上半年期貨市場黑色系表現(xiàn)活躍,鐵礦石、螺紋鋼成交和持倉均居前列；近一個月,鐵礦石漲幅25%左右,螺紋鋼漲幅一度超過20%。

　　日前,中金公司大宗商品研究員、副總經(jīng)理馬凱展望了下半年的黑色金屬市場。他認為,鐵礦石基本面改善不明顯,下半年供給壓力將更加凸顯；鋼材庫存維持低位,利潤創(chuàng)新高促進生產(chǎn)。

　　鐵礦石供給端壓力依舊

　　在中投期貨日前舉辦的“2017下半年投資機會”策略會上,馬凱表示,近期鐵礦石價格經(jīng)歷一波上漲,一方面源于鐵礦石需求較好,另一方面,供給端邊際收縮也是原因之一。

　　馬凱稱,通過調(diào)研了解到,國產(chǎn)礦降價出售意愿較低,使得許多鋼廠購買海運市場上的高品礦和塊礦來替代國產(chǎn)的鐵精粉。目前鋼廠進口鐵礦石庫存已經(jīng)上升至26天,這導致高品礦和塊礦溢價重新上升。

　　馬凱認為,鐵礦石供給端壓力依舊較大,主流供應商新增供給如約而至,非主流供應商供給仍在增加。整體來看,處于成本曲線低端的主流礦山將繼續(xù)放量,全年預計增產(chǎn)6500萬噸。

　　基本面方面,馬凱認為,鐵礦石基本面改善不明顯,下半年供給壓力將更加凸顯。截至6月,大部分主流供應商發(fā)運量達成率不足50%,下半年主流礦山的發(fā)貨量將季節(jié)性增加,預計供給端的壓力將會凸顯。

　　鋼材庫存維持低位

　　鋼材方面,馬凱表示,鋼材庫存維持低位,利潤新高促進生產(chǎn),長板材價差開始修復。

　　行業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營中,噸鋼利潤居高不下,為了提高出鋼量,鋼廠在轉爐中添加更多的廢鋼。

　　馬凱介紹,轉爐中添加廢鋼可以明顯提高出鋼量,最近幾個月粗鋼生鐵比例一直在上升。1~4月轉爐廢鋼消費量同比增長41%,電爐廢鋼消耗量同比增長49%。

　　據(jù)了解,由于轉爐煉鋼需要較高的鐵水溫度,廢鋼的加入會降低煉鋼體系的溫度,因此在轉爐中添加的廢鋼比例具有技術上限,一般在5%~25%�，F(xiàn)階段鋼廠轉爐用廢鋼比例達13%~15%,并且主要以重中型廢鋼為主。

　　另一方面,今年以來,我國的鋼材出口量下降十分明顯,1~5月棒材出口數(shù)量同比下降高達63%,而線材出口量同比下降33%。與此相對的是,1~5月份國內(nèi)線材產(chǎn)量同比增長6%。

　　馬凱表示,出口量下降的原因一方面在于全球貿(mào)易保護主義背景下,針對中國鋼鐵的反傾銷調(diào)查明顯增多；另一方面,國內(nèi)鋼材的價格維持高位使得國內(nèi)市場吸引力變得更大。出口趨弱主要填補國內(nèi)短缺,或?qū)⒂兄�于緩解建材市場的緊平衡局面。