因多次在從加拿大進(jìn)口的油菜籽中檢出危險(xiǎn)性的有害生物,中國海關(guān)取消了一家問題嚴(yán)重的企業(yè)向中國出口油菜籽的注冊資格,市場擔(dān)心國內(nèi)菜籽產(chǎn)品出現(xiàn)缺口,菜油和菜粕價(jià)格因此大幅上漲。大豆市場缺乏新的消息,美豆價(jià)格震蕩調(diào)整。市場等待中國新的采購訂單,但巴西大豆提前上市搶占美豆出口市場,預(yù)計(jì)美豆價(jià)格繼續(xù)承壓。近日國內(nèi)菜籽市場受消息影響,市場擔(dān)心菜油供應(yīng)短缺、價(jià)格大幅拉升,帶動(dòng)油脂價(jià)格整體走強(qiáng),菜油和豆油供應(yīng)壓力減小的趨勢沒有改變,而豆粕價(jià)格依然受到需求疲軟打壓,油粕比價(jià)將持續(xù)走擴(kuò)。

　　進(jìn)口菜籽遇阻菜油菜粕大漲

　　近期,中國海關(guān)多次在從加拿大進(jìn)口的油菜籽中檢出危險(xiǎn)性的有害生物,其中一家企業(yè)出口的油菜籽檢疫問題尤為嚴(yán)重。有消息稱,中國海關(guān)取消了加拿大第一大谷物加工商RIChardsonInternationalLtd公司出口油菜籽的注冊資格,Richardson占加拿大谷物和油籽總出口能力的20%左右,是加拿大對華油菜籽出口的主要發(fā)貨人之一,旗下有6家工廠被禁止向中國出口油菜籽。加拿大其他谷物加工企業(yè)和發(fā)貨人未受影響,包括嘉吉公司和路易達(dá)孚在加拿大的子公司以及嘉能可旗下的ViterraInc。

　　取消Richardson公司向中國出口油菜籽的注冊資格,市場擔(dān)心高度依賴加拿大進(jìn)口的菜籽及其產(chǎn)品存在供應(yīng)缺口,推動(dòng)菜油和菜粕價(jià)格大幅上漲。菜籽油期貨1905合約5個(gè)交易日累計(jì)上漲520元/噸,漲幅達(dá)7.8%;菜粕期貨1905合約上漲110元/噸,與豆粕的價(jià)差縮小至320元/噸的歷史低位。2018年我國進(jìn)口油菜籽472萬噸,與2017年基本持平,其中94%來自加拿大;進(jìn)口菜籽油130萬噸,高于上年的76萬噸,其中89%來自加拿大;進(jìn)口菜籽粕132萬噸,高于上年的96萬噸,其中98%來自加拿大。進(jìn)口菜籽折油和直接進(jìn)口菜油合計(jì)約330萬噸,占比超過國內(nèi)消費(fèi)量的一半,如果全面停止菜籽類產(chǎn)品進(jìn)口,勢必推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲,但如果僅限制某一企業(yè)進(jìn)口,其他企業(yè)仍可以向中國出口菜籽及其產(chǎn)品,那么影響相對較小。

　　菜油漲價(jià)拉動(dòng)豆油小幅上行

　　3月7日,沿海地區(qū)一級豆油價(jià)格為5700～5860元/噸,較上周上漲100～130元/噸。其中華北地區(qū)報(bào)價(jià)5800～5850元/噸,華東地區(qū)報(bào)價(jià)5820～5860元/噸,華南地區(qū)報(bào)價(jià)5700～5750元/噸。春節(jié)假期結(jié)束,國內(nèi)大豆壓榨量回升,近兩周大豆壓榨量分別升至157萬噸和168萬噸,加之2月份大豆到港量偏低,進(jìn)口大豆庫存下降。上周末,全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存為673萬噸,比前一周減少87萬噸,比上月同期增加67萬噸,比上年同期減少19萬噸。近期國內(nèi)大豆周度壓榨量將維持在150萬～160萬噸,前期采購的美國以及新季南美大豆也將陸續(xù)到港,預(yù)計(jì)后期大豆庫存降幅將放緩。

