全球玉米豐產(chǎn)預期不變。當前,國內供給相對充足,玉米價格重心下移,而需求端則面臨較大的不確定性。在供增需減的背景下,玉米期貨價格仍有下跌空間。

　　近期,在臨儲玉米拍賣量價齊跌,疊加供給相對充足的背景下,玉米價格重心下移。雖然,美國惡劣天氣引發(fā)美玉米減產(chǎn)預期,但受制于國內需求端疲軟,玉米1909合約期價仍有下跌空間。

　　2019年臨儲玉米拍賣常態(tài)化

　　截至6月13日,第四輪臨儲玉米拍賣結束,投放397.83萬噸,成交254.17萬噸,最高成交1850元/噸,最低成交1600元/噸,成交均價1677.72元/噸,成交率63.89%,累計成交1218.59萬噸,累計成交率為76.3%。可以看出,2019年臨儲玉米拍賣趨于常態(tài)化,每周拍賣400萬噸,投放區(qū)域主要集中在東北三省。除了第一輪臨儲玉米拍賣成交率和均價偏高外,隨著拍賣次數(shù)的增加,成交率和溢價水平雙雙回落,同時政策糧陸續(xù)流入市場,糧源相對充足,下游企業(yè)采購報價趨于理性,對高價玉米接收度逐步下降,國內玉米現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定,部分地區(qū)小幅下跌。當前,企業(yè)玉米庫存仍可以滿足日常用量,預計后市玉米價格將平穩(wěn)運行。

　　豬瘟疫情加重抑制飼料需求

　　近期非洲豬瘟疫情全面防疫困難,部分地區(qū)仍有新疫情發(fā)生。其中,江蘇、四川等地疫情有加重跡象,全國生豬存欄量持續(xù)下降再創(chuàng)新低。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的5月生豬存欄信息顯示,5月生豬存欄環(huán)比減少2.92%,同比去年同期減少25.38%；能繁母豬存欄環(huán)比減少1.43%,同比去年同期減少26.21%；仔豬環(huán)比減少供應量2.02%,同比去年同期減少33.23%。全國各地生豬存欄量呈現(xiàn)下降態(tài)勢,疫情改善仍需時間。隨著氣溫回暖和生豬壓欄量增加,疫情暴發(fā)概率將提升。豬瘟疫情下,飼料需求持續(xù)低迷,短期難以改善。6月,水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季到來,加之禽類補欄增加,彌補了部分豬飼料下降的缺口,但替代效果有限,依舊難以彌補豬飼料中玉米用量的減少。另外,前期產(chǎn)能淘汰導致能繁母豬存欄量維持低位,加上豬瘟防疫成本偏高,降低了養(yǎng)殖戶的補欄積極性,玉米需求前景不容樂觀。

　　玉米播種環(huán)境多災多難

　　今年1月初,草地貪夜蛾首次在我國出現(xiàn),主要危害玉米、甘蔗、高粱等糧食作物,具有適應能力強、遷飛速度快、破壞性強、防控難度大等特點。在過去幾個月里,草地貪夜蛾蟲害已迅速在糧食主要產(chǎn)區(qū)蔓延擴散。迄今為止,已有19個省(區(qū))遭受破壞,受災的糧食面積飆升至9萬公頃。美國農(nóng)業(yè)部在6月供需報告中預計2018/2019年度中國玉米產(chǎn)量2.573億噸,較去年減少0.7%左右。目前,華南地區(qū)蟲害情況仍有加重跡象,加上草地貪夜蛾在生命周期中可飛行2000公里之外,專家分析預測,草地貪夜蛾6—8月將從華南玉米帶向西北及華北玉米產(chǎn)區(qū)蔓延,極有可能會形成局部蟲害,預計將對經(jīng)過的玉米帶造成50%的損失。

　　同時,美國也面臨多雨天氣帶來的問題,美玉米播種進度遠低于預期。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周度作物報告顯示,截至2019年6月16日當周,美國玉米種植率為92%,一周前為83%,去年同期及五年均值已完成播種。由于美國中西部的多雨天氣持續(xù)阻礙或推遲玉米播種進度,美國農(nóng)業(yè)部在6月供需報告中罕見下調了美國玉米產(chǎn)量的預測值,2019/2020年度玉米產(chǎn)量預估為136.8億蒲式耳,同比減少23.7%；播種面積下調300萬英畝,至890萬英畝；平均單產(chǎn)下調10蒲式耳,至166蒲式耳,該數(shù)據(jù)為2013/2014年度以來最低。不過,農(nóng)戶們認為未來玉米產(chǎn)量仍有下降空間,因為晚播的玉米可能面臨夏季炎熱和秋季霜凍的危害,且部分農(nóng)戶錯過播種窗口期只能改種大豆。

　　綜上所述,國內蟲害和美國降雨預計將對玉米產(chǎn)量造成負面影響。水產(chǎn)養(yǎng)殖和禽類補欄可能替代部分豬料消費,提振玉米需求,但美國天氣一旦好轉,春播工作有望順利完成,疊加南美玉米產(chǎn)區(qū)上調產(chǎn)量,豐產(chǎn)預期不變,而需求端則面臨較大的不確定性。在供增需減的背景下,玉米期貨價格仍有下跌空間。