5月以來,聚丙烯期貨價格自9000元/噸振蕩下行,其間,即便有小幅反彈,也僅是曇花一現(xiàn),整體運行在8000元/噸~8800元/噸,現(xiàn)貨價(余姚T30S為例)則徘徊在8700元/噸~9700元/噸。進(jìn)入三季度,聚丙烯價格將在供應(yīng)壓力緩解、需求旺季到來以及庫存低位等多重因素影響下收窄回調(diào)幅度,并穩(wěn)步上行。

　　新增產(chǎn)能延遲

　　油價維持60美元/噸的水平,下半年煤制烯烴新增產(chǎn)能迫于利潤空間狹小,將有近三分之一暫停投產(chǎn),PP產(chǎn)能年均增長率降為7~10%,而前幾年是13~17%。

　　由于國內(nèi)石化企業(yè)聚丙烯裝置生產(chǎn)牌號眾多(管材專用料、注塑、共聚等),多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)會根據(jù)市場需求和原料情況自由切換轉(zhuǎn)產(chǎn),主流交割品牌(T30s等)排產(chǎn)時間經(jīng)常受多方因素影響。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,其實際產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)能。此外,三季度部分PP裝置有停車檢修安排,總體因停車損失產(chǎn)量在10萬噸。在此期間,供應(yīng)壓力小于去年同期。

　　生產(chǎn)企業(yè)成本利潤低位

　　5月、6月,伴隨著聚丙烯價格的持續(xù)下行,生產(chǎn)企業(yè)出廠價迫于庫存和出貨壓力被動下調(diào),企業(yè)毛利潤跌破常規(guī)水平2000元/噸。

　　成本方面,在原油價格持續(xù)低位的影響下,聚丙烯拉絲料成本基本維持在6500元/噸~7200元/噸,油制烯烴與煤化工成本相當(dāng)。目前,生產(chǎn)企業(yè)毛利潤重心已下探至1500元/噸附近,處于歷史低位,石化挺價意愿強烈,后市價格下跌空間有限。

　　下游迎來需求旺季

　　三季度是塑編、注塑行業(yè)的需求旺季。從最新統(tǒng)計的聚丙烯主要下游塑編、BOPP、注塑企業(yè)數(shù)據(jù)來看,下游開工率已從春節(jié)前后的低谷顯著提高,目前維持在50~70%,后市可能上升到去年同期70~80%的開工率。

　　生產(chǎn)企業(yè)庫存數(shù)據(jù)顯示,聚丙烯庫存總量處于中等水平,整體維持在68萬~82萬噸,且6月環(huán)比下降趨勢明顯,6月中下旬庫存消化進(jìn)度加快,供需矛盾有望緩解。

　　聚乙烯走勢樂觀

　　由于具有共同的上游,聚丙烯、聚乙烯價格走勢相關(guān)度較高。聚乙烯三季度走勢樂觀,市場看漲者居多,將有效提振聚丙烯市場。

　　2015年聚乙烯新增產(chǎn)能較少,僅有60萬噸,即神華榆林的30萬噸及中煤蒙大的30萬噸,且投產(chǎn)時間均在10月前后。另外,不少石化裝置仍有檢修計劃,三季度聚乙烯因裝置檢修損失的貨源量約有21.19萬噸。總體上,三季度市場貨源緊張。

　　與此同時,三季度是聚乙烯傳統(tǒng)的需求旺季,業(yè)者對其價格走勢普遍持樂觀心態(tài)。目前石化庫存偏低,進(jìn)口盤價格呈升水格局,國內(nèi)聚乙烯價格三季度將振蕩上行。

　　綜上所述,三季度聚丙烯價格將在多重利好作用下,擺脫弱勢整理格局,重心逐步上移。

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