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非常痛心!10家或?qū)⒆呦蚰┞返纳锕?/h1> 2014-11-18 9:56:06  來(lái)源:  字體大小:

        這正是獲得高風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)融資、虧損企業(yè)的問題所在:一度看起來(lái)可負(fù)擔(dān)和充滿吸引力的公司越來(lái)越成為威脅股票持有者的負(fù)擔(dān),正如Dendreon所展現(xiàn)的一樣。

        這份報(bào)告中中不乏耳熟能詳?shù)纳锛夹g(shù)公司:例如致力于心血管疾病研究的生物制藥公司Amarin、生物技術(shù)公司Exelixis和美國(guó)減肥藥制藥公司Vivus,這些公司從資本結(jié)構(gòu)來(lái)看,全部極度依賴于債務(wù)。當(dāng)推動(dòng)一個(gè)新產(chǎn)品從研發(fā)進(jìn)入上市的時(shí)候,恰恰是廉價(jià)債務(wù)的吸引力所在的事發(fā)后。但是現(xiàn)在看來(lái)有些不對(duì)頭,考慮到這些公司產(chǎn)品研發(fā)遭遇到的挫折已經(jīng)導(dǎo)致這三家公司的股票從1月份開始已經(jīng)分別重挫58%、71%、64%。

        11月10日下午,曾經(jīng)是全美最風(fēng)光生物技術(shù)上市公司的Dendreon已根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),在經(jīng)歷了大裁員(裁去2000名員工中的1180人),以及各種應(yīng)急的削減成本辦法之后,這家昔日新貴終于還是走上了末路。Dendreon破產(chǎn)的原因是2016年高達(dá)6.2億美元的債務(wù)已經(jīng)無(wú)力償還,所以只有通過(guò)破產(chǎn)拍賣Dendreon以償還這部分債務(wù)。這使得股票投資者們將謹(jǐn)慎的觀察通過(guò)高額債務(wù)獲得資助的類似生物技術(shù)公司的股票,發(fā)現(xiàn)目前這種高負(fù)債的經(jīng)營(yíng)策略并沒有過(guò)時(shí),這不Isis制藥公司昨天就披露了高達(dá)4.25億美元的債務(wù)。

        EPVantage最近公布的一份報(bào)告,精確的指出了10家在債務(wù)、市值方面比例極不恰當(dāng)?shù)纳锛夹g(shù)公司。這種分析并不意味著這10家公司都將走向與Dendreon相同的歸路,雖然其中有些公司吹噓健康的現(xiàn)金余額,但是一點(diǎn)突發(fā)情況就可能將其推進(jìn)深淵。

        從另外一個(gè)角度來(lái)看,投資者們對(duì)Amarin、Exelixis或者Vivus也不需要感到過(guò)度恐慌:至少這三家公司分別吹噓擁有1.35億美元、1.92億美元和3.07億美元的現(xiàn)金。但是目前的風(fēng)險(xiǎn)是,遭到蠶食的現(xiàn)金加上未來(lái)股票價(jià)格的漂移將會(huì)使得股票投資者越來(lái)越不可投資,同時(shí)還將資產(chǎn)放到了債務(wù)持有人手中。

        Retrophin是這份報(bào)告中不正常的,作為一家遠(yuǎn)未盈利的公司,卻背負(fù)了一堆債務(wù),負(fù)債與市值的比例高達(dá)30.3%。此外,該公司的現(xiàn)金余額是正常的,但是近年來(lái)該公司的股票暴漲62%,和太容易摔倒的公司是一副截然不同的景象。更典型的是美國(guó)生物制藥公司Aegerion,竟然通過(guò)3.25億美元可轉(zhuǎn)換債務(wù)來(lái)并購(gòu)一個(gè)有問題的產(chǎn)品,該公司負(fù)債與市值的比例高達(dá)51.5%。

        10大高負(fù)債生物技術(shù)公司

        這份報(bào)告中,不包含醫(yī)學(xué)技術(shù)和?浦扑幑荆T如德國(guó)植物藥公司史達(dá)德大藥廠和全球領(lǐng)先的健康診斷產(chǎn)品和健康診斷管理方案的提供者美艾利爾公司都是通過(guò)債務(wù)融資的收購(gòu)所建立起來(lái)的,但是已經(jīng)開始盈利,因此受到的壓力也不一樣。同時(shí)還排除了市值不到1500萬(wàn)美元的,遭到債務(wù)問題嚴(yán)重困擾而處理掉的企業(yè)。

        但是這份報(bào)告已經(jīng)揭示了一些讓人非常心痛、走向末路的公司,例如美國(guó)PhotoMedex公司,該公司的業(yè)務(wù)僅為5200萬(wàn)美元,擁有現(xiàn)金1600萬(wàn)美元,但是從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看,短期債務(wù)卻高達(dá)8000萬(wàn)美元,負(fù)債與市值的比例高達(dá)158.4%。自今年以來(lái),該公司的股票已經(jīng)下挫80%,該公司已經(jīng)聘請(qǐng)了加拿大投資銀行集團(tuán)Canaccord尋求再融資方案;一份擔(dān)保債權(quán)人協(xié)議已經(jīng)簽訂。

        這份報(bào)告中是否已經(jīng)包括了即將吞并另一家公司搖搖欲墜的醫(yī)學(xué)技術(shù)公司呢?7.22億美元的美國(guó)假肢制造公司Hanger。雖然該公司看起來(lái)已經(jīng)盈利,現(xiàn)金流也看起來(lái)充足,但是該公司半年的現(xiàn)金流僅有500萬(wàn)美元,而其債務(wù)卻高達(dá)5.4億美元。

        Hanger公司9月份任命了新的首席財(cái)務(wù)官和新的首席會(huì)計(jì)官已經(jīng)透露出了該公司境況不太好的信息,且今年來(lái)該公司已經(jīng)第二次未能如期公布其季報(bào),反而通過(guò)拖延額外的時(shí)間來(lái)對(duì)季報(bào)進(jìn)行審查。

        8月份,Hanger公司的股票暴跌30%,縱然這一階段被設(shè)定成螺旋式上升,但是高債務(wù)的問題將不僅會(huì)導(dǎo)致投資者恐慌,而且還會(huì)導(dǎo)致該公司被進(jìn)一步出售。所有對(duì)債臺(tái)高筑公司投資的投資者都必須清楚的認(rèn)識(shí)到這樣的后果。

        來(lái)源:新康界

責(zé)任編輯:88訂單網(wǎng)
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