　　近兩周國內(nèi)大豆壓榨量回升,豆油產(chǎn)出量增加,豆油庫存小幅上升。監(jiān)測顯示,截至3月4日,全國主要油廠豆油庫存為135萬噸,周環(huán)比增加0.5萬噸,月環(huán)比基本持平,同比減少6萬噸,但比近3年同期均值增加26萬噸。2月至3月進(jìn)口大豆到港量偏低,加之非洲豬瘟持續(xù)發(fā)生,豆粕需求疲軟,均限制油廠開機(jī),后期大豆壓榨量偏低,但當(dāng)前為油脂消費(fèi)淡季,油脂需求減少,預(yù)計(jì)后期豆油庫存窄幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)一季度我國大豆進(jìn)口量約為1750萬噸,較上年同期減少207萬噸,加之非洲豬瘟持續(xù)發(fā)生,豆粕需求疲軟影響油廠開機(jī),壓榨量將低于上年,豆油產(chǎn)出量減少。近期油脂到港量偏低,加之中加菜籽檢驗(yàn)問題刺激菜油價(jià)格大幅上漲,均利好豆油價(jià)格,短期內(nèi)豆油價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　消費(fèi)需求下降大豆進(jìn)口或減

　　國家糧油信息中心3月份預(yù)計(jì),2018/2019年度我國大豆新增供給量為10300萬噸,其中國產(chǎn)大豆產(chǎn)量為1600萬噸,大豆進(jìn)口量為8700萬噸;年度大豆榨油消費(fèi)量為8650萬噸,比上年度減少640萬噸,減幅為6.9%,其中包含280萬噸國產(chǎn)大豆及8370萬噸進(jìn)口大豆;大豆食用及工業(yè)消費(fèi)量為1500萬噸,比上年度增加40萬噸,年度大豆供需結(jié)余為58萬噸。2018年10月至2019年1月,我國累計(jì)進(jìn)口大豆2540萬噸,低于上年同期的3257萬噸,減幅達(dá)22%。主要因非洲豬瘟疫情持續(xù)發(fā)生,豬飼料需求大幅下滑,導(dǎo)致豆粕需求減少。根據(jù)船期監(jiān)測,預(yù)計(jì)2月和3月進(jìn)口大豆到港量分別為350萬噸和650萬噸,與上年同期基本持平。自2018年12月1日以來,中國已恢復(fù)采購美國大豆,截至2月21日已采購美國大豆876.6萬噸,近期美豆裝運(yùn)進(jìn)度有所加快,3月份大豆到港逐漸增加,但由于消費(fèi)需求下滑,可能減少對巴西大豆的采購,預(yù)計(jì)2018/2019年度我國進(jìn)口大豆8700萬噸,低于上年度的9514萬噸。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示,1月份400個(gè)監(jiān)測縣能繁母豬存欄環(huán)比減少3.56%,同比減少14.75%。調(diào)研顯示,河南、安徽、山東等北方主產(chǎn)省非洲豬瘟疫情較為嚴(yán)重,生豬產(chǎn)能淘汰進(jìn)度超過預(yù)期。養(yǎng)殖戶對疫情的擔(dān)憂較大,對養(yǎng)殖前景存在強(qiáng)烈的不確定,補(bǔ)欄積極性很低。生豬存欄減少勢必影響豆粕消費(fèi)需求,預(yù)計(jì)本年度豆粕消費(fèi)需求降幅達(dá)4.7%,而過去11年均為正增長。國家糧油信息中心預(yù)計(jì),2018/2019年度我國豆粕飼用消費(fèi)量為6600萬噸,比上年度減少410萬噸。由于豆粕需求疲軟,大豆壓榨量大幅下滑,盡管豆油產(chǎn)出減少,但2月份是油脂消費(fèi)淡季,豆油庫存仍維持上月水平。預(yù)計(jì)2018/2019年度我國豆油食用消費(fèi)量為1475萬噸,同比減少50萬噸。

