2018年12月份,中國重啟美豆采購,國際原油價格創(chuàng)年內(nèi)新低,影響市場采購積極性,國內(nèi)植物油去庫存速度緩慢,植物油期現(xiàn)貨價格繼續(xù)震蕩筑底。

　　美豆進口重啟,豆油走勢疲弱

　　2018年12月份,國內(nèi)油廠開工率下降,豆油新增供給增速下降,加之現(xiàn)在是雙節(jié)前的備貨期,下游積極提貨,國內(nèi)豆油庫存環(huán)比下降。但由于中國開始重新采購美豆,政策引發(fā)后期行情的不確定性,國內(nèi)豆油去庫存速度緩慢,國內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價格走勢疲弱。其中豆油1901合約走勢明顯弱于1905合約,主要原因是即將進入交割月,多頭離場引發(fā)減倉下行行情。

　　2019年1月份,預計國內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價格將繼續(xù)震蕩運行,重心上移,期貨操作不可追高,逢回調(diào)可輕倉買多；現(xiàn)貨建議隨用隨購。

　　菜豆價差擴大,抑制菜油需求

　　2018年12月份,國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格先揚后抑,再現(xiàn)11月份的低點,整體呈底部區(qū)間震蕩態(tài)勢。主要原因是進口菜籽壓榨利潤為正,油廠開工積極性較高,同時因國內(nèi)菜油和豆油的價差位于兩年來的高位,菜油處于競價劣勢,豆油對菜油的替代消費增加,下游采購積極性不高,都使得國內(nèi)菜油庫存居高不下。

　　2019年1月份,預計國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格將先揚后抑,繼續(xù)在底部區(qū)間震蕩,操作上,期貨建議逢回調(diào)輕倉買多,逢高止盈,不可追高；現(xiàn)貨仍隨用隨購。

　　利空因素出盡,棕油底部明確

　　2018年12月份,國內(nèi)棕櫚油期現(xiàn)貨價格在低點窄幅橫盤,整體表現(xiàn)弱于馬盤。主要原因是利空因素已釋放完,馬盤棕櫚油期價止跌反彈,見底信號明確。棕櫚油作為全進口品種,馬盤反彈必然帶動國內(nèi)棕櫚油價格向上,但由于2018年12月份進口利潤豐厚,國內(nèi)貿(mào)易商進口積極性增加,棕櫚油庫存由主產(chǎn)國向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,使得國內(nèi)棕櫚油期貨表現(xiàn)弱于馬盤。

　　2019年1月份,預計國內(nèi)棕櫚油期現(xiàn)貨價格將強勢震蕩,價格重心上移,期貨操作上建議逢回調(diào)買入,但不可追漲,需注意春節(jié)長假前資金離場帶來的回調(diào)風險；現(xiàn)貨建議隨用隨購為主。