目前臨儲菜油已基本消化完畢,5月至6月國產(chǎn)新季菜籽大量上市,國產(chǎn)菜油產(chǎn)量隨之增加。前期國內(nèi)菜油價格漲幅較大,集聚了回調(diào)風險,預(yù)計短期突破前高的壓力較大。

　　春節(jié)后,油脂市場原本進入消費淡季,不過在政策因素影響下,進口菜油價格在其他油脂品種行情維持弱勢的同時,依然“一枝獨秀”,走出獨立上漲行情,菜豆油和菜棕油價差也呈擴大之勢,高價儼然已常態(tài)化。但目前國內(nèi)油脂供應(yīng)充裕,豆油和棕櫚油庫存趨增,預(yù)計隨著新菜籽上市,菜油上漲空間或?qū)⑹芟蕖?/p>

　　菜油上漲價差走擴

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,1月和2月我國油菜籽進口量分別為65萬噸和42萬噸,3月驟降至14.5萬噸,目前統(tǒng)計4月到港量在11萬～14萬噸,5月以后的菜籽將大部分被貿(mào)易商洗船,到港量或進一步減少。

　　供應(yīng)擔憂引發(fā)菜油價格強勢拉升,鄭油主力合約一度飆至7256元/噸高點,雖然4月下旬進口松動傳聞帶來一波回調(diào)行情,但相較于豆油和棕櫚油,菜油相對堅挺抗跌。

　　中華糧網(wǎng)監(jiān)測顯示,截至上周末,國內(nèi)四級菜油均價7300元/噸,一級豆油均價5405元/噸,24度棕櫚油均價4405元/噸。菜豆油現(xiàn)貨價差從3月1日的978元/噸擴大到1895元/噸,擴大了917元/噸；菜棕油價差從3月1日的2198元/噸擴大到2895元/噸,擴大了697元/噸。高價差導致菜油市場成交量快速下降,近幾周幾無成交,形成了菜油來源減少、需求也減少的清淡局面。

　　菜籽菜油庫存偏高

　　由于不具需求支撐,國內(nèi)菜籽和菜油庫存同比仍處高位。據(jù)統(tǒng)計,截至5月17日當周,國內(nèi) 沿海地區(qū)進口菜籽總庫存約73萬噸,同比偏高43.1%,其中兩廣及福建地區(qū)菜籽庫存約55萬噸,同比增長57.1%。

　　上周油廠開工率回升,兩廣及福建地區(qū)菜油庫存由7.8萬噸恢復至8.4萬噸,同比約增長58.5%。隨著一批新購買的豆油、菜油船貨陸續(xù)到港,預(yù)計今年上半年國內(nèi)菜油市場供應(yīng)暫時無虞,補庫問題或延至下半年顯現(xiàn)。

　　替代油脂供應(yīng)充足

　　目前國內(nèi)豆油和棕櫚油擁有更大的庫存壓力,并在一定程度上替代菜油需求,對菜油走勢不利。隨著南美大豆源源不斷到港和壓榨利潤持續(xù)回升,油廠開工率維持較高水平,豆油庫存或繼續(xù)走高；國內(nèi)棕櫚油進口利潤再度打開,進口商入市采購積極性較高,棕櫚油庫存有進一步增長的趨勢,目前棕櫚油庫存已突破80萬噸,而消費需求難有大的改觀,供應(yīng)寬松格局未改。

　　目前臨儲菜油已基本消化完畢,5月至6月國產(chǎn)新季菜籽大量上市,國產(chǎn)菜油產(chǎn)量隨之增加,將對菜油價格不利。

　　在豆油和棕櫚油自身基本面表現(xiàn)疲軟的情況下,預(yù)計短期菜油價格仍有上行動力,但突破前高的壓力較大。