近期滬鋼弱勢延續(xù),上周螺紋鋼1610主力合約收于2030元,周環(huán)比下跌306元/噸。目前螺紋期貨主力合約價格較華東上海地區(qū)同交割品牌三級螺紋主流市價貼水349元/噸。

    供應壓力持續(xù)增大

    據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,2016年4月下旬,重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量171.93萬噸,旬環(huán)比增加3.14萬噸,增幅1.86%。粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)釋放,鋼廠開工率持續(xù)上行,供應端壓力有所顯現(xiàn)。截至5月13日,全國高爐開工率繼續(xù)攀升,達到80.52%,自去年10月以來再度回到80%上方。

    雖然近期鋼價暴跌,建材噸鋼利潤從之前的700元/噸回落到目前的200元/噸以內(nèi),但仍沒有 阻擋住鋼廠復產(chǎn)的腳步。復產(chǎn)的鋼廠陸續(xù)增加,在產(chǎn)的鋼廠也在繼續(xù)增加產(chǎn)量,3月和4月粗鋼產(chǎn)量大幅上升。其中,3月單月產(chǎn)量甚至創(chuàng)了歷史新高。在仍有生產(chǎn) 利潤的情況下,鋼廠的高爐開工率仍有繼續(xù)提升的空間,供應端的壓力仍在不斷加大。

    截至5月13日,全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總 量940.60萬噸,周環(huán)比漲幅為1.98%,同比降幅29.28%；全國主要城市螺紋鋼庫存為449.80萬噸,周環(huán)比漲幅為2.11%,同比降幅為 29.44%；全國熱軋庫存總量為188.30萬噸,周環(huán)比漲幅為1.40%,同比降幅為34.69%。社會庫存連續(xù)兩周環(huán)比出現(xiàn)反彈,產(chǎn)量持續(xù)增長疊加需求邊際減少,短期供需有所失衡,庫存持續(xù)累積。

    往年5月一般是鋼市傳統(tǒng)的去庫存時段。但今年5月前兩周庫存連續(xù)兩周出現(xiàn)上升,與往年情況出現(xiàn)背離。庫存的意外連續(xù)累積彰顯了近期成材市場供需矛盾正在逐漸加大。

    出口增速回落,終端需求尚可

    4月我國鋼材出口908萬噸,較上月減少90萬噸,同比增長6.3%。1—4月我國鋼材累計出口3690萬噸,同比增長7.6%。4月出口同比增速6.3%,較3月的29.6%明顯回落。3月的高增速與去年的低基數(shù)有一定關系。在海外經(jīng)濟沒有大幅好轉、國內(nèi)成本優(yōu)勢沒有明顯加強的前提下,3月出口增速很難長時間維持,4月出口屬于正常水平。

    上周上海終端線螺采購量為25650.00噸,環(huán)比上漲61.43%。鋼價連續(xù)暴跌,下游抄底意愿有所增強,成交環(huán)比有所放量。

    上周末多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布,在其他數(shù)據(jù)競相回落的同時,地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然出現(xiàn)明顯好轉。今年年初至 今,下游的終端需求較前兩年更為強勁,地產(chǎn)數(shù)據(jù)一枝獨秀,二線城市的亮眼表現(xiàn)功不可沒,強勁的新開工也為終端需求帶來了明顯的支撐。另外,今年的基建開工 也較往年有明顯提升,二三線城市軌交、鐵路、機場等基建工程也有明顯增加。但值得注意的是,5月為傳統(tǒng)需求淡旺季切換的時間點,未來數(shù)月可能難以維持如此 強勁的下游需求。

    從目前各口徑顯示的鋼廠出貨情況來看,3、4、5月呈現(xiàn)逐漸下滑的特征。5月下游需求恢復到隨采隨用的節(jié)奏,需求強度再回到3月高點的難度極大。整體上,滬鋼應該保持反彈拋空的思路,而不是逢低做多。