“沒(méi)有最低，只有更低”，這是人們對(duì)將來(lái)原油價(jià)格走勢(shì)的悲觀判斷和預(yù)期。當(dāng)前，有國(guó)際專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估，即使原油價(jià)格跌至40美元/桶，沙特等產(chǎn)油國(guó)也可維持盈虧平衡，而美國(guó)高效率頁(yè)巖油可在50美元/桶左右照常運(yùn)營(yíng)。可見(jiàn)，當(dāng)下全球原油市場(chǎng)利空不斷，如此寒風(fēng)勁吹，可能導(dǎo)致乙烯乃至整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈步入嚴(yán)冬期。

　　從理論上講，原油價(jià)格下跌對(duì)下游構(gòu)成利好，但實(shí)際情況并非如此，甚至相反。近年來(lái)，我國(guó)原油對(duì)外依存度已近六成，當(dāng)前，在國(guó)內(nèi)石化企業(yè)還沒(méi)完全消耗掉先期高價(jià)油情況下，國(guó)際油價(jià)接連快速下跌，讓行業(yè)難于跟上市場(chǎng)節(jié)拍，生產(chǎn)成本居高不下，形成一步被動(dòng)、步步被動(dòng)的態(tài)勢(shì)。

　　上周（12.7-12.12），國(guó)際原油市場(chǎng)可謂寒風(fēng)頻吹：先是海灣產(chǎn)油大國(guó)沙特和科威特先后宣布將出口亞洲油價(jià)下調(diào)至65美元/桶以下，隨后WTI原油期價(jià)跌至57.5美元/桶。受此影響，不僅國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格于上周末實(shí)現(xiàn)'十連跌'，也讓與之關(guān)聯(lián)緊密的乙烯行業(yè)雪上加霜，進(jìn)而影響整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)。60美元大關(guān)這個(gè)被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為有著強(qiáng)支撐的整數(shù)關(guān)已然告破。

　　國(guó)內(nèi)原油70%用于生產(chǎn)成品油，30%用于石腦油生產(chǎn)，而石腦油又多用來(lái)生產(chǎn)乙烯。乙烯是石化行業(yè)最基本的有機(jī)原料，約有75%的石化產(chǎn)品由乙烯生產(chǎn)，主要下游有聚乙烯、乙二醇、苯乙烯，繼續(xù)深加工可生產(chǎn)環(huán)氧乙烷、二氯乙烷、聚苯乙烯、乙醇、醋酸乙烯等重要產(chǎn)品，關(guān)聯(lián)著精細(xì)化工、輕工紡織、汽車制造、機(jī)械電子、建材工業(yè)以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等。正因?yàn)閲?guó)內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)際油價(jià)非常敏感，受到的影響自然也很大。

　　乙烯在整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈上有著舉足輕重的作用和地位。我國(guó)乙烯發(fā)展有后來(lái)居上的趨勢(shì)，目前產(chǎn)能已屆2000萬(wàn)噸，排名美國(guó)之后居全球第二位。2014年上半年，全國(guó)乙烯產(chǎn)量847萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.3%，但下半年產(chǎn)量增幅出現(xiàn)明顯收窄。但受國(guó)際原油價(jià)格影響，每年的產(chǎn)量變動(dòng)較大。2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)乙烯1487萬(wàn)噸，同比減少2.5%。2013年，全國(guó)乙烯產(chǎn)量1623萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了8.5%。

　　油價(jià)持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)乙烯深受其害。一方面表現(xiàn)為產(chǎn)品生產(chǎn)中不斷出現(xiàn)減值損失;另一方面由于下游需求普遍不旺，無(wú)力承接轉(zhuǎn)嫁因素。更為不利的是，與國(guó)際低油價(jià)相伴，或?qū)⒂懈�低價(jià)格的進(jìn)口乙烯及其下游產(chǎn)品沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。我國(guó)每年需要進(jìn)口乙烯單體近200萬(wàn)噸，其下游乙二醇進(jìn)口約800萬(wàn)噸。顯然，油價(jià)越低，進(jìn)口產(chǎn)品會(huì)越多，對(duì)國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品的打壓就越大。