公司4月24日公布2014年一季報(bào)。2014年1-3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.77億元,同比上升71.4%,歸屬凈利潤1.14億元,同比增加1.32億元,同比大幅扭虧為盈,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流1.29億元,同比上升39.5%,實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.14元,凈資產(chǎn)收益率7.53%,同比減少1.56個(gè)百分點(diǎn)。

 

    1.最受益華東水泥價(jià)格上漲標(biāo)的

 

    公司一季度綜合毛利率由上年同期-8.7%上升到20.9%,提高29.5個(gè)百分點(diǎn)。一季度為水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季,公司能夠保持較高的收入與盈利增長,主要受益公司銷售區(qū)域華東地區(qū)價(jià)格保持高位所致,公司99%以上的水泥及熟料銷往華東各省,為上市水泥公司中華東銷售比例最高的企業(yè)。

 

    公司生產(chǎn)線主要分布在安徽與浙江,截止2013年底共有新型干法熟料產(chǎn)能1054萬噸,位于行業(yè)23位。目前熟料銷售比例占公司收入的70%左右,未來公司發(fā)展以通過收購下游磨粉站以提高水泥收入占比為主要方向。公司在安徽銅陵和懷寧建有專門的熟料運(yùn)輸碼頭,碼頭距離公司廠區(qū)均不超過7公里,通過專門的輸送帶將熟料運(yùn)至碼頭,由航運(yùn)運(yùn)至江蘇、浙江與福建等地區(qū)。航運(yùn)低廉的運(yùn)輸成本使得公司產(chǎn)品銷售半徑延伸至1000公里以上,減輕了公司對(duì)單一地區(qū)水泥銷售的依賴。公司2011年產(chǎn)能利用率超過100%主要是因?yàn)?delete style="padding-bottom:0px;margin:0px;padding-left:0px;padding-right:0px;padding-top:0px;" onclick="javascript:tagshow(event, '%CB%AE%C4%E0%D0%E8%C7%F3');" href="null" target="_self">水泥需求旺盛,公司通過技術(shù)改造,提高產(chǎn)能利用率所致。

 

    2.華東水泥供需良好情況將長期保持

    華東地區(qū)是全國最早開始水泥行業(yè)整合的區(qū)域,通過區(qū)域內(nèi)大企業(yè)近幾年的兼并重組,華東產(chǎn)能集中度逐年提高,此外華東新增產(chǎn)能增速逐年下降,行業(yè)供給情況良好。從2008年以來,華東水泥消費(fèi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了較大變化,房地產(chǎn)投資占水泥需求的比重由2008年的36.5%下降到2012年的30.6%,而同期農(nóng)村水泥需求由34.9%提高到41.3%,基建保持28.2%左右水平。農(nóng)村水泥需求具有穩(wěn)定發(fā)展的特點(diǎn),較難受經(jīng)濟(jì)周期影響。需求結(jié)構(gòu)的變化決定了華東水泥需求將保持穩(wěn)定增長。供需持續(xù)改善將使得華東水泥價(jià)格保持一個(gè)較高水平。

    3.費(fèi)用率占比大幅下降

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