進入3月以來,國內鐵礦石期貨弱勢盡顯,昨日主力1805合約一度觸及近四個月低點,盤終收報于479元/噸,跌2.64%。分析人士表示,近期鋼價大跌,鋼廠采購意愿低迷,導致鐵礦現貨跟隨大跌。且鋼廠鐵礦石庫存高位,令期價失去獨立上漲的驅動。預計在鋼廠復產且消化廠內庫存前,期價將更多地呈現跟隨走勢。

　　庫存維持高位

　　周一,國內鐵礦石期貨延續(xù)跌勢,主力1805合約盤中最低至475.5元/噸,創(chuàng)下2017年11月20日以來的最低,盤終收報479元/噸,跌13元或2.64%。

　　“受近期鋼價大跌沖擊,鋼廠采購意愿低迷,導致鐵礦石現貨跟隨大跌。且目前鋼廠鐵礦石庫存高位,復產時補庫力度有限。當前礦價走勢獨立性不強,跟隨鋼價走勢為主�！敝行牌谪浐谏�研究員表示,上周中國北方六大港口到港總量為978.2萬噸,環(huán)比增加55.4萬噸。

　　現貨方面,上周鐵礦石港口PB粉價格較此前一周普跌60元/噸,青島港京唐港PB粉濕噸報價在493元/噸,天津港報517元/噸,京唐港報490元/噸。目前鐵礦石PB粉與超特粉價差193元/噸左右,較此前一周快速下跌22元。

　　值得一提的是,盡管鐵礦石期價大跌是受鋼價走弱拖累,但3月以來,鐵礦石主力合約累計下跌11.79%,遠超螺紋鋼主力合約累計跌幅7.74%。

　　大陸期貨研究所袁徐超、於嘉禾表示,在鋼廠利潤回調的背景下,結構性緊缺問題已經基本瓦解,港口高品礦占比也有所增長,鋼廠在利潤回調階段更愿意增加采購中低品礦。上周鋼廠進口礦庫存平均可用天數漲1天至28天；進口礦燒結粉礦1783.05萬噸,較此前一周下降68.27萬噸�！颁搹S進口礦的庫存相比總體庫存出現一定比例下滑,這也是近期鐵礦石跌幅超過螺紋鋼的原因之一�！�

　　期價仍處弱勢格局

　　站在當前的時點來看,信達期貨黑色研究員認為,鐵礦石期貨已失去獨立上漲的驅動,將跟隨成材運行為主。

　　袁徐超、於嘉禾也認為,目前,鐵礦石價格的核心邏輯則主要看鋼廠利潤何時恢復,只有鋼廠利潤增長才能帶動鐵礦石走出比螺紋鋼更強的多頭行情。

　　拋開鋼廠利潤方面因素,基本面的羸弱也令鐵礦石期貨走勢承壓。結合華泰期貨研究員尉俊毅、趙鈺上周實地調研鋼廠、鐵礦貿易商的情況來看,當前鐵礦石基本面較為薄弱,具體表現在：其一,燒結限產趨嚴,鋼廠鐵礦庫存不緊缺,短期無集中補庫；其二,港口庫存各礦石品種供應充裕,統計數據顯示,港口疏港量環(huán)比小幅下降,回到均值水平,側面反映鋼廠按需采購,未集中補庫；其三,海外礦山發(fā)貨漸增,巴西增速明顯,下月到港壓力增大。

　　“多因素疊加致使礦價超預期下跌,因此認為近期鐵礦石較難走出獨立行情,在鋼廠復產且消化了廠內庫存前,將更多地呈現跟隨走勢,3月下旬需求復蘇時或會有小幅反彈,因此建議觀望為主,短期可作為空頭配置。”尉俊毅、趙鈺表示。

　　從技術面看,信達期貨黑色研究員表示,鐵礦石期貨自1月上旬見565元/噸回落,中途反彈受阻556元/噸,目前再次回落跌破前低503元/噸,表明該波回調仍在繼續(xù)。短期來看,期價或有超跌反彈可能,但做多仍待走勢企穩(wěn)。