進(jìn)入3月份以后,國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)出期現(xiàn)雙雙止跌企穩(wěn)甚至反彈(期貨市場(chǎng))的走勢(shì),國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格下跌的勢(shì)頭終于呈現(xiàn)出明顯的緩解態(tài)勢(shì)。但就在這波跌勢(shì)剛剛告一段落之后,國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)傳出價(jià)格將繼續(xù)下調(diào)的聲音,理由是終端市場(chǎng)需求,尤其是生豬養(yǎng)殖等需求短期難以恢復(fù)。不過(guò)筆者認(rèn)為,當(dāng)前的玉米市場(chǎng)已是“熊途末路”,價(jià)格觸底反彈為期不遠(yuǎn)。

　　勿過(guò)分看空生豬養(yǎng)殖需求

　　之所以認(rèn)定玉米市場(chǎng)已是“熊途末路”,還是基于當(dāng)前市場(chǎng)看空的主要原因———生豬養(yǎng)殖需求不振。不可否認(rèn),當(dāng)前生豬的疫情對(duì)國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)造成不小影響,尤其是東北地區(qū),作為玉米主產(chǎn)區(qū),豬瘟疫情對(duì)其當(dāng)前玉米消化能力造成的影響不容忽視。這也是當(dāng)前玉米現(xiàn)貨市場(chǎng),尤其是優(yōu)質(zhì)玉米市場(chǎng)價(jià)格在春節(jié)1個(gè)多月之后仍然難以抬頭的主要原因,但就拿這一點(diǎn)因素就無(wú)限看空玉米市場(chǎng),筆者認(rèn)為還是稍顯過(guò)激。

　　豬料用量減少約450萬(wàn)噸

　　據(jù)非官方統(tǒng)計(jì),一季度國(guó)內(nèi)生豬存欄整體較去年同期下降11%左右,其中生豬存欄下降10%左右,能繁母豬存欄下降13%左右。從這些數(shù)據(jù)不難算出,當(dāng)前這個(gè)階段國(guó)內(nèi)豬料玉米較去年同期用量減少11%左右。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),國(guó)內(nèi)豬料年產(chǎn)量在8000萬(wàn)～8500萬(wàn)噸,按照豬料中玉米用量極限值50%左右來(lái)計(jì)算,全年豬料所用玉米在4000萬(wàn)～4250萬(wàn)噸;按照生豬存欄用量下降11%來(lái)計(jì)算,豬料玉米用量下降440萬(wàn)～468萬(wàn)噸。減少的這大約450萬(wàn)噸玉米用量,就是當(dāng)前玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)看空的唯一理由。

　　豬瘟發(fā)生之前存欄已下降

　　咋一看,這一用量減少的確對(duì)玉米形成較為明顯的利空影響,但從本質(zhì)上看,生豬存欄數(shù)量從2017年開(kāi)始就呈現(xiàn)出逐月下降的態(tài)勢(shì)。在非洲豬瘟疫情出現(xiàn)之前,這種存欄的下降趨勢(shì)就沒(méi)有改變過(guò),從2018年1月開(kāi)始,生豬存欄基本上以0.7%～1%的速度在下降�；仡�2018年的玉米現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì),用牛市來(lái)形容一點(diǎn)都不為過(guò)。豬瘟疫情對(duì)玉米市場(chǎng)需求的影響肯定有,但筆者認(rèn)為,實(shí)際影響并沒(méi)有市場(chǎng)上某些聲音說(shuō)的那么嚴(yán)重。

　　豬瘟影響不至于“傷筋動(dòng)骨”

　　從飼料廠角度來(lái)看,國(guó)內(nèi)主流豬料生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng),這說(shuō)明豬瘟疫情雖有影響,但還不至于影響到生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)“傷筋動(dòng)骨”的狀態(tài)。就像早些年經(jīng)常出現(xiàn)的“禽流感”一樣,影響雖有,但無(wú)礙大局。春節(jié)過(guò)后,豬肉價(jià)格一反常態(tài)快速上漲,高額利潤(rùn)的背后勢(shì)必帶來(lái)補(bǔ)欄積極性的增長(zhǎng)。

　　現(xiàn)階段一些疫情相對(duì)嚴(yán)重的地區(qū)生豬存欄的確受到抑制,但此消彼長(zhǎng),非疫情地區(qū)的生豬養(yǎng)殖在剛需的驅(qū)使下,勢(shì)必進(jìn)行一定數(shù)量的補(bǔ)欄,來(lái)保證國(guó)內(nèi)生豬需求的相對(duì)平衡。

　　玉米價(jià)格下行空間非常有限

　　綜合分析,當(dāng)前生豬養(yǎng)殖需求下降,或在短期內(nèi)對(duì)玉米需求造成影響,或?qū)⑹沟觅?gòu)銷雙方心態(tài)在短期內(nèi)發(fā)生一定變化,從而造成玉米價(jià)格上行的壓力。但作為大宗農(nóng)產(chǎn)品交易,一時(shí)的心態(tài)變化是無(wú)法影響其長(zhǎng)期走勢(shì)的,現(xiàn)貨價(jià)格終歸要回到供需基本面。除去生豬養(yǎng)殖,禽料及玉米深加工等終端需求仍處于不斷回暖的狀態(tài)。隨著基本面玉米的不斷消耗,現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)和需求正在朝著相對(duì)平衡的狀態(tài)變化,現(xiàn)貨價(jià)格逐步企穩(wěn)甚至全面反彈或已為時(shí)不遠(yuǎn)。可以說(shuō),玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)真的已是“熊途末路”,下行空間真的非常有限。