現(xiàn)貨成交仍不順暢

　　隨著終端需求回暖,螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存逐漸下降,不過(guò)庫(kù)存及鋼廠復(fù)工仍對(duì)鋼價(jià)形成壓制。當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)相較之前雖有所回落,但高利潤(rùn)狀態(tài)下仍有生產(chǎn)動(dòng)力,供給仍會(huì)增加；終端需求回升但缺乏穩(wěn)定性,現(xiàn)貨成交仍不順暢,后市謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

　　社會(huì)庫(kù)存積壓

　　2018年螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存量曾一度攀升至1082.39萬(wàn)噸高位,但隨著下游開(kāi)工提升,終端需求逐漸釋放。Mysteel數(shù)據(jù)顯示,截至4月19日,螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存已下降至804.55萬(wàn)噸。不過(guò),庫(kù)存總量雖早已進(jìn)入下行通道,但高庫(kù)存基數(shù)仍是鋼價(jià)回升的重要阻力。3月之后,隨著環(huán)保限產(chǎn)解除,市場(chǎng)博弈重心由鋼貿(mào)商之間向鋼貿(mào)商與鋼廠之間轉(zhuǎn)移。當(dāng)前,現(xiàn)貨價(jià)格已接近鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)成本線,甚至有部分商戶(hù)出現(xiàn)虧損,雖然商戶(hù)低價(jià)銷(xiāo)售意愿不強(qiáng),但無(wú)奈市場(chǎng)庫(kù)存壓力較大,部分商戶(hù)不得不降價(jià)銷(xiāo)售,加之部分鋼廠已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加,因此鋼價(jià)回升受阻。

　　鋼廠仍有生產(chǎn)動(dòng)力

　　自國(guó)家嚴(yán)厲打擊“地條鋼”以來(lái),加大生產(chǎn)力度,以量取勝無(wú)疑是鋼廠搶占“改革紅利”的最佳選擇。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2018年1月以來(lái),國(guó)內(nèi)盈利鋼廠占比長(zhǎng)時(shí)間維持在85.28%左右,截至4月13日,該數(shù)值雖相較于年初小幅下滑,但與鋼價(jià)持續(xù)低迷的3月下旬相比,已經(jīng)開(kāi)始逐步回升。全國(guó)高爐開(kāi)工率雖然因環(huán)保政策持續(xù)加碼長(zhǎng)期維持在60%水平附近,但仍保持小幅上升的態(tài)勢(shì),后期隨著越來(lái)越多的地區(qū)限產(chǎn)解除,未來(lái)螺紋鋼產(chǎn)量也必將呈現(xiàn)持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)。

　　從產(chǎn)能與產(chǎn)量的關(guān)系分析,雖然之前有關(guān)河北鋼廠采暖季結(jié)束后復(fù)產(chǎn)延遲釋放,以及非采暖季繼續(xù)采取臨時(shí)性限產(chǎn)措施等利好刺激,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,以上利好僅僅只是約束產(chǎn)能釋放,而對(duì)產(chǎn)量約束力度卻不強(qiáng)。高爐使用高品鐵礦石以及轉(zhuǎn)爐添加廢鋼都會(huì)變相增加產(chǎn)量,所以對(duì)價(jià)格很難形成重大支撐,而電爐對(duì)于高爐有與生俱來(lái)的環(huán)保優(yōu)勢(shì),加之有政策扶持和鼓勵(lì)引導(dǎo),所以高爐逐漸被電爐替代也將成為重要趨勢(shì),但前提是鋼材利潤(rùn)繼續(xù)維持高位。

　　終端需求回暖

　　“一年之計(jì)在于春”,下游工地開(kāi)工已悄然回升,但從一些主要的下游房地產(chǎn)、基建等行業(yè)來(lái)看,今年的需求能否保持去年的強(qiáng)勢(shì),當(dāng)前還無(wú)法做出判斷。加上資金比去年偏緊,物料價(jià)格較去年上升,即使總的投資額不變,其有效需求量還是會(huì)出現(xiàn)一定下滑,除非有進(jìn)一步的基建項(xiàng)目擴(kuò)投或者更為寬松靈活的資金流動(dòng)。Mysteel調(diào)研結(jié)果顯示,2018年4月上旬建材下游需求釋放加速,接受調(diào)研的738家貿(mào)易商建材日成交量高達(dá)46.1萬(wàn)噸,最高日成交量一度突破50萬(wàn)噸,但市場(chǎng)成交穩(wěn)定性不強(qiáng),大部分鋼材仍以低價(jià)成交為主,鋼廠多次提價(jià)未得到市場(chǎng)認(rèn)可,下游采購(gòu)顯謹(jǐn)慎。

　　綜合來(lái)看,雖然螺紋鋼終端需求回暖,庫(kù)存加速消耗,但仍以低位成交為主,鋼廠提價(jià)困難,后市仍謹(jǐn)慎樂(lè)觀。