不論是眾籌還是理財(cái)，借道保險(xiǎn)，馬云的娛樂(lè)寶確實(shí)是一奇招。

　　阿里巴巴推出新產(chǎn)品娛樂(lè)寶，網(wǎng)民出資100元即可投資熱門(mén)影視劇作品，預(yù)期年化收益7%。有人說(shuō)娛樂(lè)寶滿(mǎn)足了年輕人的投資喜好，也有人認(rèn)為馬云是要轉(zhuǎn)身搞娛樂(lè)，要賣(mài)票了。

　　上述兩種觀點(diǎn)只能說(shuō)就娛樂(lè)寶來(lái)看馬云，筆者倒認(rèn)為，馬云這次是醉翁之意不在“娛樂(lè)”。

　　某種意義上說(shuō)，這是馬云與傳統(tǒng)金融的一次博弈，頗有點(diǎn)“貓鼠游戲”的意味。就在娛樂(lè)寶推出的前兩天，四大行聯(lián)合限制快捷支付，這無(wú)疑是直指余額寶的。而馬云對(duì)此的回應(yīng)也很快，娛樂(lè)寶突然發(fā)售。

　　娛樂(lè)寶的真正功用應(yīng)該是馬云的又一次試探。娛樂(lè)寶從本質(zhì)上說(shuō)是理財(cái)產(chǎn)品，但是借道國(guó)華人壽，這著實(shí)是給監(jiān)管方來(lái)一個(gè)突襲。眼下銀行紛紛卡緊余額寶，從監(jiān)管的角度也是有其必要性的，但就互聯(lián)網(wǎng)金融在此間對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)金融體系的挑戰(zhàn)的和突破來(lái)說(shuō)，難免會(huì)引起一些討論，而討論的核心說(shuō)到底還是政府如何監(jiān)管金融，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　按照監(jiān)管的領(lǐng)域來(lái)看，這事要保監(jiān)會(huì)來(lái)出面。國(guó)華人壽方面對(duì)娛樂(lè)寶的表述是：屬于互聯(lián)網(wǎng)投連險(xiǎn)產(chǎn)品，并在保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)完成備案。接下來(lái)，就是看監(jiān)管方如何對(duì)娛樂(lè)寶進(jìn)行監(jiān)管了。

　　不過(guò)，從目前娛樂(lè)寶的體量來(lái)說(shuō)，還不足以威脅到相關(guān)類(lèi)似產(chǎn)品的生存。但是從未來(lái)整體互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，借道保險(xiǎn)不僅對(duì)金融監(jiān)管提出挑戰(zhàn)，還表明，這種歸集中小資金的先上金融產(chǎn)品有著巨大的市場(chǎng)，這同時(shí)也是對(duì)金融監(jiān)管的一個(gè)提醒。

　　金融機(jī)構(gòu)的線(xiàn)上爭(zhēng)奪越加激烈，這既包括各種“寶寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融，也包括各家銀行之間的爭(zhēng)奪。所以，在傳統(tǒng)金融業(yè)的眼里，馬云既是他們所歡迎的，也是他們所顧忌的。但這背后，應(yīng)該是傳統(tǒng)金融對(duì)自身不足的一次深刻認(rèn)識(shí)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在還是“分層”競(jìng)爭(zhēng)階段，傳統(tǒng)金融首先要保住的是大額用戶(hù)，而馬云的“寶寶”走的是草根路線(xiàn)，無(wú)論是體量還是投資方向都無(wú)法與銀行的VIP相提并論。傳統(tǒng)金融業(yè)真正懼怕的不是互聯(lián)網(wǎng)金融中的金融，而是互聯(lián)網(wǎng)，在線(xiàn)上的開(kāi)發(fā)、成熟度以及認(rèn)可度來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)金融顯然落在馬云身后。

　　但是互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)又恰恰是互聯(lián)網(wǎng)的靈活性和低姿態(tài)，傳統(tǒng)金融業(yè)忙著跟在“寶寶”身后調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，可是馬云很快又推出一個(gè)新的產(chǎn)品。雖然不得不指出，很多“寶寶”并不是金融創(chuàng)新，但是也不可否認(rèn)它們正在重新定義網(wǎng)絡(luò)金融。而這，恰恰是過(guò)去傳統(tǒng)金融所忽視，或者說(shuō)不愿重視的。

　　從這個(gè)意義上說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融帶給整個(gè)金融業(yè)的，應(yīng)該是積極意義大于監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，也應(yīng)該重新定義，風(fēng)險(xiǎn)控制是第一位的，但是在對(duì)金融產(chǎn)品的界定和監(jiān)管上應(yīng)該打破舊觀念，當(dāng)年的華爾街能發(fā)展成為全球的金融巨子，一個(gè)重要原因就是金融創(chuàng)新，雖然這也為日后的金融危機(jī)埋下伏筆，但是這對(duì)中國(guó)的金融改革來(lái)說(shuō)，仍不失為一個(gè)好的開(kāi)端。

　　此刻的馬云，很可能正在思考下一個(gè)“寶”是什么，不過(guò)他想得最多的應(yīng)該還是他的“寶寶”們?nèi)绾位钕氯ゲ⑶艺嬲�的成為被認(rèn)可的金融工具，而不是被一直蓋上“套利”的帽子。