品國(guó)際定價(jià)權(quán)的需要。為此，建議政府監(jiān)管部門在期貨市場(chǎng)“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”方面的步伐可以邁得更大一些。一方面，中國(guó)期貨市場(chǎng)要“走出去”，如允許交易所、期貨公司在泰國(guó)、馬來(lái)西亞、新加坡、東京等地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，或者與國(guó)外交易所、期貨公司進(jìn)行合作甚至對(duì)外兼并，允許更多的國(guó)內(nèi)企業(yè)穩(wěn)健參與國(guó)際期貨市場(chǎng);另一方面，允許境外期貨公司通過(guò)與中國(guó)本土期貨公司合作、合資。當(dāng)然，這還需要在人民幣匯率形成機(jī)制和外匯管制等方面也進(jìn)行相應(yīng)配套的改革。

        第四，發(fā)揮國(guó)儲(chǔ)在天然橡膠價(jià)格形成中應(yīng)有的作用。我國(guó)天然橡膠期貨市場(chǎng)總體發(fā)展健康，但也曾有過(guò)度投機(jī)、扭曲價(jià)格的情況發(fā)生，為防止這些情況再次發(fā)生，可以考慮建立健全天然橡膠儲(chǔ)備機(jī)制，以調(diào)節(jié)和平衡天然橡膠的供應(yīng)和需求。

        第五，可對(duì)合約標(biāo)的物進(jìn)行調(diào)整和創(chuàng)新，并增加夜盤交易以防范隔夜風(fēng)險(xiǎn)。招商期貨分析師王艷慧表示，符合交割標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)內(nèi)全乳膠每年僅有20-30萬(wàn)噸產(chǎn)量。因此，建議推出最貼近市場(chǎng)需求的標(biāo)膠期貨，目前輪胎行業(yè)才是天然橡膠的需求大戶，而其使用量最大的是20號(hào)標(biāo)膠。20號(hào)標(biāo)膠如能上市交易，將進(jìn)一步強(qiáng)化上期所天膠期貨的國(guó)際化和影響力。此外，東京膠夜盤的引入將使滬膠交易時(shí)間內(nèi)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，同時(shí)投資者隔夜持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)加大，建議橡膠品種也引入夜盤交易。