目前臨儲(chǔ)菜油已基本消化完畢,5月至6月國(guó)產(chǎn)新季菜籽大量上市,國(guó)產(chǎn)菜油產(chǎn)量隨之增加。前期國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格漲幅較大,集聚了回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),預(yù)計(jì)短期突破前高的壓力較大。

　　春節(jié)后,油脂市場(chǎng)原本進(jìn)入消費(fèi)淡季,不過(guò)在政策因素影響下,進(jìn)口菜油價(jià)格在其他油脂品種行情維持弱勢(shì)的同時(shí),依然“一枝獨(dú)秀”,走出獨(dú)立上漲行情,菜豆油和菜棕油價(jià)差也呈擴(kuò)大之勢(shì),高價(jià)儼然已常態(tài)化。但目前國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充裕,豆油和棕櫚油庫(kù)存趨增,預(yù)計(jì)隨著新菜籽上市,菜油上漲空間或?qū)⑹芟蕖?/p>

　　菜油上漲價(jià)差走擴(kuò)

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,1月和2月我國(guó)油菜籽進(jìn)口量分別為65萬(wàn)噸和42萬(wàn)噸,3月驟降至14.5萬(wàn)噸,目前統(tǒng)計(jì)4月到港量在11萬(wàn)～14萬(wàn)噸,5月以后的菜籽將大部分被貿(mào)易商洗船,到港量或進(jìn)一步減少。

　　供應(yīng)擔(dān)憂引發(fā)菜油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉升,鄭油主力合約一度飆至7256元/噸高點(diǎn),雖然4月下旬進(jìn)口松動(dòng)傳聞帶來(lái)一波回調(diào)行情,但相較于豆油和棕櫚油,菜油相對(duì)堅(jiān)挺抗跌。

　　中華糧網(wǎng)監(jiān)測(cè)顯示,截至上周末,國(guó)內(nèi)四級(jí)菜油均價(jià)7300元/噸,一級(jí)豆油均價(jià)5405元/噸,24度棕櫚油均價(jià)4405元/噸。菜豆油現(xiàn)貨價(jià)差從3月1日的978元/噸擴(kuò)大到1895元/噸,擴(kuò)大了917元/噸；菜棕油價(jià)差從3月1日的2198元/噸擴(kuò)大到2895元/噸,擴(kuò)大了697元/噸。高價(jià)差導(dǎo)致菜油市場(chǎng)成交量快速下降,近幾周幾無(wú)成交,形成了菜油來(lái)源減少、需求也減少的清淡局面。

　　菜籽菜油庫(kù)存偏高

　　由于不具需求支撐,國(guó)內(nèi)菜籽和菜油庫(kù)存同比仍處高位。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至5月17日當(dāng)周,國(guó)內(nèi) 沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽總庫(kù)存約73萬(wàn)噸,同比偏高43.1%,其中兩廣及福建地區(qū)菜籽庫(kù)存約55萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)57.1%。

　　上周油廠開(kāi)工率回升,兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存由7.8萬(wàn)噸恢復(fù)至8.4萬(wàn)噸,同比約增長(zhǎng)58.5%。隨著一批新購(gòu)買的豆油、菜油船貨陸續(xù)到港,預(yù)計(jì)今年上半年國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)供應(yīng)暫時(shí)無(wú)虞,補(bǔ)庫(kù)問(wèn)題或延至下半年顯現(xiàn)。

　　替代油脂供應(yīng)充足

　　目前國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油擁有更大的庫(kù)存壓力,并在一定程度上替代菜油需求,對(duì)菜油走勢(shì)不利。隨著南美大豆源源不斷到港和壓榨利潤(rùn)持續(xù)回升,油廠開(kāi)工率維持較高水平,豆油庫(kù)存或繼續(xù)走高；國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)再度打開(kāi),進(jìn)口商入市采購(gòu)積極性較高,棕櫚油庫(kù)存有進(jìn)一步增長(zhǎng)的趨勢(shì),目前棕櫚油庫(kù)存已突破80萬(wàn)噸,而消費(fèi)需求難有大的改觀,供應(yīng)寬松格局未改。

　　目前臨儲(chǔ)菜油已基本消化完畢,5月至6月國(guó)產(chǎn)新季菜籽大量上市,國(guó)產(chǎn)菜油產(chǎn)量隨之增加,將對(duì)菜油價(jià)格不利。

　　在豆油和棕櫚油自身基本面表現(xiàn)疲軟的情況下,預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格仍有上行動(dòng)力,但突破前高的壓力較大。