受高溫天氣和全國建筑施工單位安全大檢查影響,螺 紋鋼庫存連續(xù)兩周出現(xiàn)了階段性累增,但從歷史數(shù)據(jù)看,社會總庫存仍處于歷史低點,供給端高爐產(chǎn)量再提升空間有限,有生產(chǎn)許可證的電弧爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn),預(yù)計需要 一段時間才能補給供應(yīng)缺口,下半年環(huán)保將更嚴(yán),十九大召開,采暖季或限產(chǎn)50%,對螺紋的價格有提振,焦炭焦煤的供需緊平衡對螺紋帶來一定的支撐,預(yù)計螺 紋短期內(nèi)將呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

    供應(yīng)增加需求放緩 螺紋鋼庫存累積

    今年打擊“地條鋼”政策出爐后,廢鋼一時間無人問津,6月份 以來隨著廢鋼價格企穩(wěn)回升,側(cè)面反映了需求在拉大,根據(jù)市場信息反映,沙鋼6月份110t電爐復(fù)產(chǎn),今勝中杭電弧爐7月底全部復(fù)產(chǎn),浙江友誼鋼鐵2臺 30t電弧爐進入準(zhǔn)備階段,9月底投入使用,安鋼2臺100t電弧爐9月投產(chǎn)。這些電爐的復(fù)產(chǎn)都是之前拿到生產(chǎn)許可證,而新建的電弧爐的投產(chǎn)目前不確定性 較大,但從高功率石墨電極價格的暴漲可以看出部分企業(yè)進入電弧爐籌備階段,能否順利投產(chǎn)取決于后期政策導(dǎo)向。

    具備資質(zhì)的電爐復(fù)產(chǎn)準(zhǔn)備工作需要一定時間,集中在下半年復(fù)產(chǎn)的較多,預(yù)計通過一段時間的修復(fù)可補給“地條鋼”表外產(chǎn)量的供應(yīng)缺口。

    螺紋鋼社會庫存在2月底3月初達到年內(nèi)高點后,便開始全年去庫存進程,進入6月淡季,庫存去化速度趨于減緩,7月下旬庫存累積明顯。7月21日至7月28 日,增幅有所擴大。主要原因有兩方面：一是今年北方高溫天氣多,南方雨水天氣,影響部分建筑工地施工,對螺紋鋼采購積極性有所下降；二是從7月25日期到 10月底,住建部對全國房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程開展建筑施工安全生產(chǎn)大檢查,對檢查中發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為,要依法嚴(yán)格查處,導(dǎo)致部分建筑單位不敢加碼 施工,施工進度或受影響。但從歷史數(shù)據(jù)看,2017年社會庫存絕對值比2016年略高,仍處于過去十年歷史第二低的位置,且2016年7-8月份庫存同樣 也出現(xiàn)了階段性上行,鋼價走勢不降反升,說明市場對下半年預(yù)期較好。從今年上半年數(shù)據(jù)看,1-6月份房屋新開工面積累計同比增10.6%,房屋施工面積累 計增3.4%,需求不差,預(yù)計今年下半年需求將保持溫和增速,總體上庫存階段性累增反映出即時供需發(fā)生改變,后期需密切關(guān)注庫存累增的持續(xù)時間。

    環(huán)保及成本因素限制下跌空間

    今年年初,環(huán)保部印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》,奠定全年環(huán)保督查基調(diào)。7月15日,環(huán)保部稱,對無法升級改造達標(biāo)排放的企 業(yè),今年9月底前將一律關(guān)閉。另外,環(huán)保部將對鋼鐵企業(yè)實行排污許可證核發(fā),預(yù)計2018年底前完成,其中京津冀周邊地區(qū)在今年10月底前要率先完成。此 外,質(zhì)檢總局將從7月到9月底開展鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)許可獲證企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗工作,并以熱軋鋼筋產(chǎn)品、軸承鋼產(chǎn)品獲證企業(yè)為檢查對象,從已獲證企業(yè)中隨機 抽取100家進行監(jiān)督檢驗,質(zhì)量監(jiān)督重點將落在鋼材強度上。

    預(yù)計下半年采暖季鋼鐵或限產(chǎn)50%,環(huán)保政策下半年將有望嚴(yán)于上半年,對鋼鐵的供應(yīng)將帶來階段性影響。

    由于環(huán)保風(fēng)暴持續(xù),山東、山西焦企限產(chǎn),焦、鋼企業(yè)多次博弈,焦企連續(xù)三次挺價成功。目前焦化廠處于低庫存狀態(tài),焦炭市場開啟第四輪漲價,山東地區(qū)自7月 28日起焦炭企業(yè)提漲50元/噸,受煤礦安全大檢查影響,山西部分煤礦處于停工整頓狀態(tài),后期焦煤的供應(yīng)局勢更加嚴(yán)峻,整體看焦炭焦煤相對比較堅挺,從而 對螺紋可以形成一定的拖拽力,綜上所述,在焦炭焦煤價格有力支撐下,螺紋鋼下跌空間有限。

    綜上,庫存累增只是淡季階段性供需改變,并不能表 明需求疲軟,庫存總量仍處于低位區(qū)間。在煤炭安全大檢查以及環(huán)保風(fēng)暴持續(xù)的背景下,原材料價格對螺紋鋼短期存在支撐,預(yù)計將在3400元/噸至3700元 /噸之間震蕩。需要注意的是,若天氣改善,庫存持續(xù)累增,則說明中間庫存難以向終端傳導(dǎo),這就要警惕供需面拐點的到來。