18年整體商品行情呈現(xiàn)倒V形走勢,而17年整體處于V形。油脂方面,三大油脂走勢分化。菜油全年漲幅1.35%,豆油全年跌幅4.66%,棕櫚油全年跌幅12.97%。棕櫚油基本處于震蕩下行趨勢,馬來西亞產(chǎn)量全年處于增長中,導(dǎo)致棕櫚油最弱。10月份之前一直圍繞5500-6000元/噸區(qū)間震蕩,但10月以后則跌跌不休,從6000元/噸跌至5250元/噸。菜油全年圍繞6300-6800區(qū)間震蕩,只有5月底到6月初暴漲一次最高觸及7200元/噸。

　　后市展望：

　　經(jīng)過2017年2018年的大幅下跌之后,留給油脂下跌的空間已經(jīng)不足,2019年油脂的行情有望磨底筑底反彈。三大油脂走勢將繼續(xù)保持分化,菜油最強(qiáng),其次豆油,棕櫚油最弱。整體全球油脂供需仍寬松,收縮趨勢并不明顯,但行情將在周期性擴(kuò)張和階段性收縮中震蕩反復(fù)。

　　美國大豆種植面積有望下降,進(jìn)口大豆打折,調(diào)低蛋白含量,進(jìn)口蛋白粕將放緩豆粕需求,間接加速豆油去庫存。

　　棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性去庫存階段,價格有望筑底反彈。2019年棕櫚油產(chǎn)量增速有望放緩,供給壓力減弱。印尼與馬來采取降低出口關(guān)稅、增加生物柴油參混率,均有利于去庫存。

　　全球菜籽減產(chǎn),且隨著國內(nèi)臨儲菜籽油的拍賣完畢,菜油供應(yīng)緊平衡,菜油預(yù)計(jì)將成為油脂領(lǐng)漲品種。

　　但上漲的力量不是一蹴而就,必須尋找合適的契點(diǎn),現(xiàn)實(shí)是油脂供應(yīng)寬松,多空交織,2019年尋找階段性行情才是重中之中。