截止2月5日,全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3536元/噸,較春節(jié)前上漲3元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3580元/噸,一周持平；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3730元/噸,一周持平；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3300元/噸,一周持平；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3660元/噸,一周持平；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3450元/噸,一周持平。

　　期貨方面,節(jié)后第一個(gè)工作日,螺紋鋼期貨一改節(jié)前強(qiáng)勢(shì)上漲走勢(shì),轉(zhuǎn)而出現(xiàn)暴跌。最終周五螺紋鋼主力合約RB1705合約收盤價(jià)格為3113元/噸,較節(jié)前收盤價(jià)下跌256元/噸。周五主力合約RB1705日均成交量為250萬(wàn)手,收盤持倉(cāng)量約為224萬(wàn)手。節(jié)后多重利空來(lái)襲,一是央行全線上調(diào)逆回購(gòu)及SLF利率,釋放貨幣政策收緊信號(hào),對(duì)商品市場(chǎng)整體走勢(shì)形成壓制；二是社會(huì)庫(kù)存大幅攀升超出市場(chǎng)預(yù)期,商家資金壓力加大；三是環(huán)保部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示春節(jié)期間京津冀地區(qū)鋼鐵企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn),顯示去產(chǎn)能政策并沒(méi)有進(jìn)一步發(fā)力的舉動(dòng)。而現(xiàn)貨層面唐山鋼坯在解除鎖價(jià)后,周日價(jià)格大幅下跌60元/噸至2750元/噸,將對(duì)期貨走勢(shì)形成利空影響。預(yù)計(jì)本周螺紋鋼期貨仍面臨下行壓力。

　　節(jié)后鋼材現(xiàn)貨有價(jià)無(wú)市、期貨出現(xiàn)暴跌,那么本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？節(jié)后社會(huì)庫(kù)存大幅攀升,對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)會(huì)否形勢(shì)壓制？央行全線上調(diào)逆回購(gòu)及SLF利率,釋放出怎樣的政策信號(hào)？

　　一、庫(kù)存總量分析

　　監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：2月3日滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為22.6萬(wàn)噸,較上期增加2.05萬(wàn)噸；線材11.8萬(wàn)噸,較上期增加2.4萬(wàn)噸；盤螺6.3萬(wàn)噸,較上期增加1.3萬(wàn)噸。綜合來(lái)看,本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為40.7萬(wàn)噸,較上期增加5.75萬(wàn)噸。春節(jié)期間市場(chǎng)成交基本全面停滯,部分鋼廠資源陸續(xù)到貨,庫(kù)存增加較為明顯。

　　二、總結(jié)分析

　　縱觀全國(guó)市場(chǎng),本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為699.5萬(wàn)噸,增加134.75萬(wàn)噸,增幅為23.86%；線材庫(kù)存量為200.5萬(wàn)噸,增加54.9萬(wàn)噸,增幅為37.71%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看,本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1349.05萬(wàn)噸,較前一周增加245.15萬(wàn)噸,增幅為22.21%�？傮w來(lái)看,全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存春節(jié)后出現(xiàn)大幅攀升,目前的庫(kù)存水平較去年同期已增加17.32%,目前的庫(kù)存水平較去年同期增加47.16%,創(chuàng)2015年5月中旬以來(lái)的新高,尤其是螺紋鋼庫(kù)存水平較去年同期增幅達(dá)到71.57%。在1月份螺紋鋼期貨漲幅超過(guò)500元/噸,而同期現(xiàn)貨漲幅僅100元/噸左右,期貨大漲刺激商家冬儲(chǔ)積極性大幅提升,是推動(dòng)春節(jié)后庫(kù)存上升幅度超出預(yù)期的主要原因�？紤]到當(dāng)前的價(jià)格較2016年同期已上漲了超過(guò)1000元/噸,庫(kù)存占用的資金同比大幅增加,節(jié)后商家將面臨拋售庫(kù)存回籠資金的壓力。

　　1月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為51.3%,較上月微幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)六個(gè)月處于50%以上的擴(kuò)張區(qū)間；1月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI降至51%,較上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。官方及財(cái)新制造業(yè)PMI小幅回落但仍維持在較位,顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好。從鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看,1月份為49.7%,較上月回升2.1個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)兩個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間,反映出受季節(jié)性因素影響,鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所收縮。值 得注意的是,1月份鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)觸底反彈至48.6%,較上月回升3.7個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí),和生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)則呈現(xiàn)出明顯擴(kuò)張趨勢(shì)。當(dāng)月采購(gòu)量指數(shù)回升2.6個(gè)百分點(diǎn)至52.9%；進(jìn)口原材料指數(shù)回升5.8個(gè)百分點(diǎn)至56.9%,為2016年5月份以來(lái)的最高點(diǎn),且連續(xù)四個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間；當(dāng)月原材料庫(kù)存指數(shù)三連升至近九個(gè)月的高點(diǎn),較上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn),為53.1%。從四個(gè)指數(shù)的變化情況來(lái)看,隨著鋼價(jià)持續(xù)上漲,鋼廠盈利繼續(xù)好轉(zhuǎn),生產(chǎn)熱情有所升溫。另外,據(jù)環(huán)保部通報(bào),春節(jié)期間,京津冀地區(qū)大型企業(yè),特別是鋼鐵企業(yè)仍然保持高負(fù)荷生產(chǎn)。顯示當(dāng)前鋼鐵生產(chǎn)積極性依然較高,在春節(jié)期間需求趨于停滯的局面下,市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大。

　　2月3日,春節(jié)假期結(jié)束后的第一個(gè)工作日,央行上調(diào)了逆回購(gòu)利率和常備借貸便利（SLF）利率。而在春節(jié)放假前,中期借貸便利（MLF）利率就已上調(diào)。利率的接連上調(diào),顯示2017年貨幣政策的取向,開年已經(jīng)非常鮮明,釋放出明顯的從緊信號(hào)。貨幣政策冷風(fēng)勁吹,對(duì)資本市場(chǎng)走勢(shì)形成較明顯的利空影響,春節(jié)后開市股市、商品均以下跌為主基調(diào),尤其是節(jié)前持續(xù)拉漲的黑色商品期貨轉(zhuǎn)而出現(xiàn)暴跌。而對(duì)于處在調(diào)控中心的房地產(chǎn)市場(chǎng),貨幣政策收緊無(wú)疑將對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)融資以及房地產(chǎn)銷售均將形成不利影響,后期房地產(chǎn)銷售及投資均將面臨下行壓力,國(guó)內(nèi)鋼市需求也將受到影響。

　　綜合來(lái)看,春節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存上升幅度超出預(yù)期,央行上調(diào)利率釋放出貨幣政策從緊信號(hào),加劇市場(chǎng)資金緊張的局面。在終端需求啟動(dòng)仍需時(shí)日的情況下,商家將面臨拋售庫(kù)存回籠資金的壓力,短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒄鹗幭滦小?/p>