在去年收官之月,大豆期貨及相關農(nóng)產(chǎn)品期貨價格出現(xiàn)大幅下跌,連豆期貨最大跌幅超過10%,并創(chuàng)出近幾年的最低價位。雖然期貨市場出現(xiàn)大幅下跌,但國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場總體價格趨穩(wěn),結合基本面及現(xiàn)貨市場,筆者認為連豆期貨將會企穩(wěn),后市上漲可期。

　　期現(xiàn)價差面臨修復

　　我國是大豆的最大進口國,國內(nèi)每年進口的大豆遠遠高于自產(chǎn)。而中美貿(mào)易戰(zhàn)幾乎導致美國對華大豆出口停滯,我國削減了80%以上從美國進口的大豆。再來看看大豆的另一個重要出口國巴西。報告顯示,2018年10月巴西大豆出口同比增長115%,從一年前的249萬噸增加到535萬噸。從進口情況看,2018年1—8月累計進口大豆6200萬噸,同比減少2.1%,這其中進口主要大豆就來自巴西,占進口總量近七成。從以上數(shù)據(jù)看,我國市場對大豆的總體需求是穩(wěn)中有升,后市將會觸底回升。

　　今年我國部分產(chǎn)區(qū)的大豆質量和產(chǎn)量均出現(xiàn)下降,所以現(xiàn)貨市場價格總體維持穩(wěn)定,沒有出現(xiàn)大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示,雖然目前國內(nèi)大豆采購相對清淡,采購商觀望情緒較濃,但是另一方面,鑒于開秤價格相對較高,部分農(nóng)戶也有惜售心理。根據(jù)級別和地區(qū)不同,新產(chǎn)大豆的收購價在1.5—2.3元/斤左右。對比期貨盤面與現(xiàn)貨市場,期現(xiàn)出現(xiàn)了冰火二重天的現(xiàn)象,期現(xiàn)價格差距較大。

　　目前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆供應充足,各地成交持穩(wěn),不同等級大豆價格差異較大,優(yōu)質大豆價格保持堅挺。國儲大豆輪換收購啟動,國標三級大豆收購價為3700元/噸,有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨價格。而全球大豆市場整體供銷的基本面沒有發(fā)生很大變化。在供需相對平衡的大環(huán)境下,大豆期現(xiàn)價差將會漸漸修復,尤其臨近合約交割月,后期大豆期貨價格將會向現(xiàn)貨價格靠攏。

　　消費穩(wěn)中有增

　　從前期調(diào)研情況看,安徽等黃淮海主產(chǎn)區(qū)新豆零星上市,開秤價比去年低一些,部分地區(qū)因干旱、臺風等災害影響,大豆品質不及常年,后期隨著購銷旺季的到來,在食用需求拉動和種植成本支撐下,預計國產(chǎn)大豆價格將保持基本平穩(wěn),優(yōu)質優(yōu)價的趨勢更加明顯。

　　從陳豆市場看,由于購銷接近尾聲,價格波動不大�？偟膩砜�,當前我國大豆市場供給較為充足,需求穩(wěn)中有增,基本面平穩(wěn),大豆現(xiàn)貨價格大幅波動的可能性不大。

　　綜上所述,目前大豆期貨市場依然存在諸多不確定因素,中美貿(mào)易依然是最大的不確定性因素,大豆期貨將在相當長一段時間內(nèi)振蕩,但由于前期大幅下跌,后期再度大跌的可能性不大。筆者認為,如果基本面維持穩(wěn)定,在成本支撐下,大豆有望企穩(wěn)上漲,建議激進投資者可盤中少量多單參與,高拋低吸；中長線投資者可逢低建立多單。