　　需求前景堪憂豆粕繼續(xù)承壓

　　3月7日,國內(nèi)沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為2460～2560元/噸,比上周下跌30～60元/噸。其中,華北地區(qū)市場報(bào)價(jià)2540～2560元/噸,華東地區(qū)報(bào)價(jià)2460～2560元/噸,華南地區(qū)報(bào)價(jià)2490～2550元/噸。天津3月基差報(bào)價(jià)為M1905平水,山東日照現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)為M1905-30元/噸,江蘇張家港4月至5月基差報(bào)價(jià)為M1905-50元/噸,廣東東莞3月至5月基差報(bào)價(jià)為M1905-50元/噸,均比上周同期下跌20～40元/噸。受春節(jié)前生豬集中出欄以及非洲豬瘟影響,生豬存欄下降,飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨積極性不高,豆粕庫存繼續(xù)上升。3月1日,國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為73萬噸,比上周同期增加7萬噸,比上月同期減少4萬噸,與上年同期基本持平,比過去3年均值減少3萬噸。近兩周隨著大豆壓榨量回升,豆粕產(chǎn)出量增加,豆粕庫存止降轉(zhuǎn)升。

　　今年一季度我國大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)約為1750萬噸,較上年同期減少207萬噸,壓榨量也將低于上年,但由于非洲豬瘟繼續(xù)擴(kuò)散,生豬存欄持續(xù)下降,2月份部分飼料企業(yè)豬料銷量下降20%以上,豆粕需求疲軟,預(yù)計(jì)后期豆粕庫存將繼續(xù)上升。隨著談判的深入,市場預(yù)期中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系將緩和,中國企業(yè)采購美國大豆利好其價(jià)格,但全球大豆供應(yīng)充足,巴西大豆集中收獲上市,與美豆出口形成競爭,令美豆承壓,短期內(nèi)美豆價(jià)格難以走出趨勢性行情。非洲豬瘟持續(xù)發(fā)生,生豬存欄下滑,豆粕需求疲軟,加之隨著豆油價(jià)格上漲,油強(qiáng)粕弱格局延續(xù),豆粕價(jià)格上漲缺乏足夠動(dòng)力,預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕價(jià)格走勢偏弱,建議企業(yè)隨采隨用�！　�

　　缺乏消息指引美豆震蕩調(diào)整

　　本周,美國CBOT大豆期價(jià)繼續(xù)震蕩調(diào)整,盡管中國承諾采購更多美國大豆,但本周沒有看到新的訂單,利多氣氛消退,美豆價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行。美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示,截至2月28日當(dāng)周,美國大豆出口檢驗(yàn)量為84.4萬噸,低于上周的130.8萬噸和上年同期的101.8萬噸。當(dāng)周對中國(大陸地區(qū))裝運(yùn)33.8萬噸大豆,此前一周裝運(yùn)74.4萬噸。2018/2019年度美國對中國累計(jì)裝運(yùn)大豆362.8萬噸,低于上年度同期的2514萬噸。

　　當(dāng)前美國大豆庫存高企,中國需要在9月份之前采購更多美豆,才能給美國大豆提供良好的基本面支撐,期望中國增加1000萬噸采購量還不足以拉動(dòng)價(jià)格上漲。新季美豆單產(chǎn)預(yù)計(jì)高于49.5蒲式耳/英畝的預(yù)估,下年度美國大豆庫存壓力依然較大。巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司(CONAB)稱,2019年巴西大豆出口量可能為7150萬噸,比上年減少14.5%,原因在于中國進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少、巴西國內(nèi)大豆減產(chǎn)以及生物柴油用量增長。預(yù)計(jì)2018/2019年度巴西大豆產(chǎn)量將比上年度減少400萬噸,約為1.15億噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)計(jì),阿根廷大豆產(chǎn)量為5300萬噸,比上年提高51%。

　　經(jīng)過多輪談判,中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系相對緩和,中國采購美國大豆,對美豆價(jià)格形成一定支撐;巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值下調(diào),但阿根廷大豆產(chǎn)量自去年減產(chǎn)中恢復(fù),南美大豆仍是增產(chǎn);近期巴西大豆集中收獲上市,與美豆出口形成競爭,美國及全球大豆供應(yīng)充足,均壓制美豆價(jià)格。預(yù)計(jì)短期內(nèi)美豆價(jià)格仍將以震蕩為主。中美經(jīng)貿(mào)談判如果順利,巴西可能減少向中國出口大豆。